💬 Акции оптимистичны как облигации, FX ценовая паника – вебинар

Акции оптимистичны как облигации, FX ценовая паника – вебинар

Акции, Treasuries, USD Темы для обсуждения:

До сентябрьского решения FOMC по процентной ставке остается не больше недели, и ряд тем все еще остается нерешенным. Ставки в США взлетают до небес параболическим образом, и это также способствует укреплению доллара США. Эта сила доллара усилила напряженность в других местах, в том числе в Великобритании, где британский фунт начал движение, похожее на обвал, в начале этой недели. Возможно, к тревожному для остального мира, евро также не выглядит слишком здоровым, поскольку EUR/USD цепляется за поддержку после решительного прорыва уровня паритета на прошлой неделе, сразу после ФРС.

Акции, тем временем, только начинают опускаться на цыпочки ниже предыдущего минимума, установленного в июне. Это, на мой взгляд, связано с менталитетом «купить на падении», который был настолько обычным явлением на протяжении большей части постпандемического периода, подпитываемым дешевыми ставками и QE, которые скоро исчезнут. Но все еще есть признаки такого поведения, и это, вероятно, помогло акциям удержаться немного лучше, чем можно было ожидать, даже когда мы наблюдаем панику как на валютном рынке, так и на рынке облигаций. Я выбрал свою сторону и остаюсь медвежьим в отношении акций. Это моя лучшая сделка за четвертый квартал, как это было во втором и третьем кварталах (бычий доллар в первом квартале).

Цены США

Сейчас 10-летняя облигация приближается к 4%, что на 60% выше, чем 2,5%, которые были в начале августа. Это один из самых важных активов в мире, и он торгуется как акция мема или альтернативная монета. Месячный график ниже.

Диаграмма подготовлена ​​Джеймсом Стэнли

Более длинный конец кривой также вступает в действие: 30-летние сейчас торгуются на новом восьмилетнем максимуме в 3,83%.

Более впечатляющим сдвигом здесь, на мой взгляд, является ускорение недавнего тренда после прорыва трендового канала, существовавшего более 30 лет.

Диаграмма подготовлена ​​Джеймсом Стэнли

Краткосрочные ставки в США часто более коррелируют с долларом США, и этот конец кривой уже некоторое время растет.

Вчера был зафиксирован новый 15-летний максимум доходности двухлетних казначейских облигаций на уровне 4,36%.

Диаграмма подготовлена ​​Джеймсом Стэнли

Проблема с вышеперечисленным

Двухлетние торгуются с доходностью 4,36%, в то время как 10-летние приближаются к 4%. А затем 30 лет полностью вниз на 3,83%.

Это инверсия кривой. И это часто является признаком того, что инвесторы становятся все более и более медвежьими. Прийти в банк и получить кредит на 30 лет на полпроцента меньше, чем они берут с вас за кредит сроком на два года — ну, это искажение в массовом масштабе.

Инверсия кривой часто происходит в казначейских обязательствах, когда участники рынка настроены по-медвежьи. Таким образом, вместо того, чтобы инвестировать в акции или размещать краткосрочные казначейские облигации, чтобы получить доход без обязательств, они также могут рассмотреть возможность размещения долгосрочных казначейских облигаций, которые в случае возможного снижения ставок могут получить принципиальное повышение.

По сути, более длинный конец кривой может перевернуться, и доходность упадет ниже более короткого конца, поскольку инвесторы ожидают возможного снижения ставок ФРС.

Опять же, большой вывод — это огромные искажения, и, учитывая бегство краткосрочной доходности, мы также можем увидеть скачок доллара США, который продолжается с июня прошлого года. Тенденция доллара США продолжает становиться все более и более сильной, о чем свидетельствует увеличивающийся угол линий тренда на дневном графике ниже.

Диаграмма подготовлена ​​Джеймсом Стэнли; USD, DXY на Tradingview

Прогноз доллара США

Доллар США перекуплен с нескольких точек зрения. Но в последнее время это не имело особого значения, поскольку доллар продолжает стремиться к новым максимумам.

Обескураживающим аспектом этого является один из аналогов: британский фунт только что рухнул, и на это не последовало более крупной бычьей реакции, что помогло удержать доллар на уровне максимумов. Пара EUR/USD держится за поддержку и на прошлой неделе сделала убедительный шаг ниже паритета. И даже попытки интервенции со стороны Японии через Банк Японии/Минфин не увенчались успехом, а пара USD/JPY просто отскочила обратно к 145,00.

Все пути вели через доллар США, и конца этому пока не видно. Сегодня утром произошел бычий прорыв формации симметричного треугольника, и цена уже приближается к повторному тестированию максимума на 114,51.

Диаграмма подготовлена ​​Джеймсом Стэнли; USD, DXY на Tradingview

евро/доллар США

Меня это беспокоит, так как последствия будут большими. Более резкое падение евро означает усиление инфляционного давления на Европу в то время, когда они не могут себе этого позволить. И повышения ставок от ЕЦБ? Похоже, что до сих пор они мало что сделали для решения этого вопроса, и чем больше разговоров ЕЦБ, тем больше рынок, кажется, их заглушает, вместо этого отдавая предпочтение доллару США и более высокой доходности в США.

Уровень паритета имел некоторую тягу в EUR/USD до прорыва на прошлой неделе, что привело к продолжению движения на этой неделе.

Диаграмма подготовлена ​​Джеймсом Стэнли; EURUSD на Tradingview

Акции

S&P 500 установил новый годовой минимум во время вебинара, ближе к концу, и на момент написания этой статьи я вижу реакцию поддержки с уровня 3639, которая помогла установить июньский минимум.

И это несколько иллюстрирует мою точку зрения, поскольку все вышеперечисленные пункты указывают на панику. Между тем, в акциях все еще наблюдается некоторая бычья активность при тестировании поддержки, и движение остается очень двусторонним, хотя и был медвежий уклон.

Но если сделать шаг назад, то ситуация кажется мне немного более тревожной, чем в июне, и цены на акции находятся примерно на том же уровне, даже несмотря на то, что ФРС принимает все более и более тяжелую руку.

Диаграмма подготовлена ​​Джеймсом Стэнли; S&P 500 на Tradingview

Поддержка Насдак

Nasdaq аналогичным образом расположен около предыдущих июньских минимумов, за исключением того, что он еще не опустился ниже этой предыдущей точки, поэтому технически Nasdaq выглядит немного более здоровым, чем S&P 500, что кажется странным, учитывая обстоятельства, когда более высокие ставки подталкивают к неприятию риска.

Годовой минимум находится на уровне 11 069, а ниже этого уровня существует потенциал поддержки через уровни коррекции Фибоначчи около 10 501, а затем большая зона, простирающаяся от предпандемического максимума 9753 до уровня Фибоначчи 10002.

Диаграмма подготовлена ​​Джеймсом Стэнли; Nasdaq 100 на Tradingview

--- Написано Джеймсом Стэнли, старшим стратегом DailyFX.com и руководителем отдела образования DailyFX.

Свяжитесь с Джеймсом и следите за ним в Твиттере: @JStanleyFX