🎙 Акции Coca-Cola: перспективы роста дивидендов сокращаются, но стабильность и потенциал могут привлечь внимание

Акции Coca-Cola: перспективы роста дивидендов сокращаются, но стабильность и потенциал могут привлечь внимание

The Coca-Cola Company (тикер: KO) - крупнейшая в мире корпорация по производству безалкогольных напитков.

Продажи её напитков охватывают более 200 стран и включают газированные безалкогольные напитки, воду, спортивные напитки, соки, молочные продукты и даже напитки на растительной основе.

В последнее время компания продвинулась в сфере чая и кофе, купив в 2019 году Costa Coffee. Усилия по расширению также включали энергетический напиток Coke, который должен был составить конкуренцию Monster Beverage (MNST), а также Red Bull.

Попытка создания энергетического напитка не увенчалась успехом, компания прекратила выпуск, хотя это почти никак не повлияло на саму компанию.

Благодаря своему глобальному присутствию и диверсифицированному портфелю знаковых брендов, Coca-Cola имеет стабильные денежные потоки, которые, в свою очередь, привели к довольно стабильной прибыли на протяжении многих лет.

Инвесторы часто хвалят долгосрочную историю компании по возврату акционерного капитала, в которой дивиденды ежегодно увеличиваются в течение 59 лет. Таким образом, Coca-Cola может похвастаться титулом «Дивидендный аристократ».

По этой причине инвесторы, ориентированные на доход, исторически получали надежные дивиденды от Coca-Cola. С учётом того, что в настоящее время доходность акций составляет около 3%, что является доходностью выше среднего в текущих условиях сверхнизкой доходности, Coca-Cola должна оставаться довольно привлекательной для консервативных инвесторов, ищущих низкую волатильность и предсказуемую общую доходность.

При этом из-за ограниченных перспектив роста будущих доходов и дивидендов некоторые трейдеры нейтрально относятся к её акциям.

Стабильный бизнес, но впереди ограниченный рост

Как уже упоминалось, глобальное присутствие Coca-Cola и диверсифицированный портфель брендов обеспечивают множественные денежные потоки.

Кроме того, из-за того, что напитки являются основным продуктом потребления, продажи компании исторически не зависели от рецессий. Coca-Cola не показывала ни одного убыточного года, по крайней мере, с 1978 года, что весьма впечатляет.

Таким образом, менеджменту удавалось стабильно увеличивать дивиденды на протяжении десятилетий.

Однако стагнация чистой прибыли Coca-Cola и ограниченные перспективы роста вызывают беспокойство. Компания имеет тот же уровень чистой прибыли, что и более 10 лет назад. Обратный выкуп акций, безусловно, помог увеличить чистую прибыль на акцию на протяжении многих лет, хотя и не в достаточной степени.

Поскольку компания из года в год увеличивает дивиденды, а прибыль остаётся прежней, коэффициент выплат достиг тревожных уровней, приближаясь к 90%.

Раньше дивиденды на акцию росли двузначными числами до 2008 г. и однозначными числами до 2018 г., в то время как последнее повышение компании составило всего 2,4%.

Означает ли это, что дивиденды Coca-Cola в опасности?

Не совсем. Компания могла бы легко сократить расходы на спекулятивную экспансию, немного поднять цены на некоторые из своих напитков и провести много финансовых операций ещё до того, как начнутся дискуссии о безопасности дивидендов.

Тем не менее, как наглядно демонстрирует замедление роста дивидендов, у Coca-Cola практически нет никаких перспектив в плане увеличения доходности капитала.

Взгляды Уолл-стрит

Что касается Уолл-стрит, то Coca-Cola имеет консенсус-рейтинг умеренных покупок, сам рейтинг основан на девяти покупках и шести удержаниях, без продаж за последние три месяца. Средняя целевая цена стоит на уровне 62,13 доллара США и предполагает потенциал роста на 11,6%.