🗯 Золото пробивает поддержку, USDCNH пробивает сопротивление, но S&P 500 крутится впереди UofM

Золото пробивает поддержку, USDCNH пробивает сопротивление, но S&P 500 крутится впереди UofM

S&P 500, FOMC, доллар, USDCNH, золото и USDJPY Темы для обсуждения:

Торгуйте умнее — подпишитесь на новостную рассылку DailyFX

Получайте своевременные и убедительные рыночные комментарии от команды DailyFX

Рискованные активы снижаются, но тяга остается высокой: S&P 500 и риск событий

Решение FOMC по ставке ожидается примерно через три торговых дня. Ожидание того, что рынок будет четко ориентироваться в спекулятивных тенденциях до того, как ударит фундаментальная волна, кажется непрактичным с простым предположением о волатильности. Остаются нерешенными фундаментальные темы и риск запланированных событий в пятницу, которые могут затронуть серьезные интересы, но которые перевешивают интерес вокруг лавины объявлений по процентным ставкам, которые должны появиться на следующей неделе, начиная с центрального банка США в среду днем/вечером. На практике это означает сдержанность для меня. S&P 500 технически упал на -1,1% на прошлой сессии и ориентировочно проскальзывает ниже поддержки диапазона и 61,8% коррекции Фибоначчи бычьего тренда с 17 июня по 16 августа. Объем за рынком также был удивительно высоким. И все же тяга к рынку оставляла желать лучшего для тех, кто ищет уверенности. Волатильность (ATR) за последние 2 торговых дня по сравнению с предыдущими двумя неделями резко снизилась. Возможно, мы сможем перевернуть уверенность — бычью или медвежью — до искры FOMC на следующей неделе, но я по-прежнему настроен скептически.

График фьючерсов S&P 500 Emini с объемными, 50- и 200-дневными SMA, а также 1-дневным ROC (ежедневно)

График создан на платформе Tradingview

Глядя на экономическую сводку на следующую неделю, должно быть ясно, почему рынки проникнуты искусственным чувством устойчивости. Учитывая, что самые продуктивные общие фундаментальные темы последних недель и месяцев были сосредоточены на сложностях денежно-кредитной политики и риске рецессии, обсуждаемые вопросы явно должны вызывать беспокойство. В центре внимания спекуляций по процентным ставкам будет в основном Федеральная резервная система в среду в 18:00 по Гринвичу. Фьючерсы ФРС по-прежнему оцениваются с приблизительной 20-процентной вероятностью повышения ставки на 100 базисных пунктов, в то время как последующее обновление прогнозов из SEP (сводка экономических прогнозов) будет внимательно наблюдаться. Помимо этого единственного выпуска, НБК и Банк Японии будут вынуждены добиваться их голубиных полномочий. С ястребиной стороны можно отметить, что Банк Англии поднимется на 50 б.п., SNB, как ожидается, поднимется на 75 б.п. вслед за своим коллегой из Еврозоны, а многочисленные группы развивающихся рынков столкнутся с высокой волатильностью. С точки зрения роста, в дополнение к SEP, важное значение будет иметь индекс PMI развитых стран за сентябрь в пятницу.

Критический риск макрособытий в глобальном экономическом календаре на следующую неделю

Календарь, созданный Джоном Киклайтером

Рынки, подобные золоту, все еще в движении: золото и USDCNH

Когда мы следим за рынками, внимание в основном концентрируется на активах верхнего уровня, естественно. Тем не менее, чем более ликвидны и фундаментально продуктивны активы, тем больше они будут зависеть от разрешения риска критического события на следующей неделе. Тем не менее, не все рынки погружены в спекулятивный тупик. Одним очень примечательным техническим достижением на прошлой сессии стало падение золота до отметки 1675. Этот уровень был нижним пределом диапазона для товара за два с половиной года. Была также техническая значимость долгосрочного уровня Фибоначчи и 200-недельной скользящей средней в той же области. Другими словами, спуститься с этого уровня было немалым подвигом. Тем не менее, это не самый большой фундаментальный сюрприз, учитывая, что глобальные процентные ставки быстро растут. Эта «альтернатива фиату» терпит неудачу, когда доходность растет, потому что золото не приносит проценты, как финансовые активы.

График 20- и 200-недельных SMA фьючерсов на золото с объемом, позиционированием чистой спецификации COT (еженедельно)

График создан на платформе Tradingview

Еще одним техническим событием, которое привлекло внимание тех, кто следил за макроэкономическими изменениями до пандемии, стал рост USDCNH в четверг через отметку 7,0000. Исторически сложилось так, что этот конкретный уровень обменного курса США и Китая считался политическим переломным моментом, когда западные наблюдатели полагали, что Китай делает все возможное для девальвации своей местной валюты, чтобы грубо компенсировать санкции, наложенные на его собственный экспорт. . На прошлой сессии президент США Байден объявил, что подписал указ о дальнейшем отслеживании китайских инвестиций в технологический сектор США. Я не думаю, что тот же уровень имеет ту же степень последствий, что и раньше, но многие проблемы остаются. Тем не менее, с явным несоответствием в денежно-кредитной политике, стремлением к безопасности и вопросам торговли; заряд не вне ожидания.

График USDCNH с 20- и 200-дневными SMA (дневной)

График создан на платформе Tradingview

Пятница: риски волатильности в китайских данных и опрос настроений Мичиганского университета

Хотя я не верю, что этот последний 24-часовой график может систематически превзойти комбинацию ожидаемой утечки ликвидности на выходных и подавляющего фундаментального скачка на следующей неделе, чтобы создать серьезный тренд, он может разумно вызвать волатильность. Существует целый ряд событийных рисков, за которыми стоит следить, но отделение экономически важного от рыночного движения является важным упражнением. Например, отчет о розничных продажах в Великобритании, обзор деловых настроений в Новой Зеландии и потоки капитала в Канаде представляют интерес, учитывая относительное положение соответствующих валют. Тем не менее, ряд китайских данных за август представляет собой большое обновление картины второй по величине экономики в мире, в то время как опрос настроений в США представляет собой лишь одну степень отделения от опасений инфляции и рецессии.

Критический риск макрособытий в глобальном экономическом календаре на пятницу

Календарь, созданный Джоном Киклайтером

Главный риск события для меня — отчет о настроении Мичиганского университета. В последнем обновлении потребители в США сообщили о значительном скачке уверенности, что помогло нам преодолеть многолетний спад уверенности. Этот отскок сыграл решающую роль в интерпретации рынком показателей инфляции, которые развернулись от возможного пика, что привело к серьезному рыночному движению. Тем не менее, отклонение от медвежьей траектории ИПЦ поколебало убеждения. Если UofM усилит этот скептицизм в отношении восстановления, учитывая, что это прогнозный индикатор, это может вызвать более незащищенный нерв вокруг «страха», который на самом деле обслуживает состояние ликвидности рынка. Помимо основной цифры, следите за ожиданиями и компонентами инфляции.

График потребительского доверия UofM с наложением на ВВП США (ежемесячно)

Диаграмма из экономической базы данных Федеральной резервной системы Сент-Луиса с данными BEA и UofM