💬 Будут ли акции Shopify продолжать нисходящую траекторию?

Будут ли акции Shopify продолжать нисходящую траекторию?

Что вы делаете, когда любимец фондового рынка, такой как Shopify (SHOP), упал более чем на 73% с начала года? Вы смотрите на акции с подозрением, задаваясь вопросом, не изменилось ли что-то в их основах? Считаете ли вы, что акции перекорректировались и это отличная возможность для покупки? Или вы просто ждете и наблюдаете, сможет ли эта когда-то многообещающая акция роста отряхнуться и вернуться в нужное русло?

Мы считаем, что это смесь вариантов два и три. Это может быть отличной возможностью для покупки, но в акции может остаться еще больше проблем. Мы нейтральны в отношении акций.

Shopify — канадская технологическая компания, которая предлагает необходимую инфраструктуру электронной коммерции. Он работает более чем в 175 странах. По сути, он предоставляет предприятиям (малым и крупным) инструменты для запуска, роста, продвижения и управления своими операциями в Интернете.

Это вторая по величине компания электронной коммерции в США. В 2021 году на ее долю приходилось 10,3% от общего объема электронной торговли в США. В 2019 году этот показатель составлял 5,9%. Компания быстро росла во время пандемии, но в 2022 году ее акции резко скорректировались. Цена акций компании упала более чем на 78% по сравнению с максимумами ноября 2021 года.

Разочаровывающие цифры Q1

Shopify опубликовала свои показатели за первый квартал 2022 года 5 мая. Аналитики ожидали, что прибыль на акцию (прибыль на акцию) составит 0,87 доллара. На самом деле это было 0,25 доллара.

Общий доход за первый квартал вырос на 22% до 1,2 млрд долларов, или двухлетний CAGR (совокупный годовой темп роста) в 60%. Ежемесячный регулярный доход составил 105,2 млн долларов, что на 17% больше, чем в первом квартале 2021 года, когда он составил 89,9 млн долларов. Доход от подписки составил 344,8 млн долларов США, что на 8% больше по сравнению с прошлым годом, так как к платформе присоединилось больше продавцов.

Для сравнения, в 2021 году выручка компании выросла на 110%. Конечно, в том году все и их дядя открыли магазин электронной коммерции, поскольку люди застряли дома и искали дополнительный доход.

Shopify ожидает, что «рост выручки в годовом исчислении будет ниже в первой половине и максимальным в четвертом квартале 2022 года». Хватит ли терпения у инвесторов, чтобы продержаться так долго, чтобы убедиться, что руководство Shopify соответствует действительности? Сейчас слишком много макроэкономической неопределенности, чтобы идти на такой риск.

Федеральная резервная система повысила процентные ставки, и как только рынкам потребовалось некоторое время, чтобы переварить этот факт, они поняли, что в краткосрочной перспективе это может им навредить. Акции упали, но акции роста упали больше.

В интервью BNN Bloomberg Television президент Shopify Харли Финкельштейн призвал инвесторов смотреть на долгосрочные перспективы компании, а не сосредотачиваться на краткосрочных проблемах.

Он сказал: «Мы живем в условиях инфляции, и потребительские расходы резко изменились. Мы смотрим на очень сложные композиции. Я думаю, что любой, кто изучал акции и рынок, видит это. Если сравнить первый квартал 2022 года с первым кварталом 2021 года, у нас были блокировки, у нас были государственные стимулы, и это была совсем другая экономика».

Является ли Deliverr умной игрой?

Рынки также были разочарованы объявлением Shopify о приобретении Deliverr, поставщика технологий выполнения заказов, за 2,1 миллиарда долларов. Пространство исполнения является низкорентабельным, и инвесторы, похоже, не слишком довольны тем, что компания потратила миллиарды, чтобы войти в него. Shopify, конечно, считает, что это очень хороший ход. В нем говорится, что Deliverr позволит оптимизировать «логистику, чтобы обеспечить простоту и преимущества масштабирования для продавцов».

Deliverr может изменить правила игры для Shopify. Интернет-покупатели в США ожидают доставку в течение 1-2 дней. Хотя Amazon может оправдать это ожидание, мелкие продавцы часто оказываются в невыгодном положении. Shopify хочет решить эту проблему с помощью Shopify Fulfillment Network (SFN). Deliverr — важный шаг в исправлении этого процесса.

Тоби Лютке, генеральный директор Shopify, сказал: «Вместе с Deliverr Shopify Fulfillment Network предоставит миллионам растущих компаний доступ к простой и мощной логистической платформе, которая позволит им снова и снова радовать своих клиентов». Как это приобретение повлияет на компанию, станет известно в ближайшие пару лет. Мы ожидаем, что компания столкнется с краткосрочным давлением в связи с приобретением Deliverr (около 80% операционных расходов Deliverr идет на оплату труда 400 сотрудников). Однако, если Shopify правильно разыграет свои карты, Deliverr может значительно улучшить услуги Shopify.

В начале 2022 года SHOP объявила о стратегическом партнерстве с JD.com (JD), компанией со штаб-квартирой в Пекине. Китай является крупнейшим в мире рынком электронной коммерции, который к 2025 году может стоить 3,3 триллиона долларов, что более чем в 5 раз превышает рынок США. Партнерство с Shopify позволит продавцам открывать магазины у крупнейшего игрока электронной коммерции Китая.

Взгляд Уолл-стрит

Обращаясь к Уолл-стрит, 15 из 28 аналитиков дали Shopify рекомендацию «Покупать», а 11 из них предложили «Держать» ее акции. Есть две рекомендации по продаже.

Средняя целевая цена Shopify составляет 646,71 доллара США, что представляет собой солидный потенциал роста акций на 73,4%. Однако самый низкий прогноз по акциям составляет всего 400 долларов, что ненамного выше их текущей цены в 373 доллара.

Вывод

С тех пор, как Федеральная резервная система повысила процентные ставки, акции роста и, в частности, акции технологических компаний стали объектом медвежьих объятий. Если вы являетесь или хотите стать долгосрочным инвестором в Shopify, вы можете войти в акции на текущих уровнях. Однако, если вы похожи на нас и считаете, что впереди еще больше проблем, вам лучше воздержаться от любых покупок. Акции все еще могут упасть еще немного, что сделает сделку еще более выгодной.

Откройте для себя новые инвестиционные идеи с данными, которым вы можете доверять.