💬 Продолжающаяся слабость StETH может создать проблемы для пользователей Instadapp Lite

Продолжающаяся слабость StETH может создать проблемы для пользователей Instadapp Lite

Instadapp, интеллектуальный кошелек, созданный на основе популярных проектов DeFi, таких как Uniswap и Maker, помогает управлять активами пользователям с небольшим финансовым или техническим образованием. Но в дополнение к риску смарт-контракта, текущая нестабильность цен на стейкинговый эфир Lido (stETH) может нанести ущерб.

В марте компания запустила платформу Instadapp Lite, которая позволяет пользователям получать проценты, внося средства в стратегические хранилища, в том числе обменивая эфир на stETH. В настоящее время стратегия приносит прогнозируемую годовую доходность в размере 7,79 % за счет использования кредитного плеча.

Хотя ожидалось, что stETH будет торговаться по той же цене, что и эфир, он не привязан к ней и фактически недавно торговался со скидкой. Обычно это не проблема, и средства в хранилище Instadapp останутся в безопасности, если только стоимость stETH не изменится по отношению к ETH на -15%, сказал Самьяк Джейн, основатель Instadapp, во время интервью MakerDAO в Twitter в среду.

Пока stETH остается не более чем на -7% по отношению к ETH, но разрыв достаточно велик, чтобы вызвать опасения по поводу кризиса ликвидности на крипторынке. По состоянию на четверг в 11:00 по восточному времени каждый stETH торгуется примерно по 0,95 ETH.

После обвала TerraUSD (UST) в мае, вызвавшего широкое падение рынка, спрос на stETH существенно упал, поскольку инвесторы, ищущие ликвидные активы, поспешили их продать. Это оказало значительное давление на пулы ликвидности, где торгуется stETH, в основном на децентрализованную биржу Curve.

Суть проблемы заключается в том, что после создания stETH его нельзя будет погасить до тех пор, пока не произойдет слияние — когда блокчейн Ethereum перейдет от доказательства работы к доказательству доли — и последующее обновление, которое позволит вывод средств ожидается во втором квартале 2023 года. Хотя сам stETH полностью ликвиден, поддерживающий его ETH — нет, поэтому рынок применяет скидку.

Компания Lido DAO, управляющая stETH, попыталась снизить риски, увеличив краткосрочные вознаграждения в своих токенах управления LDO.

«Максимальное, что [Lido] может сделать, — это повысить осведомленность и предоставить вознаграждение, чтобы пользователи были готовы покупать больше stETH в текущей рыночной ситуации», — сказал Джейн. До тех пор расхождение цен на stETH остается риском.

Несмотря на свои опасения, Джайн сохраняет оптимизм в отношении того, что цена stETH восстановится после стабилизации рынка, заявив в своем блоге, что «почти все мои активы ETH находятся в форме Lido Staked ETH».

Второе хранилище в Instadapp Lite генерирует дополнительный доход, делая ставки на будущую цену stETH, но позволяет пользователям вносить и снимать средства в USD Coin (USDC), стабильной монете, привязанной к доллару США.

В этом подходе используется первая стратегия stETH, заключающаяся в заимствовании ETH с использованием USDC в качестве залога в протоколе денежного рынка Aave и покупке stETH. Затем stETH передается Aave и используется для заимствования равного количества ETH, которое продается обратно в USDC, а также передается Aave. Это ограничивает направленный ценовой риск в ETH и использует вознаграждение за стейкинг ETH, конвертированное обратно в USDC, для получения процентов.

«Вы можете извлечь выгоду из текущей неэффективности рынка, сначала создав капитал, в данном случае используя USDC. [Вы можете использовать] этот капитал, чтобы занять в ETH и купить stETH по сниженной ставке, которую вы можете немедленно обналичить», — сказал он.

Если stETH вернется к номиналу ETH, вы можете закрыть позицию и получить дополнительную прибыль, – сказал Джайн.