💬 Звездный квартал Nvidia не смог подавить медведей, поскольку на Уолл-стрит усиливаются опасения по поводу оценки стоимости ИИ от 2025-12-12

Звездный квартал Nvidia не смог подавить медведей, поскольку на Уолл-стрит усиливаются опасения по поводу оценки стоимости ИИ

Убежденность Уолл-стрит в долгосрочном потенциале искусственного интеллекта подверглась на этой неделе самому суровому испытанию, и рынки дали сложный, но ясный сигнал: опасения по поводу высоких оценок превосходят фундаментальную силу.

Несмотря на то, что Nvidia Corp. сообщила о рекордных доходах в третьем квартале финансового года, которые легко превзошли консенсус-прогнозы, реакция рынка продемонстрировала, что опасения по поводу стоимости и неуверенность в устойчивости бума искусственного интеллекта продолжают удерживать настроения инвесторов на медвежьей территории.

Производитель чипов, чьи графические процессоры являются основой нынешней революции в области искусственного интеллекта, поздно вечером в среду сообщил о выручке в размере 57 миллиардов долларов, превысив ожидания и выпустив столь же надежные прогнозы на текущий период, прогнозируя продажи в четвертом квартале на уровне 65 миллиардов долларов. Результаты, вызванные, казалось бы, ненасытным спросом со стороны гипермасштабирующих компаний, таких как Alphabet, материнская компания Google, и Microsoft, должны были спровоцировать ралли по всему сектору.

Вместо этого всплеск оказался кратковременным.

Акции Nvidia, которые первоначально подскочили после закрытия торгов и открылись резким ростом в четверг, быстро развернулись, завершив сессию снижением примерно на 3,15%. Резкий разворот в лидере рынка ИИ потянул за собой вниз весь технологический сектор, что способствовало падению на 2,2% высокотехнологичного индекса Nasdaq Composite в тот день.

Более широкое охлаждение

Действия этой недели стали ярким проявлением более широкой дискуссии, бушующей среди институциональных инвесторов: не превратилось ли многолетнее ралли ИИ в спекулятивный пузырь.

Об этом скептицизме свидетельствует заметная ротация рынка в оборонительные сектора. В течение ноября профессиональные управляющие фондами выводили капитал из акций быстрорастущих технологических компаний и компаний, связанных с искусственным интеллектом, в такие сектора, как здравоохранение, которые значительно превзошли более широкий рынок. Тем временем технологический сектор оказался худшим сектором S&P 500 в этом месяце.

Другие ключевые шаги в области инфраструктуры искусственного интеллекта последовали за падением Nvidia. Акции конкурентов Advanced Micro Devices (AMD) упали почти на 8%, а акции других производителей микросхем способствовали распродаже: индекс PHLX Semiconductor снизился почти на 5% в четверг.

Программное обеспечение Pure-play для искусственного интеллекта получает успех

Медвежьи настроения особенно болезненны для поставщиков программного обеспечения для искусственного интеллекта, многим из которых не хватает устоявшихся денежных потоков и разнообразных источников доходов, как у титанов больших технологий.

C3.ai Inc. (AI), известный поставщик корпоративных приложений искусственного интеллекта, за пять дней увидел падение курса своих акций, что подчеркивает уязвимость компаний, вся оценка которых основана на обещаниях быстрого масштабирования доходов от искусственного интеллекта. По данным Yahoo Finance, в начале недели акции торговались на уровне $13,44 за акцию, но постепенно снижались и за последние пять дней упали на 5%.

Это снижение означает, что акции C3.ai упали более чем на 26% за последний месяц, что является признаком того, что инвесторы переоценивают риск, связанный с текущей бизнес-моделью компании, в преддверии декабрьского отчета о прибылях и убытках. Компания сталкивается с жесткой конкуренцией со стороны крупных поставщиков облачных услуг, которые сейчас агрессивно продвигают свои собственные платформы искусственного интеллекта, и сохраняются опасения по поводу долгого пути к прибыльности корпоративных решений искусственного интеллекта.

Расхождение между основной силой бизнеса Nvidia и вялым приемом фондового рынка показывает, что, хотя революция искусственного интеллекта, несомненно, реальна, инвесторы больше не желают поддерживать текущие оценки сектора без более явных признаков устойчивой, широкой коммерциализации — за пределами крупнейших компаний, занимающихся облачными технологиями и чипами.