💬 Цены на золото могут упасть, так как ФРС борется с опорными ставками и замедляет закрытие коротких позиций

Цены на золото могут упасть, так как ФРС борется с опорными ставками и замедляет закрытие коротких позиций

Фундаментальный прогноз по золоту: медвежий

Цены на золото завершили неделю примерно на 1,5% выше после того, как цены выросли в пятницу на фоне снижения доходности казначейских облигаций. Трейдеры анализировали данные по инфляции через индекс потребительских цен (ИПЦ) и индекс цен производителей (ИПЦ) в течение недели, при этом оба индикатора ослабли по сравнению с предыдущим месяцем. Ставки Федеральной резервной системы на повышение ставки уменьшились после публикации индекса потребительских цен на уровне 8,5% г/г, что привело к снижению доходности. Чувствительный к курсу доллар США падал в течение недели.

Уверенность в быстро угасла после первоначальной реакции ИПЦ. Члены ФРС, в том числе президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли и президент Федерального резервного банка Миннеаполиса Нил Кашкари, выступили против голубиного пыла. В интервью Financial Times г-жа Дейли сказала: «По ежемесячным данным есть хорошие новости о том, что потребители и бизнес получают некоторое облегчение, но инфляция остается слишком высокой и не приближается к нашей цели по стабильности цен».

Чувствительная к золоту номинальная доходность и доходность, индексированная с учетом инфляции, завершила неделю немного выше на большей части кривой, несмотря на возобновившийся в пятницу спрос на казначейские облигации. Исследование потребительского доверия Мичиганского университета показало, что краткосрочные инфляционные ожидания снизились. Годовое инфляционное ожидание снизилось до 5,0% с 5,2%, что, вероятно, было вызвано снижением цен на бензин. Золото не обеспечивает процентных ставок, поэтому доходность государственных облигаций является влиятельным фактором в его цене.

Американские трейдеры по акциям, вероятно, частично движимые страхом упустить момент, подтолкнули индекс Nasdaq-100 (NDX) к самому высокому уровню с апреля. Терпение ФРС в отношении ярых трейдеров акциями может иссякнуть, поскольку более высокие цены на акции облегчают финансовые условия в экономике, что противоречит цели г-на Пауэлла. Глава ФРС может напомнить рынкам об этой цели позже в этом месяце в Джексон-Хоуле. Влияние на цены на слитки, вероятно, будет негативным.

Нормализация коротких ставок против XAU может вызвать еще один сдерживающий фактор для цен. Согласно данным CFTC, короткие позиции спекулянтов по золоту достигли самого высокого уровня с ноября 2018 года за неделю, закончившуюся 26 июля. Ко 2 августа, когда цены на золото выросли, эти короткие позиции упали на 23,3%, что способствовало дальнейшему росту, поскольку трейдеры выкупали. эти заимствованные контракты.

Отчет «Обязательства трейдеров» (COT) за неделю, завершившуюся 9 августа, показал еще одно, хотя и меньшее снижение, а общее количество коротких позиций вернулось к относительно нормальным уровням. С замедлением покрытия коротких позиций и сопротивлением ФРС опорному повествованию ралли золота сталкивается с трудным путем вверх. Данные по розничным продажам в США за июль и отчет FOMC от 17 августа обеспечат рынки дополнительными данными, которые, вероятно, повлияют на цены на золото.

Торгуйте умнее — подпишитесь на новостную рассылку DailyFX

Получайте своевременные и убедительные рыночные комментарии от команды DailyFX

--- Автор: Томас Вестуотер, аналитик DailyFX.com

Чтобы связаться с Томасом, используйте раздел комментариев ниже или @FxWestwater в Твиттере.