💬 Что такое децентрализованные стейблкоины и зачем они нам нужны?

Что такое децентрализованные стейблкоины и зачем они нам нужны?

Стейблкоины — неотъемлемая часть современной криптосцены: от начинающих трейдеров и держателей с алмазными руками до опытных поклонников DeFi («дегенов») и энтузиастов GameFi — они нужны всем. Будучи защищенной от цензуры и простой в использовании альтернативой фиатным деньгам, они уже зарекомендовали себя как средство обмена и сохранения стоимости.

Однако крупнейшие стейблкоины (USDT, USDT, BUSD) не соответствуют духу децентрализации и уязвимы перед теми же угрозами, что и фиатные банковские системы. Таким образом, их заменят полностью децентрализованные стейблкоины. Чего мы достигли на данный момент?

Что такое стейблкоины?

Стейблкойны – это криптовалютные активы, цены которых привязаны к фиатным валютам или драгоценным металлам. Таким образом, они выпускаются, хранятся и передаются в блокчейнах (децентрализованных реестрах) между учетными записями (кошельками). В основном стейблкоины привязаны к основным мировым валютам: доллару США, евро, китайскому юаню и золоту (XAU).

Первый (и ныне несуществующий) стейблкоин BitUSD был запущен в 2014 году на блокчейне BitShares (BTS). Его дизайн был предложен основателем IOG Чарльзом Хоскинсоном и Дэниелом Ларимером из Block.one. Согласно статистике крупнейшего трекера криптоактивов CoinMarketCap, на начало второго квартала 2022 года на криптосцене насчитывается 75 стейблкоинов.

Что такое централизованные стейблкоины?

Все крупнейшие стейблкоины централизованы: их резервы гарантируются той или иной финансовой организацией, например, если корпорация выпускает стейблкоин с привязкой к доллару США на блокчейне, она гарантирует, что он обеспечен стоимостью 1 доллар США от своей резервы.

В свою очередь, эмитент стейблкоина может хранить свои резервы в фиатных деньгах (наличных), акциях, казначейских векселях, корпоративных облигациях, драгоценных металлах и т. д.

В сегменте стейблкоинов доминируют три крупнейших централизованных стейблкоина: USD Tether (USDT) от Tether Limited, USD Coin (USDC) от Circle Inc. и Binance USD (BUSD) от ведущей в мире централизованной криптоэкосистемы Binance.

В совокупности они несут ответственность за 151 миллиард долларов из 182 миллиардов долларов капитализации всего сегмента стейблкоинов, или 82,9%.

Что такое децентрализованные стейблкоины?

Децентрализованные стейблкоины по определению не выпускаются централизованными банковскими учреждениями. Его привязка к базовой валюте гарантируется иерархией смарт-контрактов, а также резервным пулом залоговых активов.

Децентрализованные стейблкоины реализовали сложные стратегии для обеспечения устойчивости своего равновесия. Стратегии "эластичного предложения" и "обеспеченной долговой позиции" (CDP) являются двумя наиболее популярными в этой области.

Стейблкоины с "эластичным предложением", такие как Nu, поддерживаются с увеличением APY за их удержание, когда цена падает ниже 1 доллара США. Их денежный дизайн уменьшает предложение, когда растет интерес к токену, и ограничивает предложение.

В системах на основе залога пользователи могут получить определенное количество стейблкоинов, зафиксировав залог в смарт-контрактах. Некоторые экосистемы стейблкоинов имеют чрезмерное обеспечение, в то время как другие имеют недостаточное обеспечение: это зависит от соотношения кредит/обеспечение.

Плюсы и минусы децентрализованных стейблкоинов

Децентрализованные стейблкоины гораздо более устойчивы к цензуре: например, Tether и Circle могут «заморозить» USDT и USDC в юрисдикциях с географическим ограничением или по запросу государственных органов.

Кроме того, ведущие СМИ часто публикуют сообщения об отсутствии прозрачности в резервных системах крупных централизованных стейблкоинов. Мы не знаем, есть ли у них на самом деле достаточное количество активов в резерве. Привязка децентрализованных стейблкоинов гарантируется алгоритмами, поэтому они не могут контролироваться командами или третьими лицами.

