💬 Еженедельный фундаментальный прогноз по евро: шансы на рост ЕЦБ в сентябре остаются повышенными

Еженедельный фундаментальный прогноз по евро: шансы на рост ЕЦБ в сентябре остаются повышенными

Фундаментальный прогноз для евро: Нейтральный

Евронеделя в обзоре

У евро была в основном положительная неделя, укрепившаяся против шести из семи основных валют. Лучше всего в кросс-курсе EUR были курсы EUR/JPY, которые прибавили 0,87%, компенсировав значительные потери в начале недели. Единая валюта также показала рост по отношению к трем товарным валютам: курсы EUR/AUD прибавили 0,68%; Курсы EUR/CAD выросли на +0,63%; а курсы EUR/NZD выросли на +0,29%. Курсы EUR/CHF также прибавили +0,68%, это их первый рост после падения в течение семи недель подряд. Единственным снижением были курсы EUR/USD, которые упали на -0,45% после июльского отчета о занятости в США.

Экономический календарь еврозоны затишье

Во вторую неделю августа в экономическом календаре еврозоны будет намного спокойнее, чем в предыдущие недели. В ближайшие дни будет только один выпуск данных с «высоким» рейтингом, в то время как со «средним» рейтингом будет менее десяти выпусков данных. Собачьи дни лета здесь.

Вот ключевые события предстоящей недели в экономическом календаре еврозоны:

Полные прогнозы экономических данных еврозоны см. в экономическом календаре DailyFX.

Ожидания повышения ставки ЕЦБ развиваются

После отставания в течение большей части 2021 и 2022 годов Европейский центральный банк продолжает вести себя так, что разрыв между основными процентными ставками ЕЦБ и других крупных центральных банков будет еще больше сокращаться.

После повышения ставки на 50 базисных пунктов в июле, крупнейшего подобного повышения с 2000 года, рынки процентных ставок не учитывают 100-процентную вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре и 88-процентную вероятность повышения ставки на 50%, что приведет к основную ставку ЕЦБ до 0,50%. Рынки процентных ставок прогнозируют повышение основной ставки ЕЦБ до 1,13% к концу 2022 года. ЕЦБ продолжает уравновешивать опасения между многолетними максимумами инфляции, ослаблением роста и реанимацией долгового кризиса в еврозоне.

Доходность 10-летних облигаций Франции, Германии, Греции, Италии, Португалии и Испании (с августа 2020 г. по август 2022 г.) (диаграмма 1)

До сих пор усилия ЕЦБ по предотвращению фрагментации — расширения спредов доходности, как во время долгового кризиса еврозоны 2010-х годов, — на рынке облигаций работают. Инструмент против фрагментации, Инструмент защиты передачи (TPI), по-видимому, был инициирован совсем недавно, в результате чего ЕЦБ продал часть своих основных долговых обязательств и использовал вырученные средства для покупки периферийного долга. Продолжающийся успех усилий ЕЦБ по предотвращению расширения спредов доходности является необходимым предварительным условием, если у евро есть законный шанс на более значительное ралли в течение следующих нескольких месяцев.

Позиционирование фьючерсов на евро CFTC COT (с августа 2020 г. по август 2022 г.) (График 2)

Наконец, глядя на позиционирование, согласно COT CFTC за неделю, закончившуюся 2 августа, спекулянты сократили свои чистые короткие позиции в евро до 37 541 контракта с 41 875 контрактов. Позиционирование евро было чистым коротким в течение восьми недель подряд, что является самой длинной такой полосой с марта 2020 года. Потенциал для ралли короткого покрытия сохраняется.

Торгуйте умнее — подпишитесь на новостную рассылку DailyFX

Получайте своевременные и убедительные рыночные комментарии от команды DailyFX

--- Написано Кристофером Веккио, CFA, старшим стратегом