💬 Эфириум следует ценить как технологическую акцию – Deep Dive

Эфириум следует ценить как технологическую акцию – Deep Dive

Учитывая, сколько времени я сейчас провожу, блуждая по водам рынка криптовалют, я решил, что уже давно пора собрать свои мысли об Ethereum в одном месте. В конце концов, это вторая по величине криптовалюта в мире.

По крайней мере, было бы интересно оглянуться на эту статью через несколько лет, когда она, без сомнения, будет читаться так же, как взгляд американского экономиста Пола Кругмана на Интернет в 1998 году:

Рост Интернета резко замедлится… большинству людей нечего сказать друг другу! Примерно к 2005 году станет ясно, что влияние Интернета на экономику не больше, чем влияние факсимильного аппарата.

Развитие Интернета резко замедлится… большинству людей нечего сказать друг другу! Примерно к 2005 году станет ясно, что влияние Интернета на экономику не больше, чем влияние факсимильного аппарата

Справедливости ради, может быть, Кругман был просто оптимистом в отношении факсимильного аппарата?

Кто угодно. Давайте прольем немного цифровых чернил на эту странную и замечательную вещь, которую мы называем Эфириум.

Я держу Эфириум

Во-первых, у меня есть эфир.

Это никогда не было большой частью моего портфолио; за последние несколько лет он в основном флиртует вокруг отметки 5%. Таким образом, вы, вероятно, можете принять мое мнение как несколько беспристрастное – или, по крайней мере, настолько близкое к беспристрастному, насколько это возможно в доме хорошо сбалансированных и взвешенных решений, то есть в Интернете.

Во время предыдущих взрывных взлетов мой ETH ненадолго подскочил до 10% моего портфеля или даже до отметки 15%, но в большинстве случаев я довольно быстро сократил этот показатель. С другой стороны, ETH не привыкать к странным грязным дням, поэтому он также опустился значительно ниже моих 5%, но по большей части он приближался к отметке 5%.

Что, согласно Твиттеру, жалкие 5% акций делают меня бумером. И все же, по мнению традиционных инвесторов, 5% делают меня ренегатом поколения Z. Разберись.

Эфириум — это технология

Я много писал о Биткойне. Я считаю, что этот актив является одним из самых захватывающих, которые когда-либо видело человечество, с точки зрения его беспрецедентной способности одновременно поляризовать и сбивать с толку — и того факта, что мы не видели ничего подобного раньше, к лучшему или к худшему.

Биткойн имеет серьезные макроэкономические последствия. Его цель, независимо от того, верите вы в успех или нет, состоит в том, чтобы добиться статуса средства сбережения и предложить альтернативу деньгам, контролируемым государством. Разделение денег и государства.

С другой стороны, Ethereum не имеет ничего общего с биткойнами.

В онлайн-кругах ходит поговорка: «ETH — это деньги». Честно говоря, я не совсем уверен, что это вообще значит. Для меня Биткойн — это деньги (или может быть, если быть дипломатичным). Однако Ethereum — это технология.

Эфириум — это площадка для разработчиков, где можно создавать децентрализованные приложения с надеждой на переворот в различных отраслях.

Согласно обновлению Merge, вышедшему в прошлом месяце, он использует совершенно другой механизм консенсуса, чем Биткойн, который по-прежнему использует Proof-of-Work (то есть «майнинг» — практика, которая часто вызывает споры из-за энергопотребления).

Эта базовая структура Ethereum позволяет создавать на ее основе целый ряд проектов. Игровые платформы с блокчейном, протоколы DeFi, стартапы, связанные с NFT, мультяшные обезьяны, продающиеся за сотни тысяч долларов — список бесконечен.

Если бы мне нужно было описать Ethereum просто, я бы описал его как суперкомпьютер, созданный для поддержки децентрализованной экономики, куда любой и каждый может приходить и разрабатывать программы с использованием этого компьютера — и он стремится стать сердцем, которое качает альтернативу, децентрализованный мир.

