💬 Вот как инсайдеры разбогатели на слиянии Ethereum

Вот как инсайдеры разбогатели на слиянии Ethereum

Ethereum запланировал слияние на этой неделе, уже 15 сентября. Обновление Bellatrix для Ethereum уже завершено ⏤ последний шаг перед переходом Ethereum с Proof-of-Work на Proof-of-Stake.

Слияние, безусловно, является самым громким обновлением блокчейна в этом году ⏤ это понятно, учитывая, что Ethereum является вторым по величине цифровым активом по рыночной капитализации. Однако менее широко освещается огромная прибыль, которую богатые инсайдеры получили от розничных трейдеров в связи с этим событием.

Пять способов, которыми богатые инсайдеры получают прибыль от слияния за счет средних инвесторов

<р>1. Взимание платы с менее состоятельных людей (с менее чем 32 ETH) за стекинг как услугу

Если у кого-то меньше 32 ETH (~ 54 000 долларов США), необходимых для активации ключей валидатора в Ethereum 2, он не может участвовать в вознаграждениях Proof-of-Stake, которые выплачиваются в размере от 3 до 18% в год. Упущение даже консервативно подсчитанного годового вознаграждения в размере 4 % равносильно потере половины позиции, на которую в противном случае было бы размещено стейкинг, каждые 17 лет, поэтому инвесторам ETH необходимо использовать стекинг как услугу.

Существуют различные сервисы для стейкинга ETH с третьей стороной, которая будет проверять блоки от вашего имени и передавать некоторые из своих вознаграждений за стейкинг. Разумеется, администраторы этих сервисов берут комиссию ⏤ первый пример того, как богатые инсайдеры вымогают деньги у розничных трейдеров через Merge.

<р>2. Торговля депривязками ETH в стейкинге Lido

Как отмечалось выше, передача вознаграждений за стейкинг без минимума в 32 ETH, очевидно, стимулирует розничных инвесторов размещать свои меньшие позиции в ETH с помощью службы стейкинга. Самые популярные стейкинг-сервисы возвращают проприетарный токен «стейкинг ETH» в качестве представления своей позиции.

Например, самым популярным поставщиком стейкинга как услуги Ethereum 2 является Lido, которая возвращает пользователям свой собственный токен stETH в обмен на их депозиты ETH. Администраторы Lido контролируют закрытые ключи к ETH на сумму 7,7 млрд долларов США или ошеломляющей трети всех ETH, использующих Proof-of-Stake.

Lido выпустила полностью разводненных stETH на сумму 7,2 млрд долларов. Он утверждает, что ETH и stETH должны торговаться с паритетом 1: 1, но, увы, привязки между ETH и различными ETH, в том числе stETH, периодически ломаются. Это второй пример того, как богатые инсайдеры извлекают деньги из розничных трейдеров через слияние Ethereum: торговля stETH без привязки.

Вот что вам нужно знать о слиянии Ethereum 2.0 https://t.co/Ij0l7YaUzI? Теперь доступно в аудио. — Протос (@Protos) 21 августа 2022 г.

Подробнее: вот что вам нужно знать о слиянии Ethereum 2.0

StETH от Lido стал первой популярной целью для богатых инсайдеров, извлекающих выгоду из этой сделки с депривязкой. На фоне краха Celsius и Three Arrows Capital в июне 2022 года, обе из которых владели большими пакетами stETH, ⏤ трейдеры начали продавать stETH со скидкой по сравнению с ETH. На самом низком уровне stETH продавался на 9% дешевле, чем ETH. Несколько дней спустя он полностью восстановил свою привязку.

Транзакции stETH на десятки миллионов долларов были очищены во время отмены привязки, что позволило арбитражерам получать миллионы прибыли за счет подавляющего большинства розничных инвесторов stETH.

Хуже того, stETH продолжает восстанавливать свою привязку и отменять привязку, повторяя циклы арбитражной прибыли. Сегодня stETH на сумму более 5 миллиардов долларов торгуется примерно на 3% ниже, чем ETH, что дает возможность для арбитража еще на 140 миллионов долларов. Если он циклически восстанавливает свою привязку, а затем снова ее отменяет, арбитражеры могут выкачивать еще больше денег.

<р>3. Арбитраж cbETH

Третий пример, когда богатые инсайдеры извлекают деньги из розничных трейдеров через слияние Ethereum, просто отражает описанную выше модель. Та же арбитражная прибыль доступна с версией ETH на стейкинге Coinbase: cbETH.

Токен Lido — stETH; Застейканный токен Coinbase — cbETH. Существует cbETH на сумму более 1 миллиарда долларов, который отменяет привязку с меняющимися скидками. Сегодня cbETH торгуется на 5% дешевле, чем ETH ⏤ дельта составляет 50 млн долларов.

4 Лидо подкупает

В отличие от Coinbase, Lido позволяет членам своего DAO голосовать по вопросам управления, выбранным его администраторами. Голоса подаются на основе так называемого управляющего токена Lido, LDO.

Токены управления могут быть подкуплены. Поскольку голосование в разных юрисдикциях в значительной степени не регулируется, индустрия взяток DAO хорошо зарекомендовала себя. Настолько, что целая организация под названием Convex, контролирующая 4 миллиарда долларов, существует почти исключительно для того, чтобы получать выгоду от подкупа другой многомиллиардной организации, Curve.

Аналогичным образом держатели LDO договариваются или открыто публикуют свои ставки, чтобы склонить свои голоса в пользу того, кто предложит самую высокую цену. Это четвертый пример того, как богатые инсайдеры извлекают деньги из розничных трейдеров через слияние Ethereum: они подкупают держателей токенов LDO, чтобы те действовали в их интересах.

Необходимо повторить, как отмечалось выше, что LDO Lido контролирует голосование примерно для одной трети всех ETH, использующих Proof-of-Stake.

Взятка в размере 60 000 LDO (около 129 тысяч долларов США) теперь активна в пуле @redactedcartel / Hidden Hand Balancer для stMATIC. https://t.co/JND2C5Cq3U pic.twitter.com/PfrpfjYh2v — Лидо (@LidoFinance) 2 августа 2022 г.

Подробнее: вот почему стекинг Ethereum 2 опасен и увеличивает централизацию

<р>5. МЭВ

Пятый пример — это просто текущая извлекаемая ценность майнера (MEV), которая продолжается до завершения слияния и трансформируется в форму Proof-of-Stake: «MEV-Boost». MEV (и его эквивалент Proof-of-Stake, MEV-Boost) позволяют состоятельным инсайдерам систематически опережать сделки, ставя в невыгодное положение обычных инвесторов, которые не могут позволить себе платить за дорогое, устойчивое к MEV программное обеспечение. MEV получила миллиарды долларов от обычных инвесторов, чьи заказы были выполнены заранее или принудительно перераспределены.

Состоятельные инсайдеры и финансовые специалисты продолжат использовать эти пять тактик, а также множество альтернативных стратегий и вариаций, чтобы обогатиться во время слияния Ethereum.

Неисчислимое количество управляющих фондами уже без лишнего шума вторглись в многомиллионные сделки, которые противоречат интересам обычных инвесторов. Пока они находят прибыль, они будут хранить молчание.

Чтобы получать более подробные новости, следите за нами в Twitter и Google News или слушайте наш подкаст с расследованиями Innovated: Blockchain City.