🎙 Центральный банк: обновление ожиданий Банка Англии и ЕЦБ по процентным ставкам

Центральный банк: обновление ожиданий Банка Англии и ЕЦБ по процентным ставкам

Обзор центрального банка:

Расхождения между центральными банками

В этом выпуске Central Bank Watch мы расскажем о двух крупнейших центральных банках Европы: Банке Англии и Европейском центральном банке. В последние недели наблюдалось некоторое расхождение между Банком Англии и ЕЦБ, где первый указал, что не будет ускорять темпы повышения ставок, а второй дал четкие сигналы о том, что он будет двигаться раньше, чем ранее предложенный график. Этот сужающийся разрыв в ожиданиях между Банком Англии и ЕЦБ может вскоре привести к переменам в курсах EUR/GBP, EUR/USD и GBP/USD.

Для получения дополнительной информации о центральных банках посетите Календарь выпусков новостей центрального банка DailyFX.

Приостановка шансов BOE Hike

Политики Банка Англии, по-видимому, не согласны с правительством Великобритании: центральный банк предупреждает о значительном негативном влиянии на стоимость жизни в Великобритании, в то время как премьер-министр Борис Джонсон отмахивается от любых подобных опасений. Но, как было понятно из майского решения Банка Англии по ставке, Комитет по денежно-кредитной политике, по-видимому, в равной степени обеспокоен рисками снижения темпов роста, как и рисками повышения инфляции, что не дает трейдерам оснований полагать, что Банк Англии ускорит темпы роста ставки. походы в 2022 году.

Ожидания Банка Англии по процентным ставкам (17 мая 2022 г.) (таблица 1)

Британские индексные свопы овернайт (OIS) не учитывают 133-процентную вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в июне (100-процентную вероятность повышения на 25 базисных пунктов и 33-процентную вероятность повышения на 50 базисных пунктов). Рынки ставок по-прежнему рассчитывают на повышение ставок на 25 базисных пунктов на каждом заседании до конца 2022 года. И хотя это кажется агрессивным, это относительно более медленные темпы, чем ожидалось в конце апреля: ожидаемая окончательная ставка Банка Англии в 2022 год теперь составляет 2,099% по сравнению с 2,176% менее трех недель назад.

Индекс настроений клиентов IG: прогноз курса GBP/USD (17 мая 2022 г.) (График 1)

GBP/USD: данные розничных трейдеров показывают, что 71,23% трейдеров имеют чистую длинную позицию, при этом соотношение между длинными и короткими трейдерами составляет 2,48 к 1. Число чистых длинных трейдеров на 16,25% меньше, чем вчера, и на 19,35% меньше, чем на прошлой неделе. в то время как количество трейдеров с чистыми короткими позициями на 20,50% больше, чем вчера, и на 32,18% больше, чем на прошлой неделе.

Обычно мы придерживаемся противоположного взгляда на настроения толпы, и тот факт, что трейдеры имеют чистые длинные позиции, предполагает, что цены GBP/USD могут продолжать падать.

Тем не менее, у трейдеров меньше чистых длинных позиций, чем вчера и по сравнению с прошлой неделей. Недавние изменения в настроениях предупреждают, что текущая ценовая тенденция GBP/USD может вскоре развернуться вверх, несмотря на тот факт, что трейдеры сохраняют чистые длинные позиции.

ЕЦБ сгибается под давлением

Как быстро все может измениться. На встрече в конце апреля Европейский центральный банк предположил, что прекращение усилий по стимулированию экономики в 3 квартале 2022 года остается наиболее вероятным курсом действий, а вскоре после этого последует повышение ставок. Но по мере того, как российское вторжение в Украину продолжалось, инфляция стала более укоренившейся, что потребовало переосмысления со стороны различных членов Совета управляющих.

На прошлой неделе президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что поддержит повышение ставки на 10 базисных пунктов в июле, после чего аналогичные комментарии сегодня сделал член Совета управляющих ЕЦБ Марио Сентено. Член Совета управляющих ЕЦБ Клаас Кнот пошел еще дальше, предложив рассмотреть вопрос о повышении ставки на 50 базисных пунктов.

Это означает, что разрыв между ЕЦБ и ожиданиями повышения процентной ставки сократился, и рынок выиграл. Теперь кажется, что ЕЦБ прекратит покупку активов на своем следующем заседании в июне, проложив путь к ужесточению политики в июле. Что еще более важно, поскольку ЕЦБ не выдержал инфляционного давления, рынки теперь предсказывают более быстрые темпы повышения ставок в течение 2022 года.

ОЖИДАНИЯ ЕВРОПЕЙСКОГО ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА ПО ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКЕ (17 мая 2022 г.) (ТАБЛИЦА 2)

OIS еврозоны теперь не учитывает повышение ставки на 20 базисных пунктов в июле (вероятность 266%), что является значительным повышением по сравнению с более скромными ценами в конце апреля. €STR, пришедший на смену EONIA, теперь рассчитан на повышение на 100 базисных пунктов до конца 2022 года по сравнению с 60 базисными пунктами в конце апреля. Хотя ЕЦБ по-прежнему отстает от других крупных центральных банков с точки зрения ожидаемого повышения ставок, разрыв в ожиданиях значительно сократился, что должно помочь оградить евро от более значительного падения (до тех пор, пока цены на повышение ставок остаются высокими).

Индекс настроений клиентов IG: прогноз курса EUR/USD (17 мая 2022 г.) (График 2)

EUR/USD: данные розничных трейдеров показывают, что 68,78% трейдеров имеют чистую длинную позицию, при этом соотношение между длинными и короткими трейдерами составляет 2,20 к 1. Число чистых длинных трейдеров на 10,78% меньше, чем вчера, и на 8,33% меньше, чем на прошлой неделе. в то время как количество трейдеров с чистыми короткими позициями на 20,02% больше, чем вчера, и на 8,44% больше, чем на прошлой неделе.

Как правило, мы придерживаемся противоположного взгляда на настроения толпы, и тот факт, что трейдеры имеют чистые длинные позиции, предполагает, что цены EUR/USD могут продолжать падать.

Тем не менее, у трейдеров меньше чистых длинных позиций, чем вчера и по сравнению с прошлой неделей. Недавние изменения в настроениях предупреждают, что текущая ценовая тенденция EUR/USD может вскоре развернуться вверх, несмотря на тот факт, что трейдеры продолжают открывать длинные позиции.

Торгуйте умнее — подпишитесь на новостную рассылку DailyFX

Получайте своевременные и убедительные рыночные комментарии от команды DailyFX

--- Написано Кристофером Веккио, CFA, старшим стратегом