Но это не деньги.

Децентрализованные финансы и NFT

NFT — одно из таких приложений. По большей части они меня утомляли.

Концепция классная. Уникальный цифровой токен, которым можно торговать — здесь есть всевозможные последствия. Вы можете токенизировать облигации, неликвидные активы реального мира, такие как дома, или что-то еще. Но оправдывает ли концепция col платить за них тысячи долларов в их нынешнем виде?

Самое известное, конечно же, искусство. Интернет-аноны размещают мультяшных обезьян в качестве своих аватарок, за что они платят тысячи долларов. Это может сделать меня бумером, но меня это совершенно не интригует. Я лучше щелкну правой кнопкой мыши, чтобы сохранить вещь, и потрачу деньги на мороженое или что-то в этом роде (предпочтительно мятное Магнум, действительно недооцененная жемчужина).

Но это ни здесь, ни там. Эфириум позволяет создавать такие вещи. Конечно, на мой взгляд, многое из этого глупо, и NFT — это то, что сбивает меня с толку больше всего. Но это только одно из таких приложений, предлагаемых на Ethereum.

На мой взгляд, более интригующим является DeFi.

Эфириум является домом для децентрализованных финансов (DeFi), растущей отрасли, которая стремится революционизировать нашу традиционную финансовую систему, убрав посредников.

Находясь за пределами компетенции банков, правительств и учреждений, DeFi представляет собой чисто одноранговую систему, цель которой — повысить эффективность, снизить комиссию и разрушить устаревший банковский сектор. Последняя подверглась подозрительно малому массовому сбою за последнее десятилетие или два, период времени, в течение которого почти все остальные отрасли в мире были перевернуты с ног на голову технологиями.

Конечно, кредитная карта хороша. Но это больше то, как мы используем банковское дело, а не сам лежащий в основе конвейер. Банковский перевод за границу по-прежнему предполагает ожидание в течение нескольких рабочих дней и часто грязную комиссию за обмен валюты. Оформление ипотечного кредита может занять месяцы. Тарифы для розничной торговли по-прежнему намного ниже, чем для крупных учреждений.

С помощью этой новой концепции децентрализованного финансирования Ethereum сможет решить все эти проблемы. Чисто децентрализованная система.

Только это неправда.

Ну, по крайней мере, часть децентрализации. И это приводит нас к следующему разделу.

Централизация

Я давно писал о том, что, по моему мнению, является полным неправильным представлением о том, насколько децентрализован Эфириум.

Это заблуждение о децентрализации обусловлено тремя отдельными факторами:

Во-первых, это стейблкоины.

Большая часть Ethereum проходит через популярных эмитентов стабильных монет, таких как Circle (USDC) и Tether (USDT).

Подавляющая часть общей стоимости, заблокированной во всех этих различных приложениях и протоколах, выражена в долларах США и долларах США. Это стабильные монеты, выпущенные централизованными компаниями, и, следовательно, они подлежат регулированию, цензуре и всем прочим требованиям, которые от них требуют законодатели.

Мне было лень рисовать это самому, поэтому я украл приведенный ниже график у Kaiko, который дает представление о том, насколько доминирующими являются централизованные стейблкоины на некоторых из крупнейших децентрализованных бирж Ethereum.

Uniswap находится в более выгодном положении: 66 % свопов только в долларах США и 76 % в централизованных конюшнях. Curve и Sushi не отстают. Не слишком ли поздно ставить кавычки вокруг «децентрализованной» части децентрализованных финансов?

Как Эфириум централизован, если основная часть средств на платформе деноминирована в централизованных монетах? Простой ответ: нет. Каким бы антикриптографическим он ни был, правительство США может щелкнуть выключателем и закрыть Ethereum, если захочет.

