💬 Звездные разработки AT&T и почему это может быть привлекательной инвестицией

Звездные разработки AT&T и почему это может быть привлекательной инвестицией

Резюме

• Команда менеджеров AT&T объявила финансовые результаты за третий квартал 2020 финансового года конгломерата.
• Были и плохие места для бизнеса, но в целом инвесторы должны быть невероятно довольны.
• Это особенно верно, если учесть, насколько важен для предприятия пересмотр более высокого свободного денежного потока.
• Возможно, сейчас самое время подумать об увеличении нагрузки на компанию, если вы планируете сохранить ее в долгосрочной перспективе.

Немногие компании представляют такой интерес для анализа в нынешних условиях, как гигант телекоммуникаций и развлечений AT&T. У компании есть большая составляющая в виде её других подразделений, котрые помогают генерировать прибыль во время пандемии. Это отдельные предприятия, и они действительно вписываются в две разные категории: те, которые являются надежными механизмами роста для AT&T и ее акционеров, и те, которые уже находятся в устойчивом состоянии постоянного упадка. К счастью для акционеров, то, что мы увидели во время публикации отчета за последний квартал, было хорошей стороной для компании. И при этом с большим отрывом от конкурентов. Сильные денежные потоки, постоянный прогресс в развитии ориентированных на рост предприятий и стремление руководства сократить долг - все это положительно влияет на бизнес в целом.

Множество хороших новостей

По мнению большинства аналитиков, последний квартал для AT&T был оптимистичным. Для начала, давайте начнем с одного из лучших направлений бизнеса: операций с подключенными устройствами. Подключенные устройства играют большую роль в бизнесе компании в области 5G и во всех социальных сдвигах, связанных с IoT (Интернетом вещей). Этот недооцененный сегмент компании показал феноменальные успехи в последние годы, но давайте рассмотрим его недавние результаты. В третьем квартале этого года у Connected Devices было 75,967 миллиона подписчиков. Это на 22% больше по сравнению с 62 288 миллионами абонентов, зарегистрированными в том же квартале прошлого года. Это также на 5,9%, или на 4,205 миллиона подписчиков, по сравнению с 71,762 миллиона подписчиков во втором квартале этого года. Чтобы представить эти показатели в перспективе, примите во внимание, что этот рост по сравнению с предыдущим кварталом номинально почти вдвое превысил 2,255 миллиона чистых добавлений, которые компания наблюдала с первого квартала этого 2020 года по второй квартал.

В некоторых других областях дела у AT&T так же неплохие. Во-первых, у нас есть проблема с долгами. Чистый долг за квартал составил 149,12 миллиарда долларов. Это на 2,90 миллиарда долларов меньше, чем 152,02 миллиарда долларов, которые компания имела на балансе по состоянию на конец второго квартала этого года. Хотя этот прогресс может показаться незначительным, он игнорирует некоторые виды деятельности, которыми занимается компания. В частности, у нас есть продажа компанией своей доли в Central European Media Enterprises, которая должна принести около 1,1 миллиарда долларов наличными. Это также снизит подверженность фирмы долгам на 575 миллионов долларов. Все это произошло после окончания третьего квартала, поэтому это должно еще больше сократить чистый долг.

Еще одна сфера, в которой процветает AT&T, связана с ее операциями беспроводной и оптоволоконной широкополосной связи. В течение квартала компания увеличила количество операций беспроводной связи на 645 тыс. В целом широкополосный доступ в третьем квартале действительно пострадал: количество абонентов сократилось на 1,4% в годовом исчислении. Однако доля оптоволоконного широкополосного доступа в этом сегменте выросла на 26,6% за тот же период времени. Всего лишь за квартал назад количество пользователей оптоволокна выросло на 357 тысяч в чистом выражении.

Инвесторы в AT&T также наверняка будут заинтересованы в успехах новейшего потокового сервиса компании: HBO Max. Общее количество подписчиков как на HBO, так и на HBO Max в США в третьем квартале составило 38 миллионов. Это больше, чем 36 миллионов кварталом ранее. В мире у этих сервисов 57 миллионов подписчиков. В частности, для HBO Max руководство похвасталось увеличением более чем вдвое активаций до 8,6 миллионов. Это выгодно для сравнения с 4,1 млн кварталом ранее.

Последний важный позитив, который мы должны коснуться, - это прогноз денежных потоков компании. В течение нескольких месяцев руководство прогнозировало коэффициент выплаты дивидендов в диапазоне 60%. В лучшем случае это указывало на свободный денежный поток за год в размере 24,9 млрд долларов по сравнению с 29 млрд долларов в прошлом году. В третьем квартале операционный денежный поток AT&T составил 12,1 млрд долларов. Это на 11,4 млрд долларов больше, чем в прошлом году. Капитальные затраты в размере 3,9 млрд долларов привели к тому, что свободный денежный поток за квартал составил почти 8,3 млрд долларов. Для сравнения: в третьем квартале 2019 финансового года компания получила всего 6,20 млрд долларов свободного денежного потока.

Эти высокие показатели привели к тому, что руководство увеличило свои ожидания до точки, при которой свободный денежный поток должен составлять не менее 26 миллиардов долларов за год, если не больше. При рыночной капитализации на момент написания статьи 190,4 миллиарда долларов акции компании торгуются по соотношению цена / свободный денежный поток всего 7,3. Это также подтверждается присвоенной рынком доходностью почти 7,4%. Даже если вы включите в уравнение чистый долг, мультипликатор EV / свободный денежный поток AT&T будет привлекательным 13 для продвижения вперед.

Итоговый вывод

В целом картина перед AT&T выглядит очень-очень здорово. Огромный конгломерат действительно шокировал инвесторов, особенно когда дело дошло до его прогноза относительно более сильного денежного потока в этом году по сравнению с предыдущими ожиданиями. Те части бизнеса, которые сосредоточены на завтрашнем дне, кажутся процветающими, и это помогает компенсировать постоянный спад в других сферах. Тот факт, что это происходит, несмотря на удар, вызванный пандемией (удар, эквивалентный 0,21 доллару на акцию, когда речь идет о прибыли), еще более впечатляет. В целом, инвесторы должны быть в восторге от данных AT&T.