💬 ФРС повышает процентные ставки, нанося ущерб долгу развивающихся рынков

ФРС повышает процентные ставки, нанося ущерб долгу развивающихся рынков

Идеальный шторм экономических потрясений и агрессивное повышение процентных ставок Федеральной резервной системой США подталкивают глобальных инвесторов к доллару, подталкивая американскую валюту вверх и подавляя других. Это вызывает проблемы во всем мире, но особенно сильно бьет по странам с формирующимся рынком.

Дневной график индекса доллара США (DXY)

Источник: трейдингвью

Дальше будет только хуже. Ведущие политики ФРС жестко говорят об процентных ставках и не сопротивляются, когда рынки предполагают, что они будут продвигаться вперед с еще одним повышением на 75 базисных пунктов, когда Федеральный комитет по открытым рынкам соберется 20-21 сентября после большого повышения в июле.

После того, как в конце августа в своей речи в Джексон-Хоуле он обозначил ястребиный разворот, председатель ФРС Джером Пауэлл удвоил приверженность центрального банка вытеснению инфляции из экономики в своих замечаниях 8 сентября.

«Нам нужно действовать прямо сейчас, прямо и решительно, как мы это делали», — сказал он на конференции по денежно-кредитной политике. «Мои коллеги и я твердо привержены этому проекту и будем продолжать его».

Вице-председатель Лаэль Брейнард сказала то же самое днем ​​ранее, выступая на конференции в Нью-Йорке: «Мы занимаемся этим столько времени, сколько потребуется для снижения инфляции».

Агрессивная позиция ФРС привела к тому, что доллар за год укрепился почти на 15% по отношению к другим валютам. Европейский центральный банк был вынужден поднять учетную ставку на 75 базисных пунктов на заседании своего управляющего совета 8 сентября, чтобы не допустить дальнейшего отставания от доллара после падения ниже паритета в августе.

Зона безопасности

Между тем, война на Украине и ее влияние на поставки и цены на энергоносители в Европе способствовали волатильности рынка и побудили инвесторов искать безопасное убежище в американской валюте и на ликвидных американских рынках.

Среди прочего, это повышение обменного курса доллара наносит ущерб развивающимся рынкам, поскольку делает обслуживание долга, деноминированного в долларах, более дорогим. Как и ЕЦБ, центральные банки в этих странах должны стараться идти в ногу с ФРС, даже если более высокие процентные ставки угрожают росту и занятости.

$38 млрд оттока за июль

Недавно Институт международных финансов сообщил, что отток средств иностранных инвесторов на развивающихся рынках за пять месяцев до июля составил 38 миллиардов долларов. Шри-Ланка объявила дефолт по своему долгу, в то время как Бангладеш и Пакистан ищут миллиарды долларов помощи от Международного валютного фонда.

Источник: визуальный капиталист

Bloomberg Economics подсчитала, что проблемный долг на развивающихся рынках достиг четверти триллиона долларов, предвещая то, что он называет каскадом потенциальных дефолтов. Сальвадор, Гана, Египет и Тунис, а также Пакистан становятся все более уязвимыми.

Но на этом список не заканчивается. Согласно рейтингу Bloomberg, Кения, Аргентина, Бахрейн, Намибия, Ангола и Южная Африка также подвержены риску.

Экспортеры нефти зарабатывают

Экспортеры нефти на Ближнем Востоке и экспортеры сырьевых товаров, такие как Бразилия, получают прибыль от более сильного доллара, поскольку валюта США обычно используется для установления цен на эти товары первой необходимости. Обратное верно для стран, которые должны импортировать это сырье.

Долг развивающихся стран вырос почти до 100 триллионов долларов США по состоянию на конец марта, а коэффициент долга в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах достиг 207% в 2020 году по сравнению со 119% в 2010 году и 56% в 1970 году.

Многие страны с формирующимся рынком, которые извлекли выгоду из интереса инвесторов в 2020 году благодаря более высокой доходности, увеличили долю долга, номинированного в иностранной валюте, до четверти от общего долга по сравнению с 15% в 2009 году.

Исторически сложилось так, что рост процентных ставок в США был причиной долгового кризиса в Латинской Америке в 1980-х, кризиса мексиканского песо в начале 1990-х и азиатского финансового кризиса в конце 1990-х. Рост доллара увеличивает расходы на топливо и продукты питания, даже усугубляя расходы на обслуживание долга.

Развитые страны вряд ли застрахованы от воздействия растущего доллара и часто столь же беспомощны в том, чтобы что-либо с этим поделать. Но влияние больше на экономический рост и занятость, чем на увеличение стоимости долга, поскольку у них есть ликвидные внутренние рынки для долга.

Подробнее читайте в разделе Соотношение долга к ВВП по странам.

Торгуйте умнее — подпишитесь на новостную рассылку DailyFX

Получайте своевременные и убедительные рыночные комментарии от команды DailyFX