Tether и Circle неоднократно демонстрировали, что должны соблюдать правила. В прошлом у них были замороженные кошельки, взаимодействующие с протоколами — последний случай касался миксера Tornado Cash. Если большой Joey B Tether или Circle утром, Ethereum может быть отключен к тому времени, когда вы закончите свой утренний кофе (под большим Joey B я имею в виду Джо Байдена, а не Джо Берроу, хотя здесь может быть аргумент. указывают на то, что последний лучше справляется с этими экономическими «проблемами», которые мы наблюдаем).

Виталик Бутерин, крипто-бог и основатель Ethereum, сам прокомментировал этот вопрос, даже выдвинув в прошлом месяце гипотезу, что будущие форки Ethereum могут быть определены этими компаниями, таково их влияние.

Я думаю, что в будущем (проблема централизованных провайдеров, определяющих направление Ethereum) определенно станет более серьезной проблемой. По сути, тот факт, что решение USDC о том, какую цепочку считать Ethereum, может стать важным решающим фактором в будущих спорных хард-форках. Виталик Бутерин

Я думаю, что в будущем (проблема централизованных провайдеров, определяющих направление Ethereum) определенно станет более серьезной проблемой. По сути, тот факт, что решение USDC о том, какую цепочку считать Ethereum, может стать важным решающим фактором в будущих спорных хард-форках.

Этот вопрос я также задал техническому директору Tether Паоло Ардоино, когда он присоединился ко мне в подкасте Invezz на прошлой неделе. «С нашей стороны мы не собираемся выбирать победителей… было бы самоубийственной миссией не уважать Proof-of-Stake».

Очевидно, что Паоло прав, и именно поэтому Tether «выбрал» блокчейн Proof-of-Stake вместе с остальным рынком. Тем не менее, сам факт, о котором стоит упомянуть, подчеркивает, насколько централизованным является Эфириум. Что произойдет в будущем, если будет более спорная развилка? Что, если Tether примет правильное решение?

У Виталика нет даже такого решения этой проблемы в будущем (если это вообще проблема, но об этом позже). «Лучший ответ, который я могу предложить, — это поощрять внедрение большего количества стейблкоинов», — сказал он. Но произойдет ли это в достаточно больших масштабах — это другой вопрос. Сейчас нет крупной и надежной стабильной монеты, которая не была бы централизованной.

Я не говорю, что это хорошо или плохо — я прокомментирую это позже, когда буду оценивать ETH как инвестицию. Но на данный момент этот абзац просто подчеркивает тот факт, что ETH — это централизованная система. DeFi может быть децентрализованным в своем названии, но на самом деле это только для галочки.

Если Ethereum децентрализован, то я выгляжу как Брэд Питт и играю в футбол, как Бруно Гимарайнш.

В прошлом месяце Ethereum завершил долгожданное обновление Merge, перейдя с Proof-of-Work на Proof-of-Stake.

Раз и навсегда перерезав пуповину к Биткойну, с этого момента действительно нет ничего общего с его старшим братом, кроме их, казалось бы, идентичных ценовых путей.

Стекинг делает ETH намного более централизованным — именно поэтому Биткойн никогда не перейдет на Proof-of-Stake (помните, что Биткойн должен быть децентрализован, чтобы обеспечить альтернативные цели сохранения стоимости). Proof-of-Work настолько децентрализован, насколько это возможно, и для Биткойна это очень важно, учитывая его цели.

Я подробно писал о последствиях слияния в прошлом месяце, поэтому не буду подробно повторяться здесь (я уже достаточно этим занимаюсь). Короче говоря, для того, чтобы стать валидатором Ethereum, требуется 32 ETH. Это солидная сумма — около 50 000 долларов США, которой почти достаточно, чтобы заправить машину бензином.

Укажите пулы ставок.

Мой эфириум находится на Binance. Другими популярными провайдерами являются Coinbase (публичная компания), Kraken, Huobi и так далее. Я нарисовал доминирование 4 лучших провайдеров, просто для развлечения, ниже (обратите внимание, что Lido децентрализован, поэтому его можно игнорировать в целях этого обсуждения).

