💬 Продолжающаяся слабость StETH может создать проблемы для пользователей Instadapp Lite от 2022-06-23

Продолжающаяся слабость StETH может создать проблемы для пользователей Instadapp Lite

Instadapp, интеллектуальный кошелек, созданный на основе популярных проектов DeFi, таких как Uniswap и Maker, помогает управлять активами пользователям с небольшим финансовым или техническим образованием. Но в дополнение к риску смарт-контракта, текущая нестабильность цен на стейкинговый эфир Lido (stETH) может нанести ущерб.

В марте компания запустила платформу Instadapp Lite, которая позволяет пользователям получать проценты, внося средства в стратегические хранилища, в том числе обменивая эфир на stETH. В настоящее время стратегия приносит прогнозируемую годовую доходность в размере 7,79 % за счет использования кредитного плеча.

Хотя ожидалось, что stETH будет торговаться по той же цене, что и эфир, он не привязан к ней и фактически недавно торговался со скидкой. Обычно это не проблема, и средства в хранилище Instadapp останутся в безопасности, если только стоимость stETH не изменится по отношению к ETH на -15%, сказал Самьяк Джейн, основатель Instadapp, во время интервью MakerDAO в Twitter в среду.

Пока stETH остается не более чем на -7% по отношению к ETH, но разрыв достаточно велик, чтобы вызвать опасения по поводу кризиса ликвидности на крипторынке. По состоянию на четверг в 11:00 по восточному времени каждый stETH торгуется примерно по 0,95 ETH.

После обвала TerraUSD (UST) в мае, вызвавшего широкое падение рынка, спрос на stETH существенно упал, поскольку инвесторы, ищущие ликвидные активы, поспешили их продать. Это оказало значительное давление на пулы ликвидности, где торгуется stETH, в основном на децентрализованную биржу Curve.

Суть проблемы заключается в том, что после создания stETH его нельзя будет погасить до тех пор, пока не произойдет слияние — когда блокчейн Ethereum перейдет от доказательства работы к доказательству доли — и последующее обновление, которое позволит вывод средств ожидается во втором квартале 2023 года. Хотя сам stETH полностью ликвиден, поддерживающий его ETH — нет, поэтому рынок применяет скидку.

Компания Lido DAO, управляющая stETH, попыталась снизить риски, увеличив краткосрочные вознаграждения в своих токенах управления LDO.

«Максимальное, что [Lido] может сделать, — это повысить осведомленность и предоставить вознаграждение, чтобы пользователи были готовы покупать больше stETH в текущей рыночной ситуации», — сказал Джейн. До тех пор расхождение цен на stETH остается риском.

Несмотря на свои опасения, Джайн сохраняет оптимизм в отношении того, что цена stETH восстановится после стабилизации рынка, заявив в своем блоге, что «почти все мои активы ETH находятся в форме Lido Staked ETH».

Второе хранилище в Instadapp Lite генерирует дополнительный доход, делая ставки на будущую цену stETH, но позволяет пользователям вносить и снимать средства в USD Coin (USDC), стабильной монете, привязанной к доллару США.

В этом подходе используется первая стратегия stETH, заключающаяся в заимствовании ETH с использованием USDC в качестве залога в протоколе денежного рынка Aave и покупке stETH. Затем stETH передается Aave и используется для заимствования равного количества ETH, которое продается обратно в USDC, а также передается Aave. Это ограничивает направленный ценовой риск в ETH и использует вознаграждение за стейкинг ETH, конвертированное обратно в USDC, для получения процентов.

«Вы можете извлечь выгоду из текущей неэффективности рынка, сначала создав капитал, в данном случае используя USDC. [Вы можете использовать] этот капитал, чтобы занять в ETH и купить stETH по сниженной ставке, которую вы можете немедленно обналичить», — сказал он.

Если stETH вернется к номиналу ETH, вы можете закрыть позицию и получить дополнительную прибыль, – сказал Джайн.