💬 Японские биткойн-казначейские компании продолжают опережать BTC. Налоговая политика упрощает задачу опережения конкурентов в США от 2025-12-12

Японские биткойн-казначейские компании продолжают опережать BTC. Налоговая политика упрощает задачу опережения конкурентов в США

Ранее в этом году в гонконгской компании Bitcoin Asia росло чувство разочарования по поводу компаний, занимающихся казначейством цифровых активов (DAT), и их отставанием в производительности по сравнению с активами, которыми они наполняют свою казну.

«Просто купите ETF», — так выразился на сцене генеральный директор Strive Asset Management Мэтт Коул во время дискуссии на конференции.

Но в Японии это не так. Действительно, DAT, зарегистрированные в Токио, постоянно превосходят биткойны из-за местного налогового режима акций по сравнению с криптовалютой.

Эти премии не случайны. Они являются выражением налоговых льгот Японии, которые наказывают прямую прибыль от криптовалюты, но вознаграждают прирост капитала более низкими ставками и компенсацией убытков.

Прибыль от криптовалюты в Японии рассматривается как разные доходы, объединенные с зарплатой и другими доходами, и облагаются налогом по прогрессивной ставке, которая может достигать 55% для самых высоких доходов.

Эти выгоды не могут быть компенсированы потерями из других источников и не могут быть перенесены на будущее. Прибыль от акций находится в совершенно другой категории. Они облагаются отдельным налогом по ставке около 20%, допускается перенос убытков и применяются гораздо более простые требования к отчетности. Разница создает явный финансовый стимул: владение биткойнами напрямую сопряжено с риском высоких налоговых счетов, в то время как владение акциями, привязанными к биткойнам, сохраняет любую прибыль в рамках корзины акций с более низкими налогами.

Инвесторы, которые хотят получить доступ к биткойнам без уплаты налога в размере 55%, не имеют другого выбора, кроме как повышать цены на акции компаний, владеющих BTC. Американские фирмы работают в нейтральной налоговой среде, поэтому их акции редко торгуются намного выше их активов в BTC.

В то же время Токийская фондовая биржа и группа Japan Exchange испытывают все большее беспокойство из-за волатильности, которую способствовал их собственный налоговый режим, как ранее сообщал CoinDesk, поскольку они начали предупреждать компании о тактике бэкдорного листинга, ужесточать проверки и сигнализировать о том, что модель DAT может подвергать розничных инвесторов рискам, которые они не до конца понимают.

Подобные разговоры происходят и в других странах Азии: регулирующие органы Гонконга, Индии и Австралии, как сообщается, обеспокоены структурой и отговаривают листинговые компании от реализации этой стратегии.

Вернувшись в Японию, DAT, возможно, вскоре потеряют свой блеск, поскольку налоговые органы страны обдумывают изменение налогового режима криптовалюты.

Если это произойдет, то без налоговых преимуществ акции DAT, зарегистрированные в Токио, быстро потеряют свой блеск. «Просто купите ETF» может оказаться советом, который сработает и в Японии.