Действительно, более двух третей валидаторов обязаны соблюдать правила Управления по контролю за иностранными активами — того же самого офиса, который подвергал цензуре Tornado Cash в приведенном выше примере.

Это большое число. А вы знаете, что происходит, когда 51% сети перехватывается? Да, он подвержен злонамеренным атакам. Итак, мы подошли к моменту, когда правительство США по определению может регулировать, подвергать цензуре или контролировать весь блокчейн Ethereum.

Помните цитату самого Виталика о централизованных поставщиках стейблкоинов, оказывающих «значительное» влияние на будущее направление Ethereum? Не слишком ли сложно представить в этом контексте, что правительство США могло бы сделать то же самое?

(Врезка – абсолютное доминирование Lido в стекинге ETH не является здоровым, несмотря на его заявления о децентрализации)

Преодоление Lido 1/3 — это атака централизации на PoS. Мы плохо оцениваем хвостовой риск, но ставка в Lido на этих пороговых значениях имеет много его. Системы, как правило, сталкиваются с крайними случаями, системы, как правило, эксплуатируются на 1/2 — даннырян ?? (@dannyryan) 10 мая 2022 г.

Эфириум работает на узлах. Узел — это клиентское программное обеспечение, которое подключено к другим компьютерам, на которых также установлено программное обеспечение Ethereum. Вместе они образуют сеть.

Единственное, что все эти узлы размещены на централизованных серверах данных. Ну, не все. Но на долю трех ведущих провайдеров приходится более 70% размещенных узлов на Ethereum. Вы можете узнать некоторые из рассматриваемых имен: Amazon (48,9%), Google (10,8%) и Hetzner (10,8%).

Чтобы проиллюстрировать это, я нарисовал небольшую круговую диаграмму.

Но централизация не может быть плохой вещью

Верно, мы поняли. Эфириум намного более централизован, чем часто сообщается. Это объективно (поверь мне, братан), и приведенные выше диаграммы говорят сами за себя.

Но в дело вступает субъективность — и я ожидаю, что некоторые со мной не согласятся, поэтому, пожалуйста, не стесняйтесь обращаться к нам, поскольку я хотел бы обсудить это — я не обязательно думаю, что это так зловеще, как кажется. звуки.

Это может быть хорошо — по крайней мере, по цене Ethereum. Это звучит нелепо и некрасиво, но, на мой взгляд, самый оптимистичный случай для Эфириума заключается в том, что он продолжает использоваться централизованными организациями/государством, обеспечивая регулируемый блокчейн смарт-контрактов.

Ха-ха. Это, конечно, не романтическое видение. Но потерпите меня — пока не швыряйте в меня кухонной раковиной. Позвольте мне объяснить, откуда я взялся, поскольку вы отшатываетесь от того, что я бросаю эти грязные слова: «регулируемый» и «централизованный».

Когда 15 сентября 2022 года Ethereum перешел на Proof-of-Stake, он отказался от ранее уникального положения единственного блокчейна с Proof-of-Work (или, по крайней мере, единственного крупного блокчейна с реальными надеждами на то, что он разрушит основные финансовые потоки). .

Теперь может потребоваться — на самом деле, это может потребоваться уже, если рассматривать Tornado Cash и тому подобное — соблюдение государственного законодательства.

Он мог бы даже позиционировать себя как «анти-криптовалютный» крипто, в связке с регулирующими органами, борец за ESG против более мятежных и децентрализованных блокчейнов (а также энергоемкий, чувствительный к ESG Proof-of). -Работайте с биткойнами).

Мы видим, как ESG все больше проникает на фондовые рынки, а дебаты о том, что «Биткойн кипит океаны», в 2022 году так же утомительны, как шутки о карантине (на прошлой неделе я действительно ходил на комедийное шоу, где о том, как забавно, что она «опоздала на встречу в Zoom из собственной гостиной»).

Во всяком случае, Эфириум.

Учитывая высокую комиссию за газ и сжигание ETH во всех транзакциях через обновление EIP-1559, Ethereum как актив в этом случае будет очень цениться, поскольку его необходимо использовать для всего в сети.

