💬 Акции Netflix: конкурентное давление только начинается

Акции Netflix: конкурентное давление только начинается

Основная мысль

Акции Netflix могут вернуться на правильный путь после падения на 75% от пика до минимума. Однако по мере того, как потоковые войны продолжаются, компании, возможно, придется задействовать новые рычаги роста, чтобы уменьшить отток клиентов и восстановить доминирующее положение.

Акции пионера потокового видео Netflix (NFLX) были фактически выбиты из корзины FAANG после их ужасающего падения примерно на 75% от пика до минимума. Исправление в названии связано с тем, что рынок потокового вещания уже не так богат, как раньше, с появлением новых конкурентов и фирм, готовых тратить значительные суммы денег, чтобы получить подписчиков.

Хотя некоторые могут подумать, что «потоковые войны» заканчиваются, учитывая уменьшающуюся экономическую прибыль, которую можно получить с каждым новым участником, я думаю, что это все еще только начинается, поскольку наборы развлечений (например, видео, музыка и игры) становятся все более распространенным явлением.

Бывшая технически подкованная фирма теперь, кажется, ценится как еще одна медиакомпания. Хотя генеральный директор Рид Хастингс — человек с инновациями в жилах, восстановить прежние мультипликаторы может оказаться непросто. Действительно, крах акций Netflix связан не только с макроэкономическими факторами, которые повлияли на остальную часть рынка.

Несмотря на неопределенность рынка и более сильных конкурентов, я сохраняю нейтральную позицию в отношении акций Netflix, так как он отчаянно ищет способ вернуть себе позиции в потоковом вещании, одновременно нанося удар по новым рынкам, таким как видеоигры. Я не уверен, что игры — это способ снова сделать Netflix липким. Тем не менее, я думаю, что неразумно делать ставку против Гастингса, так как он смотрит в будущее на новые рубежи в интерактивных развлечениях.

Что не так с акциями Netflix?

Конкуренция накаляется, так как многие старомодные медиакомпании стремятся перейти от линейного телевидения к потоковому вещанию. После широко известного слияния Warner Bros. Discovery (WBD) теперь находится на пути к выведению потоковой передачи на новый уровень с помощью слияния своих сервисов HBO Max и Discovery+. Конкуренция создает проблему оттока для Netflix. Поскольку каждая медиакомпания объявляет о стратегических долгосрочных планах расходов, ориентированных на стриминг, перспективы Netflix становятся немного мрачнее.

Проще говоря, кажется, что Netflix застрял на колесе мыши, расходующем контент, в то время как маржа, похоже, оспаривается конкурентами. Несомненно, Warner Bros. Discovery по-прежнему получает большой доход от линейного телевидения. Программирование от Discovery по-прежнему в значительной степени ориентировано на кабель.

В любом случае, Warner Bros. Discovery — это фирма с интригующими брендами (вспомните комиксы DC и реалити-шоу от Discovery), у которой есть средства, чтобы сократить разрыв со своими гораздо более крупными конкурентами в потоковом вещании.

На данный момент Warner Bros. Discovery обременена долгами на сумму более 55 миллиардов долларов. Это может ограничить его стриминговые амбиции и привести к сокращению создания оригинального контента в ближайшем будущем. В течение следующих 10 лет и далее Warner Bros. Discovery может превратиться в еще одного конкурента в области потокового вещания.

Несмотря на растущее конкурентное давление, у Netflix все еще есть глубокие карманы, алгоритмы и любимые бренды. Поскольку обремененные долгами конкуренты, такие как Warner Bros. Discovery, снимают шоу (например, Batgirl), Netflix сможет соблазнить зрителей своим большим бюджетом и потоком релизов. «Песочный человек» — один из самых высокобюджетных сериалов, который может вернуть многих бывших пользователей Netflix.

Как только такие пользователи вернутся, Netflix необходимо заблокировать их, потому что следующая засуха контента неизбежна. К сожалению, игровой толчок Netflix не дал большого эффекта: только около 1% пользователей удосужились попробовать некоторые из недавно выпущенных мобильных игр Netflix.

Игровой толчок Netflix не приносит плодов

Когда дело доходит до игр, кажется, что Netflix делает ставку на количество, а не на качество. По мере того, как Netflix стремится к повороту, он может захотеть направить больше своего игрового бюджета на несколько избранных игр, чтобы привлечь толпы.

Сцена мобильных игр может быть быстрорастущей, но у Netflix пока нет библиотеки игр, которая могла бы сравниться с аркадной службой Apple (AAPL). Несмотря на грубое (и консервативное) начало на сцене видеоигр, я не ожидаю, что игры будут свернуты, как провальные серии.

Делая большие ставки на мобильные игры, вы мало что потеряете. Если Netflix использует свои оригинальные бренды (вспомните «Очень странные дела» или «Песочный человек»), у него может быть больше шансов привлечь пользователей попробовать свои мобильные игры.

К сожалению, невозможность играть в игры Netflix через приложение Netflix, по-видимому, мешает его игровому развитию. Согласно политике Apple, Netflix требует, чтобы пользователи загружали свои игры по отдельности из App Store.

На данный момент игровой бизнес Netflix кажется гигантским знаком вопроса, и я не уверен, поможет ли это фирме сохранить подписчиков в будущем. Похоже, что на рынке мобильных игр доминирует лишь горстка «китов», и, если Netflix не захочет рискнуть в крупнобюджетном проекте, ее игровой бизнес может потерпеть неудачу.

В мобильных играх слишком много конкуренции.

Netflix пытается привлечь внимание слушателей подкастов

Партнерство Netflix в конце прошлого года с музыкальным стримером Spotify (SPOT) было интригующим. Включение Spotify «Netflix Hub» дает Netflix представление о том, каково это быть в сфере аудио.

Продвижение подкастов Spotify было попыткой выделиться на фоне возросшей конкуренции в сфере потоковой передачи музыки. На данный момент этот шаг окупился. Тем не менее, Spotify сталкивается со многими из тех же проблем, что и Netflix, на фоне растущей конкуренции в сфере развлекательных услуг.

Возможно, слияние Netflix и Spotify имеет большой смысл. Медиарынок пережил большую консолидацию. Каждое слияние в долгосрочной перспективе может лишить Netflix немного власти.

Поскольку Warner Bros. Discovery является одним из последних медиа-гигантов, за которым нужно следить, я думаю, что Netflix было бы разумно выйти в новые сферы, чтобы положить конец оттоку.

Акции Netflix: покупать, продавать или держать?

Обращаясь к Уолл-стрит, акции NFLX можно удерживать. Из 32 рейтингов аналитиков семь «покупают», 19 «держат» и шесть «продают».

Средняя целевая цена Netflix составляет 229,30 долларов, что предполагает потенциал снижения на 6,7%. Ценовые ориентиры аналитиков варьируются от минимума в $157,00 за акцию до максимума в $365,00 за акцию.

Вывод: Netflix находится в сложной ситуации

Netflix по-прежнему находится в сложном положении, поскольку конкуренты в СМИ стремятся укрепить свои позиции. Поскольку пакетирование становится новой нормой для подписок на развлечения, ждите, что Netflix откроет свой кошелек для развития. На данный момент мультипликатор скользящей прибыли в 21,4 раза кажется немного богатым.