✏ План увеличения дивидендов и обратного выкупа акций Wells Fargo может стать хорошей инвестидеей

План увеличения дивидендов и обратного выкупа акций Wells Fargo может стать хорошей инвестидеей

После снятия ограничений со стороны Федеральной резервной системы Wells Fargo увеличила дивиденды и объявила о плане обратного выкупа акций.

После недавнего снятия ограничений на крупные банковские дивиденды и обратный выкуп акций Wells Fargo (NYSE: WFC) объявила, что планирует удвоить свои квартальные дивиденды по обыкновенным акциям до 0,20 доллара на акцию. Банк также объявил, что его совет директоров одобрил план выкупа акций на сумму 18 миллиардов долларов в период с 3 квартала 2021 года по 2 квартал 2022 года.

Удвоение квартального дивиденда

Теперь удвоение квартальных дивидендов по обыкновенным акциям с 0,10 доллара до 0,20 доллара на акцию, не такой уж большой скачок после того, как Wells Fargo в прошлом году сократила дивиденды на 80%. Но повышение быстро возвращает Wells Fargo к более нормализованному диапазону с точки зрения дивидендной доходности и коэффициента выплат.

В настоящее время размер дивидендов в годовом исчислении составляет около 43,50 доллара на акцию, что даёт банку, примерно, 1,8% дивидендной доходности, что всё ещё ближе к нижнему пределу, чем у его аналогов, но намного больше. Что касается коэффициента выплат, аналитики в среднем ожидают, что Wells Fargo принесёт прибыль на акцию (EPS) в размере 3,82 доллара в 2021 году. Если это в конечном итоге произойдёт, Wells Fargo будет иметь коэффициент выплат в годовом исчислении в 21%, что снова приближается к диапазону большинства аналогичных крупных банков, у которых коэффициент выплаты дивидендов обычно составляет от 25% до 40%.

Генеральный директор Чарли Шарф сказал в отчёте Wells Fargo о прибылях и убытках за первый квартал, что квартальные дивиденды по обыкновенным акциям в размере 0,51 доллара были слишком высоки по сравнению с аналогами и привели бы к текущей дивидендной доходности 4,7% и коэффициенту выплат более 53%, на основе прогнозируемой прибыли на акцию в размере 3,82 доллара в этом году. Кроме того, аналитики ожидают, что прибыль на акцию упадёт до 3,55 доллара в 2022 году. С таким коэффициентом выплаты дивидендов и планом обратного выкупа акций Wells Fargo, возможно, было бы непросто покрыть все свои распределения капитала своей доходностью прямо сейчас.

По сути, Шарф сказал, что считает приемлемым коэффициент выплаты дивидендов от 30% до 40%. Прибыль также должна расти по мере роста кредитной активности, повышения эффективности банка и снятия ограничения по активам.

План выкупа акций

Некоторые инвесторы, возможно, также были разочарованы планом выкупа акций на 18 миллиардов долларов, Wells Fargo санкционировал план выкупа акций на 23 миллиарда долларов в 2019 году.

Но с текущей рыночной капитализацией Wells Fargo около 180 миллиардов долларов, если он выкупит акции на 18 миллиардов долларов, это будет означать, что в конечном итоге он выкупит 10% своей непогашенной рыночной капитализации или ещё, примерно, 400 миллионов акций. Акционерам, очевидно, понраилось бы, если Wells Fargo выкупил бы акции к концу прошлого года, когда они торговались значительно ниже материальной балансовой стоимости (TBV). Но Федеральная резервная система запретила обратный выкуп акций в прошлом году.

Но Wells Fargo всё ещё может выкупить акции по хорошей цене. В настоящее время банк торгуется около 130% TBV, что намного ниже, чем у большинства аналогов и отрасли в целом, поэтому ещё есть время выкупить акции за "недорого". Как и в случае с дивидендами, мы уверены, что годовые разрешения на выкуп акций будут увеличиваться вместе с прибылью.

Хороший старт в более долгий путь

При дивидендной доходности, примерно, 1,8% и планах банка выкупить, примерно, 10% своей текущей рыночной капитализации, это эквивалентно возврату 11,8% рыночной стоимости Wells Fargo акционерам. После прошлых рецессий банкам, которые сокращали свои дивиденды, обычно требовалось некоторое время, чтобы поднять их до более нормального уровня, поэтому, вероятно, что скачок до 0,20 доллара - это очень хорошее начало. И всё же при небольшом коэффициенте выплат и невысокой прибыли есть вероятность, что дивиденды Wells Fargo будут продолжать расти. В конечном счёте, мы думаем, что банк движется надлежащими темпами, восстанавливаясь после пандемии.