Эфириум уже имеет невероятно прочные сетевые эффекты, которые превосходит только Биткойн. Рассматривая настоящих конкурентов Proof-of-Stake, ни один из других (Cardano, Polkadot, Solana — можете продолжать) не стоит упоминания — Ethereum — это отдельная лига.

Более того, даже если плата за газ останется непомерно высокой, это не будет иметь большого значения, поскольку это приведет только к розничной торговле и мелким предпринимателям. Итак, кого волнует, что Соланы мира продолжают посрамлять Ethereum из-за комиссий?

В своем прошлом анализе я называл Ethereum «блокчейном элиты», но что, если он станет настоящим злодеем и примет эту роль? Сохранение высоких тарифов на газ не будет иметь значения для штатов или крупных организаций, перемещающих огромные суммы капитала. Более того, высокие комиссии и сжигание будут поддерживать рост цены ETH.

Криптовалюте нужен злодей. Может быть, Эфириум?

Можем ли мы оценить Ethereum как акции?

Эфириум, если смотреть на его основы, на самом деле во многих отношениях ближе к акциям, чем Биткойн, который я рассматриваю как товар (или, по крайней мере, попытку им быть). Я не работаю в SEC, но я даже считаю это ценной бумагой.

Поэтому моя оценка сродни оценке акций, которые я могу купить. Аналогичный мыслительный процесс. Просто намного дальше по спектру рисков.

Во-первых, обратите внимание на предложение. Акции — в основном за счет обратного выкупа — часто со временем уменьшаются. И хотя еще слишком рано оценивать, станет ли Эфириум дефляционным или слегка инфляционным, динамичный уровень предложения имеет параллели с капиталом.

Вышеупомянутый уровень инфляции может снизиться, как и уровень инфляции для акций. Недавно я прочитал интересное исследование на Yardeni.com, посвященное предложению акций, и оно действительно заставляет задуматься. Параллели здесь напоминают ETH — или, конечно, больше, чем золото, биткойн или другие товары.

С биткойнами? Поставка буквально запрограммирована в коде, а окончательная поставка в 21 миллион биткойнов намечена на 2140 год. Это единственная главная причина, по которой он похож на товар, в отличие от Ethereum, который уже претерпел несколько изменений за свою короткую историю. – изменения, аналогичные тем, какие акции пропадают, с обратным выкупом и т.п.

Вот почему я не понимаю описание ETH как денег. Это не так.

Слишком рано говорить о том, достигнет ли Биткойн своих целей в отношении денег/сохранения ценности, и, кроме того, эта статья посвящена Эфириуму (и уже быстро превращается в роман). Но основы дефицита, по крайней мере, предлагают основу для анализа через призму средства сбережения.

Золото тоже. Если вы не найдете кучу золота у себя на заднем дворе, его предложение относительно ограничено, а количество, добываемое каждый год, несколько стабильно. Но как только Ethereum перешел с Proof-of-Work на Proof-to-Stake, для его майнинга больше не требовались реальные инвестиции, как для биткойнов или золота.

Чтобы быть деньгами, вам нужны эти инвестиции. К сожалению, вам нужно навредить окружающей среде, потому что так работает энергия. Как только Ethereum перешел от экзогенной стоимости обслуживания (энергии через Proof-of-Work) к эндогенной стоимости (стейкингу), структура актива полностью изменилась. Он превратился в ценную бумагу, более подходящую для оценки в качестве капитала.

Как я уже сказал, Ethereum — это не деньги. Это технология. И это прекрасно — на самом деле, это даже лучше, чем хорошо. Эфириум является ведущим в мире блокчейном смарт-контрактов с невероятными сетевыми эффектами, заставившим других конкурентов Proof-of-Stake пристыдиться, а его переход на Proof of Stake чрезвычайно оптимистичен для его долгосрочного здоровья в качестве блокчейна смарт-контрактов.

