🗯 Qualcomm (NASDAQ:QCOM): относительно безопасные акции полупроводников для тяжелых времен

Qualcomm (NASDAQ:QCOM): относительно безопасные акции полупроводников для тяжелых времен

Основная мысль

Инвесторы ожидают, что текущая экономическая ситуация снизит покупательную способность потребителей и, следовательно, спрос на полупроводники. Однако уникальная позиция Qualcomm в отрасли должна поддерживать устойчивый импульс компании. Агрессивная доходность капитала должна еще больше снизить неопределенность в отношении акций и укрепить доверие инвесторов.

Акции полупроводников в последнее время находятся под огромным давлением. Это небезосновательно, учитывая, что продажи полупроводников в значительной степени зависят от сильной экономики. Таким образом, производители полупроводников могут сильно пострадать во время экономического спада. Рынок ожидает, что покупательная способность потребителей снизится в ближайшие кварталы из-за макроэкономических условий. Однако некоторые компании в этой области предлагают более защитные характеристики, такие как Qualcomm (NASDAQ: QCOM).

Обширный портфель патентов Qualcomm и критически важные услуги должны помочь компании продолжать создавать относительно устойчивые денежные потоки и двигаться вперед.

Хорошим примером является жизненно важная позиция компании в сфере беспроводных технологий 5G (пятого поколения). Фактически, телекоммуникационные компании, вероятно, будут продолжать вкладывать деньги в технологии, связанные с 5G, чтобы расширить покрытие своей сети 5G по всему миру, даже если экономика войдет в затяжную рецессию.

Соответственно, я остаюсь оптимистом в отношении акций.

3 финансовый квартал: высокие показатели, положительные сдвиги

Как я уже говорил, Qualcomm — это не просто еще одна полупроводниковая компания. Его патенты и запатентованные решения имеют решающее значение для разработки и внедрения множества технологий. Это было отражено в самых последних результатах компании, которые показали устойчивый импульс роста без каких-либо признаков замедления.

В третьем квартале 2022 финансового года Qualcomm сообщила о выручке в размере 10,9 млрд долларов, что означает значительный рост по сравнению с прошлым годом на 46%. Сегмент QCT (Qualcomm CDMA Technologies) оставался основным двигателем роста компании, демонстрируя сильные стороны всего портфолио Qualcomm. Выручка сегмента достигла 9,4 млрд долларов, что свидетельствует о годовом росте на 45%.

Доходы от мобильных телефонов также были весьма впечатляющими — 6,1 миллиарда долларов, что означает увеличение на 59% по сравнению с прошлым годом. Этот рост был обусловлен сильным портфелем продуктов Qualcomm Snapdragon, преимущественно премиального и высокого уровня.

Конвейер побед Qualcomm в автомобильном дизайне также превысил 19 миллиардов долларов, увеличившись примерно на 3 миллиарда долларов по сравнению со вторым кварталом финансового года. Это восходит к моему предыдущему замечанию, касающемуся дифференциации функций Qualcomm по сравнению с отраслью в целом, поскольку растущий отставание подразумевает улучшенную прозрачность денежных потоков для компании. Кроме того, это снижает риски и большую часть лежащей в основе неопределенности в отношении дальнейшего развития топ-линейки Qualcomm.

Сила портфеля заказов Qualcomm в области автомобилестроения была продемонстрирована в результатах за третий финансовый квартал, поскольку этот сегмент достиг рекордных доходов от автомобилей в размере 350 миллионов долларов США, что означает рост на 38% по сравнению с прошлым годом.

Помимо роста выручки в этом сегменте благодаря тому, что Qualcomm наращивает производство для выполнения своих задач, по мере того как Qualcomm Snapdragon добивается более широкого внедрения, сама автомобильная задолженность компании также, вероятно, продолжит расти в ближайшие кварталы.

Что касается доходов от IoT, они выросли на 31% по сравнению с прошлым годом, что также свидетельствует об устойчивом росте потребительских продуктов, особенно в периферийных сетях и промышленном IP. В соответствии с этим я бы сказал, что основные драйверы роста Qualcomm по-прежнему не демонстрируют признаков замедления, что опровергает продолжающееся мнение об ухудшении потребительской экономики.

Что касается рентабельности, то улучшение эффекта масштаба Qualcomm продолжает способствовать повышению эффективности затрат и увеличению прибыли. Действительно, чистая прибыль увеличилась значительно больше, чем выручка, примерно на 84% до 3,7 млрд долларов. На основе GAAP на акцию чистая прибыль выросла на 86% до 3,29 доллара, поскольку агрессивный выкуп Qualcomm сократил количество акций, что еще больше повысило показатель по сравнению с ростом чистой прибыли.

Руководство Qualcomm считает, что нынешний напористый импульс сохранится и в будущем, прогнозируя выручку от 11,0 до 11,8 млрд долларов в четвертом финансовом квартале. В середине это предполагает годовой рост на 22% до 11,4 млрд долларов, что станет новым рекордом квартальной выручки. Ожидается также, что скорректированная прибыль на акцию составит от 3,00 до 3,30 долларов, что также предполагает впечатляющие темпы роста в годовом исчислении на уровне 23,5% в середине.

В целом, я считаю, что последние данные Qualcomm показали, что отраслевые тенденции, которые в настоящее время стимулируют спрос на технологии компании, остаются неизменными, несмотря на общепризнанные сильные препятствия, в настоящее время влияющие на отрасль.

Высокая доходность капитала для снижения неопределенности

Если последних результатов Qualcomm недостаточно, чтобы уменьшить неопределенность в отношении акций компании, то этого должен добиться ее солидный послужной список в плане растущей доходности капитала. После последнего увеличения дивидендов Qualcomm на 10,3% в марте компания теперь может заявить, что ежегодно увеличивает свои дивиденды в течение 19 лет подряд. На самом деле, скорее всего, вскоре она получит статус дивидендного аристократа, если не остановится.

Также важно подчеркнуть, что это повышение дивидендов было намного больше, чем предыдущее, на 4,6%. На мой взгляд, это указывает на оптимистичный и дальновидный взгляд руководства на рост чистой прибыли Qualcomm, что должно еще больше укрепить доверие инвесторов.

Еще одним катализатором, который должен удержать курс акций Qualcomm от резкого падения, является постоянный выкуп акций. Qualcomm выкупила и погасила более 1/3 своих акций в обращении с 2013 года, что весьма похвально. Только за последний квартал компания выкупила акции на сумму 500 миллионов долларов.

Какова целевая цена акций QCOM?

Обращаясь к Уолл-стрит, Qualcomm имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на 11 покупках и пяти удержаниях, назначенных за последние три месяца. Средняя целевая цена Qualcomm на уровне 190,23 доллара предполагает потенциал роста 52,3%.

Заключение: солидный импульс и привлекательная доходность капитала

Темпы роста Qualcomm остаются устойчивыми, несмотря на различные проблемы, связанные с полупроводниковой промышленностью. Рост компании отражает ее уникальное положение среди конкурентов по отрасли и ее растущее отставание, которое должно поддерживать рост доходов в течение многих кварталов.

Чтобы заключить сделку, руководство также предполагает, что будущие результаты Qualcomm будут по-прежнему весьма впечатляющими. Поскольку доходность ее капитала также остается высокой, я по-прежнему настроен оптимистично в отношении акций Qualcomm.