💬 Как цены на нефть влияют на фондовый рынок

Как цены на нефть влияют на фондовый рынок

Исследователи из Федерального резервного банка Кливленда изучили динамику цен на нефть и фондовых рынков и, к удивлению многих, обнаружили, что между ценами на нефть и фондовым рынком существует небольшая корреляция.

Их исследование не обязательно доказывает, что цена на нефть имеет очень ограниченное влияние на цены фондового рынка ; Однако это говорит о том, что аналитики не могут предсказать, как акции реагируют на изменение цен на нефть.

Ключевые выводы:

• Принято считать, что высокие цены на нефть прямо и негативно влияют на экономику США и фондовый рынок.
• Однако недавнее исследование показывает, что цены на нефть и цены на акции практически не коррелируют с течением времени.
• Одним из секторов, на который в значительной степени влияет цена на нефть, является транспорт, который использует нефтяное топливо в качестве основного ресурса.

Корреляция ≠ Причинная связь

Популярно соотносить изменения цен основных факторов, таких как нефть, и показателей основных фондовых индексов. Принято считать, что рост цен на нефть приведет к увеличению производственных затрат для большинства предприятий и заставит потребителей тратить больше денег на бензин, тем самым уменьшая корпоративные доходы других предприятий. Когда цены на нефть падают, должно быть наоборот.

Андреа Pescatori, экономист в Международном валютном фонде (МВФ), попытались проверить эту теорию в 2008 году Pescatori измеренных изменений в S&P500 в качестве прокси - сервера для цен на акции и нефть цены. Он обнаружил, что его переменные лишь изредка движутся в одном направлении в одно и то же время, но даже тогда связь была слабой. Его выборка показала, что корреляции с уровнем достоверности 95% не существует.

Цены на нефть действительно влияют на экономику США, но это имеет двоякий характер из-за разнообразия отраслей. Высокие цены на нефть могут стимулировать создание рабочих мест и инвестиции, поскольку нефтяным компаниям становится экономически выгодно разрабатывать более дорогие месторождения сланцевой нефти. Однако высокие цены на нефть также ударили по предприятиям и потребителям из-за более высоких транспортных и производственных затрат. Снижение цен на нефть отрицательно сказывается на  деятельности, связанной с  нетрадиционной нефтью , но приносит пользу производственному сектору и другим секторам, где стоимость топлива является основной проблемой.

ФАКТ: Весной 2020 года цены на нефть обвалились на фоне пандемии COVID-19 и замедления экономического роста. ОПЕК и ее союзники согласились на историческое сокращение добычи для стабилизации цен, но они упали до 20-летнего минимума.

Нефть и стоимость ведения бизнеса

Стандартная история состоит в том, что цена на нефть влияет на стоимость других производств и производств в Соединенных Штатах. Например, предполагается, что существует прямая связь между падением цен на топливо, означающим снижение транспортных расходов и более дешевым транспортом, что оставляет больше располагаемого дохода в кошельках людей. Кроме того, поскольку многие промышленные химикаты перерабатываются из нефти, более низкие цены на нефть приносят пользу производственному сектору. 3

До возрождения добычи нефти в США падение цен на нефть в основном рассматривалось как положительный момент, поскольку это привело к снижению цен на импортную нефть и снижению затрат для производственного и транспортного секторов. Это снижение затрат можно переложить на потребителя. Увеличение  дискреционного дохода  на потребительские расходы может еще больше стимулировать экономику. Однако теперь, когда Соединенные Штаты увеличили добычу нефти, низкие цены на нефть могут нанести ущерб нефтяным компаниям США и повлиять на работников отечественной нефтяной промышленности.

И наоборот, высокие цены на нефть увеличивают затраты на ведение бизнеса. И эти затраты также в конечном итоге перекладываются на клиентов и предприятия. Будь то более высокие тарифы на такси, более дорогие билеты на самолет, стоимость яблок, доставленных из Калифорнии, или новая мебель, доставленная из Китая, высокие цены на нефть могут привести к повышению цен на кажущиеся несвязанными продукты и услуги.

Почему нефть не влияет на цены акций

Так почему же экономисты из ФРС не могут найти более сильную корреляцию между фондовым рынком и ценами на нефть? Есть несколько возможных объяснений. Первый и наиболее очевидный заключается в том, что другие ценовые факторы в экономике, такие как заработная плата, процентные ставки, промышленные металлы, пластмассы и компьютерные технологии, могут компенсировать изменения в стоимости энергии.

Другая возможность состоит в том, что корпорации становятся все более изощренными в чтении фьючерсных рынков и лучше способны предвидеть изменения цен на факторы производства; Фирма должна иметь возможность переключать производственные процессы, чтобы компенсировать дополнительные затраты на топливо. Некоторые экономисты предполагают, что общие цены на акции часто растут в ожидании увеличения количества денег, которое происходит независимо от цен на нефть.

Необходимо проводить различие между основными движущими силами цен на нефть и движущими силами цен на акции компаний. Цены на нефть определяются спросом и предложением на нефтепродукты. Во время экономического роста цены могут вырасти в результате увеличения потребления; они также могут упасть в результате увеличения производства.

Цены на акции растут и падают на основе отчетов о будущих корпоративных доходах, внутренней стоимости , допустимости рисков для инвесторов и большого количества других факторов. Несмотря на то, что цены на акции обычно агрегируются и сгруппированы вместе, вполне возможно, что цены на нефть влияют на одни секторы гораздо сильнее, чем на другие.

Другими словами, экономика слишком сложна, чтобы ожидать, что один товар будет управлять всей деловой активностью предсказуемым образом.

Цены на нефть и транспортировка

Один сектор фондового рынка сильно коррелирован со спотовой ценой на нефть: транспортировка . Это имеет смысл, поскольку основными затратами на вводимые ресурсы для транспортных компаний является топливо. 6  Инвесторы могут захотеть рассмотреть возможность продажи акций корпоративных транспортных компаний при высоких ценах на нефть. И наоборот, есть смысл покупать при низких ценах на нефть.