Теперь он предлагает доходность за владение активом, отбил энергетическую критику и имеет хорошие возможности для извлечения выгоды из повествования о «про-ESG» — возможно, даже идет лицом к лицу с Биткойном как антитезой к Криптовалюта ОГ. Эти энергетические дебаты, которые, по сути, сводятся (каламбур, я обещаю) к вопросу о том, стоит ли экологические затраты на майнинг Биткойн того, что предлагает Биткойн.

«Добыча золота — это растрата, но эта растрата гораздо меньше, чем польза от наличия золота в качестве средства обмена. Я думаю, что с биткойнами будет то же самое. Полезность обменов, ставших возможными благодаря Биткойну, намного превысит стоимость используемой электроэнергии. Следовательно, отсутствие биткойнов было бы пустой тратой денег».

Это Сатоши Накамото, который, как создатель Биткойн, вероятно, не самый беспристрастный голос в этом вопросе. Но его упоминание о том, стоит ли золото затрат на его добычу, как бы подводит итог.

Переход на Proof-of-Stake для Ethereum положил конец этим дебатам. Войдите в число поклонников ESG, и потенциальный tpo регулирует этого плохого мальчика и принимает его как злодея, которым он мог бы быть. Движение Proof-of-Stake также свело на нет все (отдалённые) шансы на получение денег.

Но это не критика, это просто относит его к категории, отличной от биткойнов и золота. И это именно то, что должно быть, потому что это не борьба ETH.

Я даже писал здесь в преддверии слияния о том, что, по моему мнению, доходность ставок Ethereum может стать безрисковой ставкой, на которой строится DeFi. За счет комиссий за газ и ставок ETH будет питать всю экосистему. С огромными сетевыми эффектами Ethereum — мы надеемся, что число пользователей также будет продолжать расти по мере развития экосистемы — у ETH есть реальный вариант использования. Это здорово.

Почему я такой злой?

Ничто из этого не особенно приятно. Как человек, который в восторге от макроэкономических последствий гипотетического разделения денег и государства (т. >

Тем не менее, я все еще очень заинтригован — и все еще могу ли он оценить это с инвестиционной точки зрения. И, как я уже сказал, я тоже инвестор, поэтому я думаю, что эта странная технология может наделать шума, если карты упадут на ее пути. Все, что я говорю, может быть немного мрачным и разочаровывающим, но с точки зрения финансовой оценки ETH как актива я рассматриваю это как бычью теорию.

ETH чертовски централизован. Это может немного разочаровать романтиков, но если вы просто беспокоитесь о своем банковском счете, это не обязательно плохие новости.

Это просто не имеет ничего общего с биткойнами. Это также не имеет ничего общего с товарами или деньгами. Ethereum — это ценная бумага, мало чем отличающаяся от акций на фондовом рынке. Пришло время миру начать смотреть на это как на единое целое, а не настаивать на том, что это децентрализованный актив или какие-то новые «деньги».

Web3, NFT, мемы

Как я уже говорил выше, NFT не в моем вкусе.

Мне тоже надоели мемы.

Что касается Web3, то пока эта утопическая мечта так и остается мечтой. Игры хуже, чем игры для PlayStation 1, «токенизация» вещей, которые просто не нуждаются в токенизации, — это больше, чем шутка, и так много этих «метавселенных» протоколов и токенов — это бредовый захват денег, который каким-то образом сбивает с толку. слишком много доверчивых трейдеров во время пандемии.

Но забудьте об этом. Глупости и памп-энд-дампы будут смыты — черт возьми, их уже много. Эфириум продолжает строить эту игровую площадку, позволяя всем и каждому приходить на нее. Не осуждайте его, потому что некоторые из этих строителей используют его, чтобы быстро заработать.

Важна возможность, и ETH ее предоставляет.

