💬 Изабель Шнабель из ЕЦБ предсказывает изменение процентной ставки на заседании 8 сентября

Изабель Шнабель из ЕЦБ предсказывает изменение процентной ставки на заседании 8 сентября

Джексон Хоул Темы обсуждения ЕЦБ

Во время августовского экономического симпозиума в Джексон-Хоуле члены Европейского центрального банка (ЕЦБ) выразили обеспокоенность по поводу сохраняющейся инфляции и текущей позиции денежно-кредитной политики. В июле индекс потребительских цен еврозоны достиг исторического максимума в 9,1%, а ЕЦБ повысил процентные ставки (впервые с 2014 года) на 50 базисных пунктов до 0,0%. Несмотря на повышение, инвесторы задались вопросом, отстал ли ЕЦБ в своих усилиях по сдерживанию инфляции.

В Джексон-Хоуле Изабель Шнабель, немецкий экономист, являющаяся членом исполнительного совета ЕЦБ с 2019 года, выступила с речью, которая удивила инвесторов явно агрессивным ястребиным тоном. В своем выступлении она говорила о «денежно-кредитной политике и большой волатильности», в то время как другие участники ставили под сомнение уровни пары EUR/USD.

EUR/USD торгуется на 20-летних минимумах. Его уровень ниже паритета впервые с 2002 года может быть отражением опасений. Это также может пострадать из-за рисков фрагментации или просто из-за разницы в процентных ставках. Шнабель вместе с другими членами ЕЦБ подчеркнул риск того, что люди начнут сомневаться в долгосрочной стабильности валюты. Некоторые предположили, что, хотя ЕЦБ не следует отступать слишком рано, даже если инфляция замедлится, слабость евро является проблемой, и на следующем заседании по денежно-кредитной политике следует рассмотреть вопрос о значительном шаге.

Месячный график EUR/USD

Месячный график EUR/USD, подготовленный с помощью TradingView

Грядущий еврокризис?

Шнабель сказал, что последствия пандемии и войны в Украине в настоящее время вызывают макроэкономическую нестабильность, но другие факторы могут вызвать необратимые потрясения. Она сказала, что изменение климата, протекционистская политика и переход на более экологичные технологии могут привести к постоянным беспорядкам в ближайшие годы.

Например, изменение климата вызывает экстремальные и разрушительные погодные явления (такие как засуха в Европе), которые подвергают риску мировую экономику и вызывают большую волатильность производства и инфляции.

Точно так же протекционистская политика усугубила последствия войны для поставок. Такая политика влияет на глобальные производственно-сбытовые цепочки и, в свою очередь, может вызвать нищету и социальные волнения. По ее словам, расширение диверсификации поставок и конкуренции является ключом к повышению надежности цепочек создания стоимости.

Изменения из-за климата и зеленых технологий

Более того, переход к более экологичным технологиям, даже если он может принести пользу в долгосрочной перспективе, требует таких ресурсов, как металлы и полезные ископаемые, которые либо ограничены, либо часто сосредоточены в небольшом числе стран. Такие условия могут вызвать дополнительное ценовое давление.

Перед лицом таких рисков Шнабель говорил о роли фискальной и денежно-кредитной политики. Она сказала, что фискальная политика должна способствовать производительным инвестициям для обеспечения долгосрочного процветания. Что касается денежно-кредитной политики, поскольку она работает с большим лагом, центральные банки должны доказать, насколько они полны решимости защищать стабильность цен, даже если это требует компромисса между объемом производства и инфляцией.

В связи с этим, в предыдущей статье ЕЦБ «Тест Лагард» мы подчеркнули, что ЕЦБ находится в затруднительном положении, поскольку он пытается сбалансировать необходимость повышения ставок в условиях уже «ограниченной роста» экономики. Но в минувшие выходные симпозиум в Джексон-Хоул подал сильный сигнал.

Последствия пандемии и войны в Украине в настоящее время и постоянно подавляют совокупное предложение в период высокого спроса. Жесткие рынки труда также подпитывают инфляционное давление. Остается неясным, насколько устойчивой может быть инфляция. Денежно-кредитная политика должна быть жесткой, даже при риске снижения темпов роста, чтобы свести к минимуму риск еще более ухудшения экономических результатов в будущем, заметил Шнабель.

Указав на опросы, которые начинают показывать, что ценовое давление снижает доверие к центральным банкам, Шнабель сказал, что необходимы решительные действия, чтобы доказать приверженность обеспечению стабильности цен.

Смотрите больше идей от женщин в сфере финансов и торговли.

--- Автор Сесилия Санчес-Корона, DailyFX.com