💬 Укрепление доллара усугубляет экономические проблемы, повышая риск интервенций для USDJPY и USDCN

Укрепление доллара усугубляет экономические проблемы, повышая риск интервенций для USDJPY и USDCN

S&P 500, доллар, EURUSD, USDJPY, USDCNH и USDCAD Темы для обсуждения:

Торгуйте умнее — подпишитесь на новостную рассылку DailyFX

Получайте своевременные и убедительные рыночные комментарии от команды DailyFX

Поскольку тенденции риска временно теряют свою силу, давление доллара берет на себя ответственность

Спекулятивный аппетит, как правило, является доминирующей темой, когда эта тема одновременно присутствует и доминирует. Хотя я считаю, что экзистенциальная битва между «риском включен» и «риск выключен» может легко взять под контроль рынок, нам, похоже, не хватает самоподдерживающегося цикла, который просто метаболизирует весь поддерживающий риск события (в зависимости от бычьего или медвежьего направления). ) при отбрасывании неблагоприятных новостей при пересечении проводов. Это только вопрос времени, когда мы вернемся к рыночному режиму «настроение прежде всего»; но на данный момент мы, похоже, снова оказались зависимы от фундаментальной обратной связи. Хотя повышение ставки ЕЦБ на прошлой сессии и предупреждения председателя ФРС Пауэлла об инфляции могут резонировать с недавними тенденциями, похоже, это не меняет спекулятивного перекоса, укрепившегося на рынке. Глядя на S&P 500 в качестве прокси, опасения по поводу последствий агрессивного ужесточения глобальной денежно-кредитной политики, вездесущие опасения рецессии и все более практические финансовые кризисы, возникающие из-за искажений, таких как многолетние максимумы доллара, похоже, не бросают рынки. конечно. Я бы не стал рассчитывать на эту уверенность, чтобы всегда держаться…

График S&P 500 с объемными, 20- и 200-дневными SMA, а также 1-дневным ROC (ежедневно)

График создан на платформе Tradingview

Несмотря на то, что на прошлой сессии произошел широкий отскок в активах, ориентированных на риск, он выглядит далеким от масштаба движения, который, я бы сказал, представляет убеждения. Корреляция является одним из моих основных показателей настроения, но другим соображением является постоянство тренда, для которого у нас, похоже, пока мало указаний. Между тем, существует постоянный фундаментальный ветер, поддерживающий рост доллара США. На прошлой сессии главным риском события было решение ЕЦБ (Европейского центрального банка) по процентной ставке. Повышение на 75 б.п. было немалым подвигом, учитывая, что это самое большое движение за более чем два десятилетия, и оно существенно перемещается вверх по нижней границе диапазона процентных ставок. Это важное событие для наблюдателей за ставками, поскольку второй по величине центральный банк развитого мира сосредоточил внимание на инфляции, что, в свою очередь, оставляет другого ключевого игрока в качестве опоры для любых безудержных спекулянтов. Глядя на реакцию рынка на большой скачок со стороны запаздывающего политического органа, EURUSD в конечном итоге изо всех сил пытался сделать шаг, чтобы подняться выше паритета (1,000). это очень символическая линия в сказанном, но это также место, где сходятся самые тяжелые фундаментальные линии.

График EURUSD с 50-дневной SMA и 1-дневной скоростью изменения (ежедневно)

График создан на платформе Tradingview

Доллар и его мотивы

Глядя на такую ​​пару, как EURUSD, естественно предположить, что решение ЕЦБ по процентной ставке на прошлой сессии было основным мотиватором ценового движения. Тем не менее, агрессивный рост, о котором объявила группа, не привел к существенному росту доллара (понижение EURUSD) на прошлой сессии. Мы можем утверждать, что эта заякоренная реакция вызвана теми же продвинутыми дисконтными усилиями, которые мы наблюдали в Банке Канады (BOC) и Резервном банке Австралии (RBA) ранее на этой неделе. Справедливости ради следует отметить, что взгляды ЕЦБ через Лагард и коллег были более непрозрачными, чем, скажем, власти США. В пятницу есть несколько важных спикеров ФРС, но мой скептицизм относительно конца недели; работает высоко. Поскольку индекс доллара DXY находится на пороге нового многолетнего максимума, источники убеждения становятся еще более важными для сбора урожая.

