💬 JP Morgan видит гибель и мрак в акциях Robinhood

JP Morgan видит гибель и мрак в акциях Robinhood

Не пора ли попрощаться с феноменом мемов и сопутствующими им выгодами? Кен Уортингтон из J.P. Morgan считает, что да, и это может иметь значение для создателя мемов Robinhood (HOOD).

«Мы думаем, что легкие деньги, сделанные с помощью длинных сделок с кредитным плечом в эпоху акций мемов, закончились», — сказал Уортингтон. «В ближайшей перспективе это может означать как более низкие объемы, так и более низкие остатки маржи, что нанесет ущерб и без того отрицательной прибыльности».

Кроме того, за последние три квартала до 1 квартала 2022 года инвесторы на платформе не только получали отрицательную доходность, но и значительно отставали от S&P 500. Уортингтон считает, что это представляет еще большую проблему для торговой платформы. «От показателей клиентов Robinhood зависят перспективы бизнеса Robinhood», — говорит Уортингтон, отмечая, что данные о клиентах Robinhood «не очень хороши».

«Хотя отрицательная доходность за 1 квартал 2022 года или апрель 2022 года неудивительна, — отмечает Уортингтон, — удивляет тот факт, что клиенты Robinhood получили существенно отрицательную доходность во 2П21 на растущих рынках и росте цен на биткойны».

И похоже, что данные Q2 пока еще хуже. Депрессивный рынок привел к снижению объемов по всей отрасли, при этом участие розничной торговли уменьшилось, так как участие в акционерном капитале и розничных опционах сократилось. «Однако, — добавляет Уортингтон, — оба показателя выше уровней, существовавших до пандемии, что предполагает дальнейшее снижение, если рыночные условия останутся сложными».

Robinhood, возможно, намеревался демократизировать доступ к финансовым услугам, но Уортингтон задается вопросом, сможет ли компания выиграть, «если ее клиенты несут убытки», поскольку он ожидает увидеть разницу в поведении, когда клиенты теряют деньги, в отличие от получения положительной прибыли.

«Мы ожидаем, что отрицательная доходность и / или существенное отставание повлияют на объемы торгов, кредитное плечо, остатки маржи, уровни денежных средств и срочные депозиты, а также рост новых счетов», — подытожил аналитик.

В соответствии со своим медвежьим подходом Уортингтон присваивает акциям Robinhood рейтинг «Недооценка» (то есть «Продавать»), а его целевая цена в 11 долларов подразумевает, что в обозримом будущем акции останутся в диапазоне.

Robinhood вызывает широкий спектр мнений на Уолл-стрит; основываясь на 5 удержаниях, 4 покупках и 3 продажах, акции обходятся консенсус-рейтингом «Держать». Однако средняя целевая цена более оптимистична; при $13,66 инвесторы рассчитывают на потенциальную годовую доходность в размере ~36%.

Отказ от ответственности: мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно избранному аналитику. Контент предназначен для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.