В то же время в периоды крайней волатильности рынка или в результате FUD цены на децентрализованные стейблкоины могут потерять свою привязку: их алгоритмы просто не справляются с резким ростом или падением спроса.

Например, DAI упал до 0,89 долларов США в Черный четверг в криптографии в 2020 году, в то время как доллар Neutrino (USDN) колебался ниже 0,69 долларов США и 1,20 долларов США из-за недавнего конфликта Waves против Alameda Research.

Лучшие децентрализованные стейблкоины в 2022 году

Чтобы устранить наиболее опасные недостатки централизованных стейблкоинов, ведущие команды DeFi предложили свои уникальные решения для децентрализованных активов, привязанных к доллару США.

Имя: Dai (DAI) Блокчейн: Ethereum Команда: Maker Рыночная капитализация: $6,4 млрд

Dai (DAI) – это новаторская децентрализованная стабильная монета, созданная ветераном Ethereum Maker. Его дизайн принимает криптовалюту MKR в качестве залога. Средний кредит Maker имеет избыточное обеспечение с соотношением залога и долга 150%.

Долгое время DAI был доминирующим стейблкоином в экосистеме DeFi на базе Ethereum.

Название: Magic Internet Money (MIM) Блокчейн: Ethereum, Avalanche, Arbitrum, BNB Chain, Polygon Команда: Abracadabra Money Market Капитализация: 223 млн долларов

Magic Internet Money (MIM) разрабатывается и поддерживается командой Abracadabra Money. Его можно получить путем залога vYFI, yvUSDT, yvUSDC, xSUSHI и других процентных активов.

Среди всех децентрализованных стейблкоинов MIM предлагает самый широкий спектр блокчейнов для своих операций.

Название: Frax (FRAX) Блокчейн: Ethereum Команда: Frax Finance Рыночная капитализация: 1,5 миллиарда долларов

Frax (FRAX) позиционирует себя как первую в мире стабильную монету с дробным алгоритмом: она частично обеспечена залогом и частично алгоритмами. FXS используется в качестве основного залогового актива для экосистемы FRAX. На момент публикации львиная доля его резервов обеспечена ликвидностью на кривой (CRV).

Название: USDD (USDD) Блокчейн: Tron Команда: Tron DAO Рыночная капитализация: $724 млн

USDD от экосистемы Tron — это управляемая DAO стабильная монета с избыточным обеспечением, привязанная к доллару США. ОН. Джастин Сан, основатель Tron (TRX) и генеральный директор Bittorrent (BTT), запустил USDD в апреле 2022 года. Tron DAO привлек ликвидность в экосистему USDD с захватывающей дух годовой процентной ставкой 30-40% на DeFis Tron для пар на основе USDD.< /p>

Разочаровывающие децентрализованные стейблкоины 2022 года

Как правило, управление децентрализованным стейблкоином (его привязка 1:1 к базовому активу, состояние залогового портфеля, баланс спроса/предложения и т. д.) — непростая задача. Вот почему в периоды повышенной волатильности эти активы могут легко рухнуть.

Название: TerraUSD (UST) Блокчейн: Terra Команда: Terraform Labs Крах: май 2022 г.; дисбаланс в Anchor Protocol (ANC), вызванный неустойчивыми APY при выращивании урожая на основе UST.

Имя: Fei (FEI) Блокчейн: Ethereum Команда: Fei Labs Закрытие: август 2022 г.; Хакерская атака на протокол Rari, проверка со стороны регулирующих органов, несоответствующий дизайн продукта.

Нижняя линия

Децентрализованные стейблкоины следует рассматривать как тип стейблкоинов, привязка которых к базовому активу гарантируется либо алгоритмом, либо структурами залога. Эта сфера быстрорастущая; несмотря на некоторые проблемы с точки зрения стабильности, он остается наиболее прозрачным и родным для DeFi типом стабильной монеты.