ETH — это игровая площадка, на которой может быть построена остальная часть экосистемы, если эта децентрализованная революция когда-нибудь произойдет. Конечно, есть ужасные разработчики игровых площадок, но это не значит, что концепция создания игровых площадок плоха ( На самом деле, я недавно был в Амстердаме и обсуждал с другом, насколько крута работа дизайнера детских площадок. Моим любимым «элементом детской площадки» всегда была небольшая стена для скалолазания с веревками, чтобы подтягиваться. Я не был трезвым для обсуждение).

оценка

Но мы не можем обойти стороной тот факт, что большая часть шума об Эфириуме была просто шумом. Это подтолкнуло его к значениям, которые просто не могли быть оправданы.

Но разве мы все не стали немного глупее во время пандемии? Джером ударил по этому принтеру, как будто завтра не наступит, и активы раздулись по всем направлениям. Эфириум может упасть на 74% по сравнению с максимумом в 5000 долларов в конце 2021 года, но акции тоже падают. Nasdaq упал на 35%.

Криптовалютный мир потерял контроль над собой, частично во главе с демографической группой, которая никогда прежде не сталкивалась с «настоящим» медвежьим рынком, когда цены на активы по всему миру росли почти без разбора после Великого финансового кризиса.

Но с учетом того, что общая рыночная капитализация Ethereum превысила полтриллиона, защитить эту оценку невозможно. Это легко сказать задним числом, но многие говорили об этом и в то время: актив, умножившийся в 50 раз в период с марта 2020 года по ноябрь 2021 года, не совсем незаметное движение цены.

Мы будем отставать и трястись, пока экономика не упадет и принтер снова не включится. На данный момент я все еще ожидаю довольно жаркой зимы для экономики в целом, и поэтому мне трудно убедить себя войти на этих уровнях.

В настоящее время я покупаю акции и более проверенные долгосрочные инвестиции, несмотря на свои опасения — просто исходя из моего долгосрочного горизонта и терпимости к краткосрочной волатильности. Но мое распределение криптовалюты (которое, по сути, состоит только из биткойнов и эфириума) не поглотит большую часть моего портфеля в ближайшей перспективе.

Заключительные мысли

Я не хочу, чтобы то, что я здесь написал, выглядело как оскорбление Ethereum. В конце концов, я держу эту штуку.

Это увлекательный актив; революционная технология, которая разрушит многое из того, что разочаровывает в централизованном мире.

Но важно не увязнуть в децентрализованной библейской речи, которая доказывает токенизацию всего, смерть всем централизованным объектам и ETH на Луну. Концепция сексуальна; мечты манящие. Но это так, сейчас все лают и кусаются.

В криптопространстве много мусора (или мусора для вас, американцев) — и это верно и для Ethereum. Цены на активы в целом сильно подскочили из-за COVID, и теперь мы наблюдаем обратное, поскольку ликвидность высасывается из системы, чтобы попытаться обуздать этого зверя, которого мы называем инфляцией.

Это, а также тот факт, что все в депрессии из-за всего.

Но мне нравится моя теория о том, что Ethereum потенциально может стать централизованной финансовой сетью, в которой можно сгладить некоторые недостатки. Конечно, это немного удручает — и далеко не так сексуально, как децентрализованный мир грез, «ETH — это деньги», образ NFT, управляющий утопией, о которой лирично отзываются многие криптовалютные быки.

Но я просто не понимаю, как это происходит.

Это блокчейн с доказательством доли, в котором подавляющее большинство транзакций осуществляется с централизованными стейблкоинами, проверенными централизованными пулами ставок через централизованно размещенные узлы. Регуляторы идут, ребята.

Но если ETH продолжит удерживать свое место в качестве ведущего блокчейна TVL, сохранит огромные сетевые эффекты и продолжит строить свою платформу для обеспечения фактической ценности, сотрудничая с этими регуляторами, эта новая технология действительно может изменить ситуацию.< /p>

Подобно тому, как люди делают ставки на акции технологических компаний, таких как Apple, Microsoft и Netflix. На самом деле речь идет о технологии и, конечно же, об оценке.

Значит, ETH — это не деньги. это не товар. Это технологические акции.