💬 Каковы последствия планов SEC по регулированию DeFi?

Каковы последствия планов SEC по регулированию DeFi?

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) решила добавить еще как минимум 20 должностей в правоохранительных органах, посвященных криптоиндустрии, в результате чего общее число сотрудников правоохранительных органов, сосредоточенных на виртуальных активах, увеличилось до 50. Это изменение может означать больше проблем для обмена активами, поскольку SEC пересматривает и расширяет то, что она считает «ценными бумагами». Эксперты, отслеживающие эти события, считают, что SEC усилит свою проверку, чтобы изучить стартапы, нарушающие правила. Многие вещи попадут под непосредственный контроль SEC, включая стейблкоины, NFT (невзаимозаменяемые токены) и платформы, которые торгуют виртуальными валютами как ценными бумагами. Некоторые эксперты, такие как партнер Akin Gump Strauss Hauer & Feld LLP Ян МакГинли, говорят, что ожидают большего контроля за децентрализованными финансовыми платформами (или DeFi). Платформы DeFi упрощают прямые одноранговые финансовые транзакции без каких-либо посредников. Глава SEC Гэри Генслер уже заинтересован в изучении этих платформ DeFi. На ведущих платформах DeFi также наблюдается большая концентрация власти. Пять ведущих платформ DeFi контролируют 80 % от общего объема торгов.

Компания SEC уже удвоила свои усилия против криптоплатформ, позволяющих пользователям давать взаймы активы и выплачивать проценты. Недавно SEC подала иск против BlockFi, платформы крипто-кредитования. BlockFi взимает переменную процентную ставку за кредитование криптоактивов на своей платформе, и эта практика подпадает под действие законов SEC о ценных бумагах. Платформа должна была выплатить 100 миллионов долларов в качестве возмещения ущерба, чтобы урегулировать эти обвинения в непринятии надлежащих мер для регистрации своих ценных бумаг. Кроме того, BlockFi согласился зарегистрировать все свои ценные бумаги в будущем.

NFT

SEC также рассчитывает возбудить дело против последних разработок в области цифровых активов, называемых NFT. В случае NFT покупатели покупают распределенный реестр, в котором существует NFT. Владельцы NFT не всегда владеют исходными активами; они имеют уникальное право собственности на свой цифровой маркер. Помимо искусства, NFT можно использовать для представления цифровых маркеров для других предметов, таких как акции компании, или использовать в качестве валюты в видеоиграх. SEC, вероятно, усилит контроль над NFT, поскольку она принимает меры против некоторых проектов NFT за продажу незарегистрированных ценных бумаг. В штатах Алабама и Техас были приняты меры против тех, кто продавал незарегистрированные NFT для финансирования онлайн-казино. Однако новый план действий SEC внесет изменения в эту динамику. Государства хотят получить более подробную информацию о новом плане действий, регулирующем ценные бумаги.

Согласно новому плану, группа правоприменения будет заниматься децентрализованными финансовыми приложениями, которые не настолько децентрализованы, как они утверждают. Они также будут нацелены на виртуальные активы, которые продаются как незарегистрированные ценные бумаги. В конечном счете, новое регулирование будет нацелено на криптовалютные биржи, торгующие незарегистрированными ценными бумагами. Платформы DeFi также столкнутся с пристальным вниманием из-за их в значительной степени нерегулируемого характера и скрытой централизации.

Стейблкоины

Еще одна область, на которую повлияет регулирование, — это стейблкоины. Предполагается, что при развертывании системы рыночного арбитража стейблкоины будут поддерживать стоимость в размере 1 доллара за монету. Несмотря на то, что стейблкоин TerraUSD является одним из крупнейших цифровых активов, в начале мая он потерял 98% своей стоимости. С тех пор стоимость стабильной монеты остается низкой. Стейблкоины, изначально предназначенные для покупки других продуктов, теперь в основном используются для покупки других криптоактивов. Комиссия по ценным бумагам и биржам внимательно следит за его деятельностью из-за того, что он может способствовать незаконной финансовой деятельности и мошенничеству. Стейблкоины привлекают внимание не только Комиссии по ценным бумагам и биржам, но и банковских регуляторов, Налогового управления и Министерства финансов.

Переосмысление значения торговца ценными бумагами

В новом предложении SEC планируется переопределить значение термина «дилер», чтобы включить в него предприятия и людей, которые используют алгоритмические и автоматизированные торговые технологии для торговли и ликвидации финансового рынка. Однако криптоюристы называют это «атакой на децентрализованные финансы». Новое предложение переведет всех поставщиков ликвидности и автоматических маркеров рынка с активами на сумму более 50 миллионов долларов под управление SEC. В соответствии с законом о ценных бумагах любая криптобиржа, соответствующая новым критериям, но не зарегистрированная в SEC, может быть признана неавторизованной.

Некоторые защитники криптовалюты считают, что это преднамеренная попытка нацелиться на криптоиндустрию, поскольку криптовалюты почти не упоминаются, за исключением небольшой сноски. Это отсутствие ясности относительно того, как это предложение повлияет на крипто-сектор. Хотя SEC продвигает биржи, чтобы «прийти и зарегистрироваться», не совсем ясно, как и когда. Сторонники криптографии видят в такой неопределенности признак запрета, а не нормативное требование.

Расширение определения обмена

Глава Комиссии по ценным бумагам и биржам Гэри Генслер говорит о криптоиндустрии с тех пор, как занял свое кресло. Новое предложение SEC может иметь последствия для криптоиндустрии, особенно для платформ DeFi, поскольку они помещают эти платформы в прямое ведение SEC. Предложение расширяет определение «обмена», включая «системы протоколов связи». Сторонники криптографии уже обеспокоены этим шагом, так как они подозревают, что он может подорвать отрасль. Хотя в предложении на 654 страницах не упоминаются криптовалюта или DeFi, изменение определения биржи потенциально может иметь огромные последствия для криптоиндустрии.

Расширение определения означает, что в сферу его компетенции входит целый ряд криптопродуктов. В предложении упоминается регистрация и торговля ценными бумагами, и SEC пояснила, что многие криптоактивы считаются ценными бумагами. Поэтому любой, кто работает на платформе DeFi, потенциально должен зарегистрироваться в SEC, даже если он не имеет прямого отношения к компании. Поскольку многие протоколы DeFi работают на автоматизированном программном обеспечении или DAO и не принадлежат компании, неясно, как SEC будет их регулировать. Точно так же многие протоколы DeFi, действующие в США, не принадлежат гражданам США. Их регулирование также становится проблемой.

Генслер ясно дал понять, что хочет, чтобы SEC защищала индивидуальных и институциональных криптоинвесторов. Неясно, как он будет бороться с действительно децентрализованными платформами, даже если он преследует централизованные торговые платформы. Комиссия по ценным бумагам и биржам, возможно, и приняла эти законы, но их исполнение кажется грязной дорогой.