🖥 Delta Air Lines набирает обороты. Стоит ли инвестировать и покупать акции Delta Air Lines?

Delta Air Lines набирает обороты. Стоит ли инвестировать и покупать акции Delta Air Lines?

Теперь всё более вероятно, что Delta превысит свои доходы до пандемии в течение нескольких лет.

Год назад большинство инвесторов считали, что глобальным сетевым авиакомпаниям, таким как Delta Air Lines (NYSE: DAL) предстоит долгая работа, чтобы вернуться вновь к прибыльности после пандемии COVID-19. Многие думали, что их рентабельность никогда не вернётся к высотам, достигнутым в 2019 году.

На недавней конференции инвесторов генеральный директор Эд Бастиан нарисовал гораздо более оптимистичную картину прогресса восстановления Delta и среднесрочных перспектив. Фактически, он утверждал, что к 2023 году компания может показать рекордную прибыль.

Импульс восстановления продолжается

В связи с презентацией на конференции Delta Air Lines повысила прогноз на второй квартал 2021. Теперь авиакомпания рассчитывает получить скорректированную выручку в размере от 6 до 6,2 млрд долларов: это близко к верхнему пределу её предыдущего прогноза по выручке, которая снизится на 50% до 55% по сравнению с уровнем второго квартала 2019 года.

Что касается затрат, то перевозчик сталкивается с давлением из-за роста цен на топливо и единовременного бонуса, который он присуждает сотрудникам в честь получения Delta награды JD Power Award за наивысшее удовлетворение потребностей клиентов среди авиакомпаний Северной Америки. Тем не менее, компания прогнозирует, что её ежеквартально скорректированный убыток до налогообложения составит от 1 до 1,2 млрд долларов, что близко к благоприятному сценарию первоначального прогнозного диапазона.

Что ещё более многообещающе, Delta собирается зафиксировать скорректированную прибыль до налогообложения в июне. Бастиан также ожидает, что компания будет прибыльной до вычета налогов во второй половине 2021 года.

Наконец, благодаря растущему количеству заказов, приток денежных средств Delta Air Lines с прошлого месяца превышает первоначальный прогноз компании, примерно, на 25%. Это позволило авиакомпании сократить чистый долг больше, чем прогнозировалось ранее в этом квартале.

Великие знамения будущего

В ходе своей презентации Бастиан выделил несколько данных, которые служат хорошим предзнаменованием для будущей прибыльности Delta.

Во-первых, авиакомпания с полным спектром услуг по-прежнему ожидает, что нетопливные удельные затраты упадут ниже уровня 2019 года к 4 кварталу 2021 года, даже при том, что в этом квартале мощность всё ещё снизилась, примерно, на 15% с 2019 года. Delta получает большую экономию на содержание флота во время пандемии. (Delta будет извлекать выгоду из этого в течение многих лет, поскольку она продолжает модернизировать и упрощать свой парк.) Компания также значительно сократила численность персонала в прошлом году, включая постоянные сокращения на уровне руководства.

Во-вторых, Бастиан отметил, что спрос на места премиум-класса восстановился быстрее, чем в основном салоне, хотя объёмы деловых поездок остаются минимальными. Это опровергло широко распространенное мнение о том, что туристы просто хотят самые низкие цены на перелёт. Даже если спрос на деловые поездки никогда не вернётся полностью до уровня, предшествующего пандемии, растущая готовность пассажиров платить за улучшенные условия обслуживания должна позволить Delta увеличить выручку до уровня 2019 года или выше.

В-третьих, расходы на совместные кредитные карты Delta теперь превышают уровень 2019 года, хотя путешествия обычно составляли большую часть расходов. В результате Бастиан сохраняет оптимизм в отношении того, что Delta Air Lines достигнет своей цели почти в 7 миллиардов долларов годовой выручки от партнёра по кредитным картам American Express к 2023 году: по сравнению с 4,1 миллиарда долларов в 2019 году.

Рецепт увеличения заработка

По мере того как Delta возвращается к уровню своей пропускной способности до пандемии и продолжит модернизировать свой флот в течение следующих двух лет, удельные затраты должны ещё больше снизиться. Между тем, руководство ожидает, что выручка Delta полностью восстановится к 2023 году.

Сочетание равной или более высокой выручки и более низких удельных затрат означает, что Delta выйдет из пандемии с более высокой маржой до налогообложения и более высокими доходами, чем она хвасталась ещё в 2019 году. Компания также рассчитывает вернуть свой долг до уровня, предшествующего пандемии к 2023 г.

Акции Delta Air Lines недавно торговались по цене около 47 долларов за акцию, что всего в 6,4 раза больше, чем скорректированная прибыль компании на акцию 2019 года в 7,31 доллара. Поскольку авиаперевозчик намерен исправить свой баланс и получить ещё более высокую прибыль к 2023 году, Delta выглядит привлекательной сделкой для долгосрочных инвесторов.