📰 Carnival долговая нагрузка потопит акции?

Carnival долговая нагрузка потопит акции?

Акции популярного оператора круизных линий Carnival Cruise Lines (CCL) изо всех сил пытались восстановиться после того, как разразился кризис с коронавирусом. Хотя акции частично восстановились после падения в начале 2020 года, с тех пор ралли замедлилось, и акции вернулись к тому уровню, который был в апреле 2020 года.

Снизившись примерно на 88% от своего исторического максимума и на 67% от своего 52-недельного максимума, Carnival сталкивается с потенциальным экономическим спадом, который может совпасть с новым всплеском COVID-19. Поскольку варианты Omicron BA.4 и BA.5 угрожают вызвать вспышку заболевания в ближайшие месяцы, маловероятно, что круизные компании во второй половине будут гладкими. Даже если рынок найдет опору, большая долговая нагрузка Carnival может в конечном итоге потопить ее.

С более чем 35 миллиардами долларов долга, отягощающим баланс компании стоимостью 9,8 миллиардов долларов, остаются вопросы относительно того, с каким разводнением могут столкнуться существующие акционеры. Перспектива более высоких процентных ставок делает долг Carnival намного тяжелее.

Действительно, для тех, кто поймал дно в 2020 году и не смог выйти на пик в 2021 году, это обескураживающая ситуация, поскольку акции рискуют упасть ниже этих минимумов 2020 года в 8 долларов и измениться на акцию.

На CCL получает 6 баллов из 10 по шкале Smart Score. Это указывает на то, что акции могут работать в соответствии с более широким рынком.

Карнавальные акции попали в беду

Хотя давление со стороны продавцов на акции CCL является чрезмерным, масштабы рисков и неопределенностей остаются значительными.

Высокие цены на топливо и инфляционное давление сильно повлияли на ее экономику в самый неподходящий момент. От COVID-19 до инфляции и потенциального экономического спада Карнавал не может успеть ни на какие перерывы. В преддверии летнего туристического сезона для круизной линии необходимо решить проблему, поскольку она обдумывает последнее средство для выпуска новых акций.

Тяжелая долговая нагрузка может быть опасной при переходе в мир с более высокими процентными ставками.

Хотя многие могут рассматривать Carnival как тонущий корабль, я бы сказал, что потенциальный рост значителен для тех, кто верит в способность руководства пройти еще один участок бурных вод. Спрос на летние круизы может оказаться лучше, чем ожидалось, но до тех пор, пока инфляционное давление не снизится (возможно, через год), Carnival необходимо сократить расходы по всем направлениям.

Хотя среднесрочное будущее туманно, я настроен оптимистично в отношении акций из-за их сильно заниженной оценки. Проще говоря, не потребуется слишком много, чтобы поднять акции намного выше, особенно если Carnival сможет избежать размывания своих акционеров.

Недавнее падение цен на энергоносители (до 98 долларов за баррель с более чем 120 долларов) обнадеживает и может сигнализировать о том, что некоторое облегчение может наступить. Менеджмент будет занят, но есть выход из урагана, не связанный с дальнейшим уничтожением акционеров.

Карнавальные акции: насколько дешево достаточно дешево, чтобы компенсировать риски?

Не сбрасывая со счетов риски, но существует цена, по которой даже такая фирма, страдающая от встречного ветра, как Carnival, может стать отличной покупкой. На момент написания статьи акции CCL торгуются в 1,3 раза по балансовой стоимости и в 1,8 раза по цене продаж. При условии отсутствия дальнейшего разбавления и мягкой экономической посадки акции Carnival выглядят выгодной сделкой.

По-прежнему существует неудовлетворенный спрос на эпические путешествия. Миллениалы и бэби-бумеры хотят отправиться в круиз, как только придет время. Хотя трудности, вызванные пандемией, или экономические препятствия могут отсрочить бронирование круизов, я думаю, что Carnival может повысить операционную эффективность. Как только инфляционное давление (например, стоимость топлива) спадет, такая эффективность, скорее всего, сохранится. И как только спрос будет готов резко возрасти, Carnival может оказаться на пути к тем, казалось бы, далеким допандемическим уровням.

В любом случае, судьба Карнавала, кажется, тесно связана с исходом экзогенных событий. Будущее COVID-19, экономики, инфляции, сырьевых товаров и траектории ставок, вероятно, будут определять, куда дальше пойдут акции CCL. Доверие к долгу и выпуску новых акций может дать вам только то, что вам нужно. Если макрокартина не улучшится в течение следующих 18 месяцев, у Carnival могут закончиться варианты, когда разразится идеальный шторм.

Взгляд Уолл-стрит

Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, акции CCL подлежат удержанию. Из 12 оценок аналитиков четыре рекомендации «покупать», четыре «держать» и четыре «продавать».

Средняя целевая цена Carnival Cruise Lines составляет 14,10 доллара США, что предполагает потенциал роста на 56,49%. Ценовые ориентиры аналитиков варьируются от минимума в 7 долларов за акцию до максимума в 29 долларов за акцию.

Итоги по акциям Carnival Cruise Lines

Карнавалу досталась жестокая рука. Я думаю, что с таким большим количеством негатива инвесторы недооценивают способность руководства пережить последний шквал встречных ветров.

В ближайшие месяцы я бы ожидал, что стоимость топлива снизится, поскольку спрос, похоже, возрастет в пик туристического сезона. Хотя потребительский спад может привести к проблемам Carnival к ​​праздникам, повышенные цены на топливо, похоже, являются более серьезной проблемой.