💬 Наблюдение за ФРС: опасения по поводу инфляции отступают на второй план в связи с прогрессом в области справедливого рынка труда

Наблюдение за ФРС: опасения по поводу инфляции отступают на второй план в связи с прогрессом в области справедливого рынка труда

Политики Федеральной резервной системы, похоже, не слишком обеспокоены инфляцией, даже несмотря на то, что Конгресс обсуждает добавление еще 1,9 триллиона долларов в качестве бюджетного стимулирования.

Том Баркин, президент ФРС Ричмонда, заявил в интервью газете, что ожидает «краткосрочной волатильности цен», но говорит, что он сосредоточен больше на среднесрочных инфляционных ожиданиях. По его словам, на этом горизонте существуют как дефляционные, так и инфляционные риски.

Стимулирование и сдерживаемый спрос после того, как вакцинация позволит людям тратитьбольше, возможно, вызовет скачок цен, но дезинфляционные силы, такие как глобализация и технологии, подавят рост.

Глава ФРС Филадельфии Патрик Харкер также оптимистично оценивает перспективы инфляции. Он видит рост цен в некоторых секторах, но считает, что общая картина все еще неутешительна в экономике, которая «довольно нестабильна».

Более того, он подчеркнул в телеинтервью, «мы явно стремимся… превысить 2% в течение определенного периода времени».

ЕЦБ ужесточает меры; В центре внимания ФРС остается максимальная занятость

Однако по другую сторону Атлантики другой эксперт в совете управляющих Европейского центрального банка говорит, что он ожидает роста инфляции в Европе, который может вынудить ЕЦБ ужесточить денежно-кредитную политику.

Йенс Вайдманн, президент Бундесбанка Германии, говорит, что уровень инфляции в Германии может превысить 3% к концу этого года, хотя это, вероятно, окажется временным. Но инфляция не останется на таком же низком уровне, как в этом году, сказал он в интервью немецкой газете, и рост темпов заставит политиков говорить об изменении денежно-кредитной политики.

В отличие от ФРС, ЕЦБ считает стабильность цен своим основным мандатом и рассматривает инфляцию в 2% как потолок, а не уровень, который должен быть достигнут в среднем с течением времени.

«Мы на долгое время застряли в фазе низкой инфляции и очень низких процентных ставок, но я убежден, что это не может продолжаться бесконечно», - заявил Вайдманн на прошлой неделе.

«Тем более важно, чтобы совет ЕЦБ отказался от своей экспансивной денежно-кредитной политики, как только станет очевидно, что мы достигнем нашей цели по инфляции».

Между тем, ФРС также обязана стремиться к максимальной занятости и обеспечивать финансовую стабильность.

Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил на прошлой неделе, что США «ещё очень далеки» от возвращения к рынку труда, который обеспечивает социальные и экономические выгоды, сокращает экономическое неравенство и устраняет ущерб от рецессий.

«Для полного осознания преимуществ сильного рынка труда потребуется постоянная поддержка как краткосрочной политики, так и долгосрочных инвестиций, - сказал он в веб-трансляции для Экономического клуба Нью-Йорка, - чтобы все ищущие работу имели навыки и возможности, которые позволят им вносить свой вклад в благосостояние и пользоваться благами процветания ».

По словам Пауэлла, максимальная занятость «является широкой и всеобъемлющей целью». На практике это означает рассмотрение не только рынка труда в целом, но и различных недостатков занятости, особенно среди работников с низкими и средними доходами.

Однако отрегулировать денежно-кредитную политику для устранения неравенства в доходах, часто отражающего проблемы расового равенства, сложнее, чем кажется. Недавнее исследование ФРС Нью-Йорка показывает, что адаптивная денежно-кредитная политика для поддержки работников с низкими доходами может обернуться бумерангом, потому что она также способствует росту цен на активы, что несоразмерно выгодно тем, у кого больше активов.

В исследовании говорится, что легкие деньги в значительной степени влияют на занятость. «Уровень безработицы среди чернокожих упал примерно на 0,2 процентных пункта больше, чем уровень безработицы среди белых после неожиданного шока денежно-кредитной политики в размере 100 базисных пунктов». Результат: «Занятость и прирост доходов чернокожих домохозяйств невелики по сравнению с приростом благосостояния белых семей».

Федеральный комитет по открытым рынкам, определяющий политику, вероятно, получит дополнительный вклад по этим вопросам, поскольку президент Джозеф Байден, как сообщается, взвешивает двух чернокожих экономистов по труду, чтобы они заняли свободное место в совете управляющих ФРС.