💬 Почему акции Alphabet (Google) по-прежнему имеют хорошую цену для покупки. Давайте разбираться!

Почему акции Alphabet (Google) по-прежнему имеют хорошую цену для покупки. Давайте разбираться!

Цены на акции уже выросли на 32% с начала года, но это не значит, что инвесторы упустили шанс.

27 апреля Alphabet ( NASDAQ: GOOG ) ( NASDAQ: GOOGL ) опубликовал отчёт о доходах за первый квартал 2021 года, значительно превысив оценки аналитиков. Акции технологического гиганта выросли на 25% только за последние три месяца, превзойдя показатели S&P 500 за этот же промежуток времени.

Учитывая, что цена акций значительно выросла, а рыночная капитализация превышает 1,5 триллиона долларов, инвесторы могут подумать, что они пропустили хорошую возможность в Alphabet. Но это далеко от истины. Вот почему акции материнской компании Google по-прежнему остаются в хорошей цене после резкого увеличения прибыли за первый квартал:

Звёздные результаты для Alphabet

Прибыль Alphabet в первом квартале была просто фантастической. Выручка выросла на 34% в годовом исчислении до 55,3 млрд долларов, а операционная прибыль увеличилась более ,чем вдвое до 16,4 млрд долларов. Alphabet два основных сегмента, Google и Other Bets. В сегменте Google есть несколько дочерних компаний. Углубляясь в дочерние компании Google, YouTube увеличил свои продажи на колоссальные 50% в годовом исчислении до 6 миллиардов долларов в последнем квартале, что почти столько же, сколько Netflix собрал в первом квартале. Если YouTube сохранит эти высокие двузначные процентные темпы роста, в ближайшее время он будет делать больше в годовых продажах, чем Netflix. Облачный бизнес Google также не разочаровал: продажи выросли на 46% в годовом исчислении до 4 миллиардов долларов в первом квартале.

Не забывайте и об основном поисковом и рекламном бизнесе Google. У Google Search и других ресурсов, таких как Google Maps и Gmail, дела идут не хуже, чем когда-либо: в первом квартале продажи выросли на 30% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

В сегменте «Другие ставки» стартап по производству беспилотных автомобилей Waymo только что объявил о расширении своего сервиса такси до Сан-Франциско. Он находится только в двух городах (второй - Феникс), поэтому в настоящее время он не приносит значимого дохода в целом, но у него есть шанс быстро расширить свои продажи, поскольку его решение для автономного вождения будет становиться всё лучше и лучше в течение следующего десятилетия.

Инвесторам следует помнить, что эти цифры сравниваются с первым кварталом 2020 года, который включал в себя ту часть года, когда мир начинал ощущать одни из наихудших экономических последствий пандемии COVID-19. Это может сделать рост Google немного лучше, чем он есть на самом деле. Тем не менее, нельзя отрицать, что в настоящее время компания работает на полную мощность, и нет никаких оснований полагать, что в обозримом будущем так не будет продолжаться.

Оценка

Многие инвесторы пугаются рыночной капитализации Alphabet, превышающей триллион долларов, полагая, что один только этот показатель приводит к переоценке акций. Но с операционным доходом почти 50 миллиардов долларов за последние 12 месяцев, акции Alphabet торгуются с коэффициентом прибыли 31, что на самом деле ниже среднего мультипликатора S&P 500 на данный момент (около 44). Alphabet также генерировала 73 млрд долларов операционного денежного потока и 51 млрд долларов свободного денежного потока в прошлом году, что свидетельствует о сильном преобразовании прибыли в фактическое генерирование денежных средств компании.

Более того, прямо сейчас дочерняя компания Google Cloud и Other Bets (в которой находятся Waymo и другие стартапы) скрывают истинную прибыльность этого бизнеса. Только в прошлом квартале операционные убытки двух бизнес-единиц составили 2,1 миллиарда долларов. Однако, как только масштабирование облачных сервисов и Waymo потенциально станут мейнстримом, эти операционные убытки должны прекратиться, что приведет к увеличению общего генерирования денежных средств и маржи Alphabet в течение следующих нескольких лет. Наконец, Alphabet объявила о новой программе обратного выкупа акций на 50 миллиардов долларов и теперь выкупает акции на 10 миллиардов долларов каждый квартал. Эти выкупы уменьшат количество акций в обращении, увеличивая прибыль Alphabet и денежный поток на акцию.

Инвестируя в акции, стоимость которых уже выросла на 32% только в 2021 году, вы можете почувствовать, что играете в догонялки. Это, безусловно, относится к Alphabet прямо сейчас. Но акции по-прежнему торгуются с 30-кратным свободным денежным потоком, и, учитывая все возможности для роста, сейчас самое подходящее время для покупки акций этого технологического гиганта.