График индекса доллара DXY с 20-месячной SMA, последовательные месяцы (ежемесячно)

График создан на платформе Tradingview

Было бы удобно видеть технический прорыв в эталоне, таком как DYX, но это больше, чем системные вопросы, такие как риск запланированных событий, которые привели бы к такому развитию, которое превратилось бы в значимое движение рынка. Что касается американской валюты, я полагаю, что существуют различные фундаментальные факторы, играющие роль, которая в конечном итоге сдерживает доллар США. Там, где прогнозы относительного роста благоприятствуют США, а прогнозы процентных ставок находятся в стадии реализации, есть ранние остатки спекулятивного оппортунизма со стороны тех, кто предпочитает оценивать дурацкое поручение по выбору пиков и минимумов.

График эффективной ставки по фондам ФРС с наложением на ИПЦ США

Диаграмма из экономической базы данных Федеральной резервной системы с данными из BLS

Я слежу за данными и вмешательством

В то время как S&P 500 изо всех сил пытается набрать обороты из-за нескольких фундаментальных ветров, особенно исключительным остается тот факт, что доллар США удерживается на почти двадцатилетнем максимуме по отношению к своим наиболее ликвидным аналогам. Следует отметить борьбу пары EURUSD с паритетом, так как она часто достигает 20-летних минимумов, и GBPUSD, которая стоит на пороге минимумов 1985 года, если одна из основных тем сокрушает поддержку, но давление кажется в целом универсальным по своей природе. Доллар превосходит других основных игроков, будь то благодаря статусу безопасного убежища, относительному потенциалу процентной ставки или более сдержанным рискам рецессии. Эти взгляды не будут сохраняться вечно, но увеличение времени ожидания, безусловно, может усилить ожидания серьезного движения. На этом фронте я внимательно слежу за угрозами вмешательства с высоким риском. Главным кандидатом среди крупнейших игроков является не ФРС, ЕЦБ или BOC, а скорее японская иена. При росте USDJPY на максимумах, невиданных с 1999 года, существует серьезный потенциал для того, чтобы японские власти отказались резко изменить денежно-кредитную политику, чтобы вместо этого вернуться к быстрому решению проблемы. Это абсолютно то, что нужно отслеживать в будущем.

Опрос в Твиттере с вопросом об ожиданиях интервенции USDJPY со стороны политических чиновников

Опрос с twitter.com, @JohnKicklighter

Глядя на то, как рыночные ожидания переходят от опросов к позиционированию, стоит отметить, что розничные трейдеры FX сильно склоняются к бычьему дефолту. IGCS показывает, что открытые короткие позиции по USDJPY являются самыми медвежьими по крайней мере за год, в то время как чистая цифра столь же преувеличена с точки зрения величины давления. Я буду внимательно следить за дальнейшим участием; но обморок переноса, переворот в прогнозе ставок или крах тенденций риска в целом - все это факторы для USDJPY и других чувствительных к риску показателей.

График USDJPY, наложенный на позиционирование розничных трейдеров IG (ежедневно)

График создан на DailyFX.com с данными из IG

В ходе пятничной сессии системность остается для меня в центре внимания, но это не значит, что ничего другого в списке нет. Один регион и валюта вне спектра инерции — это канадский доллар. USDCAD может быть интересен, так как пара разворачивается от вершины сопротивления канала среднего масштаба, но есть еще кое-что, что может направить движение. Наибольшим риском события в пятничном списке вполне может быть обновление занятости в Канаде, хотя это примечание будет иметь тот же масштаб охвата, что и NFP из США. Тем не менее, за этой парой стоит следить в условиях пятницы.

График USDCAD с позиционированием фьючерсов Net Spec (ежедневно)

График создан на платформе Tradingview