💬 Криптовалютная пост-трейд-отчетность на горизонте?

Криптовалютная пост-трейд-отчетность на горизонте?

Требования к финансовой отчетности по торговым инструментам имеют решающее значение для соблюдения требований. Однако, когда дело доходит до криптовалют, все становится сложнее.

Постторговая отчетность требует обязательной публикации всех данных, связанных с торговлей, для регулирующих органов. Методы и технические аспекты различаются в зависимости от класса активов. Для Европы эти требования к отчетности были определены в режимах EMIR и MiFIR.

Однако криптовалюты являются чудаком для этой системы. Эти инструменты появились чуть более десяти лет назад, но в последние годы привлекли к себе всеобщее внимание. Несмотря на глобальную популярность криптовалют, регулирование их использования по-прежнему неясно.

Отсутствие надлежащего определения криптовалюты и его уточнения не позволяют регулирующей юрисдикции требовать предоставления отчетности после совершения сделки. Однако это не относится к криптодеривативам, инструментам, которые теперь котируются на нескольких основных торговых площадках.

«Основные требования к отчетности после совершения сделки относятся к криптодеривативам, подпадающим под действие существующих правил отчетности по деривативам, таких как EMIR в ЕС/Великобритании, CFTC Dodd-Frank в США, а также правила MAS и ASIC по внебиржевой отчетности по деривативам в Сингапуре и Австралия», – пояснил Рон Финберг, директор по глобальным решениям для нормативной отчетности в IHS Markit.

В Европе Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) еще не разработало четкий режим отчетности после торговли криптовалютами. Однако руководство, опубликованное общеевропейским агентством в январе 2019 г., по-прежнему остается единственным доступным руководством по отчетности.

Затем регулятор заявил: «Наш опрос NCA показал, что некоторые криптоактивы могут квалифицироваться как финансовые инструменты MiFID, и в этом случае будет применяться полный набор финансовых правил ЕС. Однако, поскольку существующие правила не были разработаны с учетом этих инструментов, НКА сталкиваются с проблемами при интерпретации существующих требований, а некоторые требования не адаптированы к конкретным характеристикам криптоактивов».

Руководство не дает четкого представления о режиме отчетности после торговли криптовалютой, но на сегодняшний день оно по-прежнему является основой отчетности после торговли криптовалютой. Однако сфера его действия ограничена только криптопроизводными, а не базовыми криптоактивами.

Для криптопроизводных продуктов, зарегистрированных за пределами ЕЭЗ и Великобритании, отчетность после торговли должна предоставляться в соответствии с EMIR. Криптовалютные деривативы, не котирующиеся на бирже, такие как криптоконтракты на разницу цен (CFD), также должны сообщаться в соответствии с тем же режимом.

Несмотря на то, что для деривативов на криптовалюту, зарегистрированных в Великобритании и ЕЭЗ, требуется отчетность, эти продукты еще не существуют. Биржевые деривативы в настоящее время доступны только на двух биржах в США, Cboe и CME.

"На данном этапе более широкая индустрия деривативов и торговые репозитории предлагают отчитываться по классу товарных активов, поскольку у криптовалюты нет стандартного кода валюты ISO, который требуется для того, чтобы ее сообщали как валюту".

Будут ли требования к отчетности о криптографии?

Растущий размер рынка криптовалюты и растущий спрос как со стороны розничных, так и институциональных лиц также стимулировали спрос на отчетность по криптовалюте после торговли не только с деривативами, но и с торговлей активами.

Кроме того, опрос, проведенный компанией IHS Markit (теперь входящей в S&P Global), показал, что 51 % участников ожидают, что в ближайшие три года будут введены правила отчетности по криптовалютам после совершения сделок.

Участниками опроса являются банки, управляющие активами и брокеры, а также различные финансовые и нефинансовые учреждения. Многие из них считают, что эти правила применяются в США, Европейском союзе, Великобритании, Швейцарии и даже Сингапуре.

Кроме того, ожидания компаний финансовой индустрии в отношении отчетности после торговли криптовалютами были вызваны листингом инструментов инвестирования цифровых активов на основных платформах. Первый биткойн-ETF был запущен Purpose Investments в Канаде в феврале 2021 года, а Proshares последовала за ним, запустив первый в США в октябре.

«Криптовалюты по-прежнему в значительной степени не регулируются во всем мире, но если их значение будет продолжать расти такими темпами, они обязательно привлекут внимание регулирующих органов», — говорится в отчете IHS Markit.

Кроме того, недавний крах проекта стабильной монеты Terra заставляет регулирующие органы ускорить свои усилия по введению регулирования криптовалюты. Регуляторы США и Великобритании в числе тех, кто оценивает ситуацию на рынке после краха проекта.

«В настоящее время SEC и CFTC оценивают базовые криптовалюты и определяют, подпадают ли они под определение ценных бумаг или деривативов и будут ли они подпадать под действие существующих правил отчетности в США», — добавил Финберг.

«Особый интерес для многих представляет вопрос о том, будут ли стабильные монеты обозначаться как производные. Если да, то в качестве внебиржевого продукта он приведет к тому, что любые транзакции в них будут подпадать под отчетность CFTC, что будет большой проблемой для компаний, чтобы выполнить ее».

Но как?

Несмотря на готовность регулирующих органов, внедрить режимы регулирования криптовалюты непросто. Децентрализованный характер активов затрудняет обеспечение контроля. Кроме того, споры о правильной классификации криптоактивов продолжаются.

«Существует множество существующих правил отчетности, на которые регулирующие органы могут опираться применительно к криптовалютам, и нет необходимости «изобретать колесо» для криптовалют», — сказал Финберг. «Но необходимы четкие примеры от регулирующих органов о том, как сообщать о криптовалютных транзакциях в рамках существующей структуры. Например, четкое указание, если они относятся к классу товарных или валютных активов. Если второе, то как следует вводить коды валют, поскольку криптовалюты не имеют утвержденного кода валюты ISO 4217».

Введение крипторегулирования выглядит неизбежным. Остается только один вопрос: как регуляторы будут реализовывать регулирование в децентрализованной отрасли. Кроме того, требование о предоставлении отчетности по криптоактивам (не деривативам) также решит проблему фиктивной торговли на биржах, что сделает отрасль более прозрачной.