🗯 Йеллен и Пауэлл дали свои оценки по ситуации в экономике. Это смутило инвесторов

Йеллен и Пауэлл дали свои оценки по ситуации в экономике. Это смутило инвесторов

Фондовый рынок США резко упал, причем большая часть потерь была в конце торговой сессии. Снижение индекса Nasdaq Composite, S&P 500 и Dow Jones Industrial Average было не столь значительным, в среднем 1%, но есть и другие показатели рынка с более существенными потерями.

Большинство инвесторов сосредоточили внимание на выступлении министра финансов Джанет Йеллен и нынешнего председателя ФРС Джерома Пауэлла перед комитетом Палаты представителей по финансовым рынкам. Их комментарии не спровоцировали внезапный обвал, но они справедливо предупредили инвесторов о том, что им не следует ожидать, что взрывной рост, который рынок дал им за последний год, будет продолжаться вечно.

Что сказали инвесторам председатели ФРС

Йеллен, бывшая председатель ФРС, безусловно, может понять положение, в котором сейчас находится Пауэлл. Тем не менее, важно отметить, что в рамках нынешней администрации роль Йеллен, возглавляющая Казначейство, включает в себя другую миссию и другой набор руководящих принципов. В частности, администрация Байдена не уполномочена уравновесить создание рабочих мест с контролем инфляционного давления, и поэтому министр финансов может придерживаться других стратегий налогово-бюджетной политики, чем глава ФРС, поддерживающий денежно-кредитную политику.

Однако по большей части Йеллен и Пауэлл говорили однонаправленно. Йеллен отметила, что в связи с ускорением темпов вакцинации от коронавируса есть основания полагать, что в ближайшем будущем экономика резко восстановится. Пауэлл сказал, что ФРС готова и дальше поддерживать полное восстановление экономики с намерением воздержаться от любых признаков ужесточения денежно-кредитной политики до тех пор, пока чиновники центрального банка не увидят то, что он назвал «значительным дальнейшим прогрессом» в возвращении к почти полной занятости и целевой показатель инфляции 2%. Пауэлл также сказал, что инвесторы могут ожидать большого количества сигналов, прежде чем ФРС начнёт отказываться от покупок активов, которые она совершала на рынке облигаций.

Акции сейчас дорогие?

Тем не менее, то, что напугало инвесторов фондового рынка, связано со взглядами, высказанными двумя правительственными чиновниками по поводу оценок экономики. Йеллен признала, что фондовый рынок обходится дорого по сравнению с традиционными методами оценки. Однако она не видела в этом неотложную проблему. Вместо этого предположив, что пока финансовая отрасль имеет силу для обеспечения эффективного функционирования рынков, никаких длительных проблем быть не должно. Смысл слов Йеллен состоит в том, что даже если рынки упадут, это не создаст системных угроз, если крупные банки и другие финансовые учреждения не поддержат надлежащий уровень риска.

Пауэлл поддержал эти настроения, отметив, что некоторые сектора фондового рынка уже и так на высоких отметках, но у крупных банков достаточно капитала и нет явных признаков отсутствия соответствующих уровней резервов для защиты от будущих потерь.

Большие движения на рынках

Комментарии Йеллен и Пауэлла повлияли далеко не только на фондовый рынок. Цены на облигации выросли, при этом доходность 10-летних казначейских облигаций значительно упала.

На нефтяных рынках инвесторы отреагировали на новости о том, что европейские страны могут медленнее открывать свои экономики, чем расчитывалось ранее. Расширенные ограничения в Германии в период пасхальных праздников отражают последнюю вспышку случаев COVID-19, вызывая опасения, что отсрочка по восстановлению в Европе может ослабить спрос на энергетику. Цены на нефть упали почти на 4 доллара за баррель, опустившись ниже отметки в 58 долларов.

Инвесторы хотят внимательно изучить оценку своих акций в портфелях и понять не кажутся ли они переоценёнными по традиционным меркам. Те, кто инвестирует в долгосрочной перспективе, не обязательно могут менять свои стратегии, но понимание того, что будет дальше может привести к  большой волатильности. Наличие дальнейшей стратегии будет иметь решающее значение в случае, если что-то пойдёт не так.