💬 Затем они сражаются с вами: сценарии грядущего регулирования криптовалюты

Затем они сражаются с вами: сценарии грядущего регулирования криптовалюты

Я не могу сосчитать, сколько раз за эти годы я видел, как кто-то в крипто-твиттере цитирует старую поговорку, начинающуюся со слов «Сначала они игнорируют вас, а затем смеются над вами…». Что ж, будьте осторожны со своими желаниями. потому что за последний год мы явно подошли к части цитаты «тогда они сразятся с вами», которую часто ошибочно приписывают Махатме Ганди.

Эта статья взята из The Node, ежедневного сводки новостей CoinDesk о самых важных событиях в области блокчейна и криптовалют. Вы можете подписаться на получение полного информационного бюллетеня здесь.

Уже более десяти лет регулирующие органы, включая Комиссию по ценным бумагам и биржам США, вводят лишь минимальные ограничения и пресекают вопиющие мошенничества для судебного преследования, но в остальном предоставляют криптовалюту в основном самой себе. Но когда Гэри Генслер был назначен главой Комиссии по ценным бумагам и биржам при администрации Байдена, он рано и часто сигнализировал о своем намерении применить более строгий подход.

Это отношение проявляется по-разному, даже за пределами формальной сферы деятельности Генслера. В мае SEC удвоила количество сотрудников в своем отделе правоприменения, которые занимались криптографией. Санкции Управления по контролю за иностранными активами против программного обеспечения для обеспечения конфиденциальности Tornado Cash вызвали самое острое беспокойство в отрасли и столкнутся с юридическими проблемами. А на прошлой неделе в ответ на запрос SEC от Grayscale Investments были получены документы, подтверждающие, что крипто-токены Stellar, Zcash и Horizen «в настоящее время могут быть» ценными бумагами. (Grayscale и CoinDesk принадлежат Digital Currency Group.)

Отчасти это повышенное внимание может быть просто следствием растущего влияния криптовалюты и ее ставок, а не полностью заслугой Генслера. Согласно юридическому блогу Legal Intelligencer, за три года с 2018 по 2021 году число правоприменительных действий в отношении криптовалют со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам возросло до 79 по сравнению с 18 в период с 2013 по 2017 году.

См. также: Поскольку SEC опирается на правоприменение для регулирования, крипто-юристы изучают каждое слово | Мнение

Но также бесполезно отрицать очевидное: Генслер пришел, готовый к регулированию, и получил удобный мандат благодаря огромному количеству действительно разрушительного мошенничества и безрассудных экспериментов в криптовалюте. Это было всегда, но повышенное внимание широкой общественности к спекуляциям с криптовалютой во время бычьего рынка 2020–2022 годов сделало ситуацию гораздо более опасной, чем она была раньше.

Возможные результаты

Здесь есть два, может быть, три возможных исхода. К сожалению, наиболее вероятно, что SEC Генслера оказывает растущее юридическое давление как на эмитентов токенов, так и на биржи, в первую очередь используя еще больше принудительных мер для относительно единообразного обращения с токенами как с ценными бумагами. Это почти наверняка задушит многие хорошие криптопроекты вместе с плохими.

Предпочтительной альтернативой была бы реальная попытка структурировать правила, которые не препятствовали бы потенциалу этой новой технологии, в соответствии с формальной безопасной гаванью с ограниченным сроком действия, предложенной комиссаром SEC Хестер Пирс.

Это предложение включало

Но давайте будем реалистами: регулирование, оставляющее значительное пространство для экспериментов, вряд ли будет реализовано. Отчасти это связано с тем, что Конгресс по-прежнему представляет собой беспорядок, неспособный создавать сложные и рациональные новые правила.

Но, что более важно, SEC и другие регулирующие органы просто не созданы для того, чтобы бороться с поистине умопомрачительными сложностями пересечения блокчейна между технологиями и финансами. Такой разрыв может быть неизбежен, поскольку регулирование предполагает нормативное видение того, как все должно быть.

Возможно, единственный реальный способ узнать долгосрочный потенциал этих инноваций – принять во внимание риск и хаос и понять их по ходу дела.

Рост и торгашество

Но за последние два года эта возможность в основном закрылась благодаря сочетанию реального роста и бессовестного торгаша. Такие деятели, как Алекс Машинский и До Квон, удобно игнорировали экспериментальный характер продуктов, которые они продвигали широкой публике, а настоящие инженеры и дизайнеры, работающие с действительно передовыми технологиями, готовы заплатить совершенно незаслуженное наказание.

По мере приближения этих ужесточенных ограничений будет все более важно помнить, на что на самом деле направлено более строгое регулирование. В конечном счете, проблема не в криптовалюте или блокчейне, а в технологиях. Проблема в том, что они были раздуты и использованы для продвижения гораздо более крупной системы, в которой продвижение инвестиций с высоким риском приносит большие выгоды, даже если эти инвестиции с большей вероятностью испарятся.

См. также: Мусорный ров: когда СМИ лгут о криптовалюте | Мнение

Та же динамика наблюдается и в регулируемой индустрии венчурного капитала. Недавно мы увидели абсурдность того, что еще 350 миллионов долларов были переданы низкооплачиваемой компании P.T. Барнум Адам Нойманн, который стал миллиардером, уничтожив 11 миллиардов долларов чужих денег в WeWork. Является ли Нойман умнее, лучше или заслуживающим доверия человеком, чем До Квон? Это похоже на натяжку.

Конечно, у усиления репрессий есть потенциальный положительный момент: они могут вернуть криптовалюту к своим корням. Жирные дни слабого надзора убрали стимулы для создания действительно надежных систем, которые могли бы работать вне досягаемости правительства, в пользу хрупких систем с поверхностными функциями, которые можно было продавать в розницу. Такие функции, как сопротивление цензуре и настоящая децентрализация, скоро станут намного важнее, и в долгосрочной перспективе это может стать лучшим результатом из всех.