💬 Включается… Инсайдерская торговля с криптовалютой нацелена — Наконец-то! Часть 2 - Журнал Коинтелеграф от 2022-09-15

Включается… Инсайдерская торговля с криптовалютой нацелена — Наконец-то! Часть 2 - Журнал Коинтелеграф

Это вторая часть моей статьи о пресечении инсайдерской торговли криптовалютой. В первой части я рассказал об уголовном обвинении Натаниэля Честейна, бывшего менеджера по продуктам на торговой площадке OpenSea NFT. Я также обсудил обвинения SEC против бывшего сотрудника Coinbase Ишана Вахи, его брата и его друга, основанные на теории «незаконного присвоения» инсайдерской торговли.

Powers On… – это ежемесячная колонка Марка Пауэрса, который большую часть своей 40-летней юридической карьеры занимался сложными делами, связанными с ценными бумагами, в США после работы в SEC. В настоящее время он является адъюнкт-профессором юридического колледжа Международного университета Флориды, где преподает курс «Блокчейн и право».

После рассмотрения дела Верховного суда США против О'Хагана в 1997 году теория незаконного присвоения ответственности за инсайдерскую торговлю получила явное признание. Как до этой даты, так и после «незаконное присвоение» секретов компании или конфиденциальной информации, используемой в связи с торговлей акциями, было активной областью правоприменения Комиссии по ценным бумагам и биржам и уголовного преследования.

Примеры: бывший автор The Wall Street Journal в деле United States v. Winans; сотрудники журнального стенда Hudson News в деле Комиссии по ценным бумагам и биржам против Смата; типограф в компании, которая печатала тендерные документы по делу Кьярелла против США; и совсем недавно финансовые аналитики в Соединенных Штатах против Ньюмана и Салмана против Соединенных Штатов. В тот же день, когда Комиссия по ценным бумагам и биржам подала иск против Ишана Вахи и двух его сообщников, прокурор США Южного округа Нью-Йорка обнародовал параллельное уголовное обвинение, в котором этим трем обвиняемым были предъявлены обвинения в мошенничестве с использованием электронных средств связи и сговоре с целью мошенничества с использованием электронных средств связи.

Лица, получающие существенную, непубличную или конфиденциальную информацию от дайвера, нарушают правила инсайдерской торговли, если они знают, что дайвер нарушил свои обязательства перед другим лицом и получил какую-то личную выгоду от чаевых. Верховный суд заявил в деле Салмана 2016 года, что личная выгода не обязательно должна быть финансовой или материальной. Требование выгоды удовлетворяется путем дарения этой информации торговому родственнику или близкому другу.

Откровенно говоря, SEC и прокуратуре США пора сосредоточиться на реальных преступлениях и мошенничестве. Именно это и есть инсайдерская торговля: мошенничество. Это несправедливое торговое преимущество для того, кто узнает конфиденциальную информацию и торгует ею для получения экономической выгоды и прибыли. Но это дело Вахи ставит вопрос о том, что же такое инсайдерская торговля. Как я уже говорил, инсайдерская торговля включает в себя торговлю «ценными бумагами». Соответственно, чтобы возбудить дело, SEC утверждает, что по крайней мере девять токенов, зарегистрированных на Coinbase и заранее проданных ответчиками, подпадают под анализ «инвестиционного контракта» теста Хоуи. Но так ли это на самом деле?

SEC заявляет, что некоторые токены «предполагаются» как токены управления, но являются «ценными бумагами». Итак, стоит отметить этот предупредительный выстрел. Для тех эмитентов токенов, которые утешаются юристами, объявившими свои токены неценными, потому что они являются токенами управления, будьте осторожны — и, возможно, получите еще одно мнение от квалифицированного юриста по ценным бумагам.

Помимо интересных аспектов этого конкретного случая, что это значит для других, например для самой Coinbase? Что ж, SEC утверждает, что некоторые токены на ее бирже являются «ценными бумагами». Если это так, то Coinbase должна быть зарегистрирована как «биржа ценных бумаг» в соответствии с Законом о фондовых биржах от 1934 года. Неудивительно, что через несколько дней после подачи заявки в SEC стало известно, что Coinbase находится под следствием SEC.

Я считаю, что председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США Гэри Генслер использует это дело в качестве еще одного «захвата земель», чтобы лишить Комиссию по торговле товарными фьючерсами юрисдикции над цифровыми активами — и в частности над криптовалютами. Я уже говорил это раньше. Действительно, комиссар CFTC Кэролайн Д. Фам также видит усилия SEC.

В день подачи жалобы она выступила с публичным заявлением, в котором заявила: «Обвинения Комиссии по ценным бумагам и биржам могут иметь далеко идущие последствия, выходящие за рамки этого отдельного случая, что подчеркивает важность и срочность совместной работы регулирующих органов. Основные вопросы лучше всего решать в рамках прозрачного процесса, привлекающего общественность к разработке соответствующей политики. […] Ясность регулирования достигается, когда вы находитесь на открытом воздухе, а не в темноте».

Фам также сказал: «SEC против Вахи — яркий пример «регулирования путем принудительного исполнения». Четыре дня спустя, 25 июля, председатель CFTC Ростин Бехнам выступил в Брукингском институте и повторил мнение о том, что CFTC будет естественный и лучший регулятор, осуществляющий надзор за криптовалютой.

А как насчет тех девяти «эмитентов» девяти токенов, которые, по утверждению SEC, являются ценными бумагами? Что ж, они тоже могут рассчитывать на то, что сотрудники SEC проведут независимое расследование нарушений регистрации. Каждое из их ICO или предложений находится в пределах пятилетнего срока исковой давности, чтобы SEC могла возбудить против них принудительные меры. Оставайтесь с нами.

Высказанные мнения принадлежат только автору и не обязательно отражают точку зрения Cointelegraph, юридического колледжа Международного университета Флориды или его филиалов. Эта статья предназначена для общих информационных целей и не предназначена и не должна восприниматься как юридический или инвестиционный совет.