💬 Дно для цены биткойна? от 2022-09-24

Дно для цены биткойна?

Максимальная боль: все еще впереди

Слово дня — боль. Это было любимым высказыванием председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла на сентябрьском заседании Федерального комитета по открытым рынкам. Один простой экономический отчет и последующая пресс-конференция отправили рынок в период легкой паники, когда ставки взлетели выше, волатильность нагрелась, а акции распродались, а за ними последовал биткойн. Индекс S&P 500 потерял критический уровень поддержки 3850, биткойн вернулся к локальным минимумам в 18 100 долларов, а двухлетнее казначейское обязательство превысило 4,1%.

Даже ожидаемого повышения на 75 базисных пунктов было недостаточно, чтобы перевернуть рынки, поскольку дополнительная информация к прогнозам ФРС и речи Пауэлла вызвала больше беспокойства по поводу рисковых активов. Пауэлл много раз повторял, что еще больше экономических проблем (потеря рабочих мест, спад на рынке жилья и т. д.) приходят в результате решения насущной проблемы инфляции. Он сослался на отсутствие дезинфляции в их любимом показателе «основной PCE» (расходы на личное потребление) и повторил свою ястребиную речь в Джексон-Хоуле, отметив, что они не остановятся, пока работа не будет сделана. Теперь рисковые активы решаются по принципу «сделай или умри» с возможностью увидеть немедленное ралли на этой неделе или, вероятно, дальнейшее снижение оценок и цен по всем направлениям.

Наш тезис здесь, в журнале Bitcoin Magazine Pro, как давние сторонники биткойнов с бычьим уклоном, заключается в том, что макроэкономические встречные ветры находятся у руля, и, учитывая поведение цен на мировых рынках валюты и облигаций, момент окончательной паники еще не наступил. прибыть. Мы непредубеждены и гибки, чтобы изменить эту позицию, но как объективные рыночные аналитики мы видим и сообщаем о том, что находится перед нами. Подробнее об этом позже.

Хотя ончейн-циклические метрики могут оказаться полезными для оценки долгосрочных возможностей покупки (или продажи) стоимости и экономического поведения Биткойна, за последние несколько месяцев мы уделяли им меньше внимания, поскольку чувствовали, что они менее актуальны для коротких сделок. -срочное ценовое действие по сравнению с текущими макроэкономическими факторами.

Глядя на историю рыночных циклов биткойнов, при погружении в данные по цепочке можно сразу заметить постоянство, в котором цена биткойна падает ниже его реализованной цены (средняя базовая стоимость всех биткойнов согласно их последнему движению в цепочке). ) в разгар медвежьего рынка. В предыдущих циклах это не было разовым событием, а имело продолжительность. В течение нескольких месяцев мы подчеркивали, что этот медвежий рынок может длиться дольше, чем многие ожидают, и что компонент продолжительности более болезненный, чем процентная просадка.

«Поскольку средний держатель находится под водой, большинство маржинальных продавцов уже продали свои активы, и, хотя возможен дальнейший спад, «боль», которую ощущают участники рынка, заключается в продолжительном периоде времени, проведенном под водой, а не в быстром снижении цен, которое характеризовало начало медвежьего рынка». - Когда закончится медвежий рынок? 11 июля 2022 г.

«Поскольку средний держатель находится под водой, большинство маржинальных продавцов уже продали свои активы, и, хотя возможен дальнейший спад, участники рынка ощущают «боль» в форме длительного периода времени, проведенного под водой, а не быстрого снижения. цены, которые характеризовали начало медвежьего рынка». - Когда закончится медвежий рынок? 11 июля 2022 г.

Дневной обменный курс BTC/USD устанавливается полностью на уровне маржи, и, учитывая усиливающиеся макроэкономические препятствия, маржинальные продавцы имеют и, вероятно, продолжают доминировать над маржинальными покупателями до тех пор, пока не произойдет отчетливое изменение условий ликвидности.

Более крупное изображение показывает, что этот затянувшийся процесс капитуляции переводит монеты в более сильные и более капитализированные руки.

Для тех, кто считает, что настало время приобрести недооцененный биткойн в долгосрочной перспективе, фактическая рыночная капитализация представляет собой обнадеживающий график, показывающий логарифмический рост базовой стоимости биткойна с течением времени. База затрат снизилась максимум на 24,07% по сравнению с максимумами цикла и в настоящее время снизилась на 12,71%. Это график, который, как мы думаем, не понимают большинство «небиткойновых» инвесторов. Даже в спекулятивном пузыре, частью которого является биткойн, базовая стоимость сети постоянно увеличивается или незначительно снижается, несмотря на дикую ежедневную волатильность обменного курса.