✏ Moderna превзошла оценки аналитиков в этом году и не может остановиться. Стоит ли покупать акции Moderna

Moderna превзошла оценки аналитиков в этом году и не может остановиться. Стоит ли покупать акции Moderna

В следующем году свободный денежный поток может оказаться гораздо большим, чем прогнозируют аналитики, с возможным повышением цен на 44%.

Прогнозы аналитиков относительно акций Moderna (NASDAQ: MRNA) составили 9,46 доллара на акцию на 2021 год. Теперь те же самые аналитики прогнозируют среднюю прибыль на акцию (EPS) на уровне 30,12 доллара на 2021 год, или более чем в 3 раза повысив отметку.

Акции Moderna уже достигли пика в 484,47 доллара 9 августа. Это означает, что для достижения предыдущего пика им нужно подняться всего на 12,65%. Вероятно, это произойдёт в следующем году.

5 августа Moderna отчиталась о прибыли за второй квартал. Одним из основных моментов в результатах был тот факт, что их исследование 3-й фазы COVID показывает эффективность 93% и сохраняют эффект в течение шести месяцев после второй дозы. Похоже, это означает, что американцам, возможно, потребуется делать ежегодные прививки. Однако недавно директор CDC доктор Рошель Валенски предположил, что третья инъекция может достаточно усилить долгосрочную защиту от вакцины Moderna.

Предположение, что определенный процент из тех, кто принимал вакцину Модерны, также будет принимать ревакцинацию каждые несколько лет, является разумным. Это может по-прежнему приносить компании долгосрочные контракты на выручку.

Фактически, Moderna сообщила о совокупной выручке за второй квартал в 4,4 миллиарда долларов, чистой прибыли в 2,8 миллиарда долларов и разводненной прибыли на акцию в размере 6,46 долларов. Компания сгенерировала поразительный свободный денежный поток в размере почти 7 миллиардов долларов (6,95 миллиарда долларов) в течение первых шести месяцев, закончившихся в июне. Это огромный процент дохода, более чем на 100%. Это возможно из-за грантов, государственных платежей компании и потому, что она не сразу учитывает всю выручку по контракту.

Баланс и денежный поток

Например, на балансе компании сейчас отложенная выручка в размере 7,3 миллиарда долларов, которую она ожидает отразить в качестве выручки в течение следующего года. Остаток денежных средств и инвестиций составляет уже 12,197 миллиарда долларов. Если предположить, что в течение следующих нескольких лет это принесёт ещё 6-7 миллиардов долларов денежного потока, остаток денежных средств может вырасти до 30 миллиардов долларов, или почти 18% от его рыночной капитализации в 173,9 миллиарда долларов.

Вот почему аналитики теперь оценивают, что выручка в этом году превысит 20,35 миллиарда долларов и аналогичную сумму (20,33 миллиарда долларов) в следующем году. Более того, компания также разрабатывает совместные вакцины против гриппа / Covid-19 для пожилых людей.

Даже если предположить, что только 50% выручки будет приходиться на свободный денежный поток в течение следующих нескольких лет, это приведёт к получению не менее 10 миллиардов долларов свободного денежного потока. Мы можем использовать это для оценки акций Moderna.

Сколько стоят акции Moderna

Например, если мы предположим, что рынок оценивает акции Moderna с доходностью свободного денежного потока в размере 5% (то же, что и 20-кратный свободный денежный поток), то это будет стоить 200 миллиардов долларов. Это на 15% выше рыночной стоимости на 17 сентября в 173,9 миллиарда долларов. Это подразумевает целевую цену в 494,56 доллара за акцию.

Но если предположить, что выручка вырастет на 20%, а рынок оценивает акции Moderna с доходностью свободного денежного потока 4%, предполагаемая целевая стоимость может составить 300 миллиардов долларов, или на 72,5% больше. Это можно увидеть, разделив 12 миллиардов долларов свободного денежного потока на 0,04. Это подразумевает целевую цену в 741,84 доллара.

Таким образом, реальная стоимость акций, вероятно, находится где-то посередине: средняя ожидаемая стоимость составляет 618,20 доллара, что на 43,75% выше, чем цена 17 сентября.

Что делать с акциями Moderna

На самом деле большинство аналитиков не так оптимистично настроены по поводу акций Moderna. По данным Yahoo!, тринадцать аналитиков прогнозируют среднюю целевую цену в 312,08 долларов за акцию, что на 27% ниже цены 17 сентября.

Кроме того, опрос 16 аналитиков, проведенный Seeking Alpha, показывает, что их средняя целевая цена составляет 306,23 доллара, что на 28,8% ниже рыночной цены 17 сентября в 430,05 доллара. Другие сервисы указывают, что 14 аналитиков, писавших об акциях Moderna за последние 3 месяца, подразумевают среднюю цену 328 долларов за акцию. Это на 23,7% меньше.

Так что, если вы верите аналитикам, не покупайте акции. Но всё, что вам нужно сделать, это посмотреть на баланс и увидеть, что у компании уже есть 7 миллиардов долларов из запланированных 20 миллиардов долларов продаж на бухгалтерских книгах. Любые новые продажи сверх прогнозируемых ставок, скорее всего, пойдут как минимум на 50% прямо в свободный денежный поток. Это означает, что эта компания будет значительно дороже. Акции Moderna могут вырасти, как минимум на 44% до 618,20 доллара за акцию.