🎙 Акции Sleep Country: аналитики видят потенциал роста более 50%

Акции Sleep Country: аналитики видят потенциал роста более 50%

Основная мысль

Sleep Country (TSE: ZZZ) — потенциально недооцененная компания с измеримым конкурентным преимуществом. Это преимущество позволяет создавать измеримую ценность для акционеров. В результате долгосрочные инвесторы, заинтересованные в розничной торговле, могут захотеть рассмотреть акции ZZZ.

Можно ли количественно оценить конкурентные преимущества Sleep Country?

Есть несколько способов количественно оценить конкурентное преимущество компании, используя только ее отчет о прибылях и убытках. Первый метод включает в себя расчет значения прибыли компании (EPV).

Стоимость прибыли измеряется как скорректированная EBIT после налогообложения, деленная на средневзвешенную стоимость капитала, а стоимость воспроизводства (затраты на воспроизводство/копирование бизнеса) может быть измерена с использованием общей стоимости активов компании. Если значение способности заработка выше, чем значение воспроизводства, считается, что компания имеет конкурентное преимущество.

Расчет следующий:

EPV = скорректированная прибыль EPV / WACC

1 363 млн канадских долларов = 126,8 млн канадских долларов / 0,093

Поскольку общая стоимость активов Sleep Country составляет 979 миллионов канадских долларов, можно сказать, что у нее есть конкурентное преимущество. Другими словами, если предположить, что Sleep Country не будет расти, ей потребуется 979 миллионов канадских долларов активов, чтобы со временем создать стоимость в размере 1 363 миллионов канадских долларов, что является идеальным.

Второй метод определения того, имеет ли компания конкурентное преимущество, заключается в рассмотрении ее валовой прибыли, поскольку она представляет собой надбавку, которую потребители готовы платить сверх стоимости продукта или услуги. Растущая валовая прибыль указывает на наличие устойчивого конкурентного преимущества.

Если у компании нет преимущества, то новые участники постепенно отнимут долю рынка, что приведет к снижению валовой прибыли, поскольку за сохранение конкурентоспособности следуют ценовые войны.

В случае Sleep Country ее валовая прибыль оставалась относительно неизменной с 2014 финансового года, колеблясь в диапазоне от 34,6% до 38,5% и повышаясь в течение последних трех лет. В результате его валовая прибыль указывает на наличие конкурентного преимущества и в этом отношении.

Sleep Country создает ценность для акционеров

В результате конкурентного преимущества Sleep Country компания может создавать ценность для акционеров. Это можно определить количественно, измерив экономический спред, который определяется следующим образом:

Экономический спред = доходность инвестированного капитала – средневзвешенная стоимость капитала

У великих компаний часто есть отличные управленческие команды, которые могут эффективно распределять капитал на прибыльные проекты. Инвестор может получить хорошее представление об эффективности управления, просто взглянув на цифры.

Идея проста; если доходность вложенного капитала больше, чем стоимость того же самого капитала, то компания создает ценность для своих акционеров за счет хорошо продуманных проектов. В противном случае компания уничтожает стоимость, и ей лучше просто инвестировать деньги в безрисковые облигации.

Для Sleep Country экономический спрэд выглядит следующим образом:

Экономический спрэд = 13,7% – 9,3%

Экономический спрэд = 4,4%

В результате компания создает ценность для своих акционеров, а это означает, что руководство эффективно распределяет капитал.

Что аналитики думают об акциях ZZZ?

Акции Sleep Country имеют консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на пяти покупках и двух удержаниях, назначенных за последние три месяца. Средняя целевая цена Sleep Country в размере 38 канадских долларов предполагает потенциал роста более 50%.

Заключительные мысли - Доминирующая компания

Sleep Country — солидный бизнес с измеримым конкурентным преимуществом. В результате компания смогла сохранить доминирующее положение на канадском рынке товаров для сна. Таким образом, инвесторы с долгосрочным горизонтом могут рассмотреть возможность приобретения акций ZZZ.