💬 Предстоящая неделя евро: в центре внимания — количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе. Сможет ли рынок труда компенсировать замедление экономики?

Предстоящая неделя евро: в центре внимания — количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе. Сможет ли рынок труда компенсировать замедление экономики?

Фундаментальный прогноз евро: нейтрально

На прошлой неделе евро осторожно вырос по отношению к доллару США. Это, по-видимому, было в значительной степени результатом общей слабости доллара США, что позволило единой валюте извлечь выгоду из обесценивающегося доллара. Чем это вызвано? Похоже, что рынки продолжают ценообразование в развороте от Федеральной резервной системы. Трейдеры забегают вперед, настраиваясь на разочарование?

Экономический список Еврозоны на предстоящей неделе довольно скудный, поэтому внимание к евро, вероятно, будет зависеть от внешних факторов. В этом случае, возможно, имеет смысл посмотреть, что происходит в Соединенных Штатах. Хотя следует отметить, что в последнее время Европейский центральный банк выдвигает все более ястребиные комментарии. Но, как мы увидим, она все равно меркнет по сравнению с ФРС.

Настроения восстановились на прошлой неделе, подняв технологический индекс Nasdaq на 100 пунктов. В июле индекс вырос примерно на 12,5%, продемонстрировав лучший месячный результат с 2020 года. И это несмотря на то, что на прошлой неделе ФРС повысила ставку на 75 базисных пунктов, а председатель Джером Пауэлл ясно дал понять, что центральному банку необходимо бороться. и снизить инфляцию. Связанный с убежищем доллар США обесценился.

Тем не менее, центральный банк, похоже, перестал придавать особое значение прогнозам и переключился на подход «совещание за совещанием», подчеркнув зависимость от данных. Удивительно, но данные об инфляции указывают на то, что еще многое предстоит сделать. Если вы присмотритесь повнимательнее, то увидите, что рынки могут формировать «голубиную» точку опоры из-за растущих опасений по поводу рецессии. ВВП США на прошлой неделе показал, что экономика сократилась во втором квартале, что соответствует техническому определению рецессии.

Вероятно, это в определенной степени помогло ралли евро. Однако рынки могут опережать самих себя. Инфляционные данные на прошлой неделе продолжали показывать, что у ФРС есть проблема, которую нужно решить. Индекс стоимости занятости, который является предпочтительным показателем заработной платы центрального банка, неожиданно вырос на 1,3% кв/кв во втором квартале против 1,2% ранее. Между тем, идеальный индикатор инфляции ФРС также превзошел оценки.

Это довольно необычная ситуация для центрального банка. Рост замедляется, но инфляция по-прежнему высока, возможно, из-за жесткого рынка труда — см. диаграмму ниже. Некоторые могут рассматривать это как признак стагфляции. Количество вакансий в США по-прежнему велико, уровень безработицы довольно низок, а участие в рабочей силе так и не восстановилось до допандемического уровня. Означает ли это, что есть возможности для дальнейшего ослабления роста и что рынок труда может компенсировать это ухудшение? Возможно.

Таким образом, на предстоящей неделе все внимание будет приковано к следующему отчету о занятости в несельскохозяйственном секторе. В июле экономика прибавит 250 тысяч рабочих мест, а безработица останется на уровне 3,6%. Наблюдается небольшое замедление средних почасовых заработков: ожидаемый результат 4,9% г/г по сравнению с 5,1% ранее. Это по-прежнему здравые оценки, и они, вероятно, будут контрастировать с ожидаемыми рынками разворота ФРС. Поэтому сохраняйте бдительность. Волатильность все еще может вернуться, открывая дверь для разворота доллара США, тем самым оказывая давление на евро.

Рынок труда США остается напряженным

Источник данных — Bloomberg, диаграмма создана Даниэлем Дубровски.

--- Написано Даниэлем Дубровски, стратегом DailyFX.com

Чтобы связаться с Дэниелом, используйте раздел комментариев ниже или @ddubrovskyFX в Твиттере.

Торгуйте умнее — подпишитесь на новостную рассылку DailyFX

Получайте своевременные и убедительные рыночные комментарии от команды DailyFX