💬 Высокая доходность при дисконтах: извлек ли DeFi что-нибудь из обрушения хранилища доходности? от 2025-12-08

Высокая доходность при дисконтах: извлек ли DeFi что-нибудь из обрушения хранилища доходности?

Почти две недели назад крах Stream Finance привел к эффекту домино во всем секторе децентрализованного финансирования (DeFi).

Ончейн-аналитики ранее выражали обеспокоенность по поводу сети рискованного циклического кредитования активов друг друга, предлагая при этом чрезмерную прибыль по депозитам в стейблкоинах.

Некоторым проектам удалось свернуть позиции в организованном порядке, и вкладчики остались относительно невредимыми. Однако в других странах бесполезное залоговое обеспечение оставило зияющие дыры, и погашение заемных активов быстро стало менее привлекательным.

Подробнее: Крах Stream Finance: победители и проигравшие в подсчете «куратора рисков» DeFi

Подведение итогов

За последние несколько дней кураторы ликвидировали дефицит на оставшихся рынках.

Вкладчикам хранилищ USDC, управляемых MEV Capital, на Morpho, остались дисконты в размере 3,5% (на Ethereum) и 12% в эквивалентном хранилище Arbitrum.

Хранилища были открыты для sdeUSD от Elixir с открепленной привязкой на 99,8% и от 95% от привязки к xUSD от Stream Finance.

В характерно враждебной манере Марк Целлер, конкурент Morpho из Aave, пробежал победный круг.

Читать далее: Ааве может покинуть Polygon из-за плана использовать промежуточные фонды для выращивания урожая

Еще один куратор с выдающейся известностью — Re7 Labs, чьи контакты с начала кризиса были заметно скудными. В сообщении от 8 ноября указано, что инвестиции в deUSD составляют 14 миллионов долларов США, а валюта Stable Labs, открепленная на 85%, — в долларах США на 13 миллионов долларов США.

С тех пор два обновления еще не раскрыли каких-либо конкретных достижений, помимо восстановления позиции Morpho на сумму 200 000 долларов в Worldchain.

Компания Hyperithm, эмитент mHYPER, предоставила обновленную информацию о своем хранилище USDT Euler на Plasma, уведомив пользователей о том, что 30% депозитов заблокированы в хранилище Re7 Labs.

Пользователи смогут вывести соответствующие 70% и сохранить права на оставшиеся 30% в случае разрешения ситуации с Re7 Labs.

Предостережение покупателя

Платформы несанкционированного кредитования, на которых были построены многие из этих позиций, Морфо и Эйлер, постоянно заявляли, что являются просто инфраструктурой, где каждый может создавать рынки с теми параметрами, которые он считает подходящими.

Тем не менее, Morpho, похоже, отреагировала на давление со стороны сетевого аналитика Yields and More, приостановив депозиты в пострадавшем хранилище. Компания Euler удалила некоторые открытые хранилища из своего пользовательского интерфейса, чтобы препятствовать депозитам. Всплывающие окна и баннеры на эффективных рынках теперь появляются и на Morpho, и на Euler.

Тем не менее, заявления обеих команд ясно дают понять, что они предлагают инфраструктуру невмешательства, размещая набор изолированных хранилищ для различных склонностей к риску и с операционными параметрами, установленными кураторами.

С этой целью стремление к созданию информационных панелей прозрачности, отображающих данные в цепочке, помогает поддержать идею «покупатель, будьте осторожны».

Уроки, извлеченные из DeFi?

Такой катастрофический коллапс высокодоходной экосистемы хранилищ стейблкоинов, похоже, лишил пользователей DeFi иллюзии, что эти продукты являются безопасным выбором.

Заработок до 20% на стейблкоинах требует значительного риска, видимого или нет.

Что касается «кураторской» стороны, Steakhouse Financial стремится восстановить доверие, используя «скину в игре» на сумму 2,5 миллиона долларов. По всей видимости, «подушка безопасности» на случай первых потерь также находится «в стадии разработки».

Этот эпизод также возобновил разговоры о рейтингах риска для отдельных хранилищ.

Подробнее: Переключение комиссий Uniswap: новая эра для DeFi или «печальный день для DAO»?

Однако, учитывая историю DeFi, кажется почти неизбежным, что мы в конечном итоге вернемся в то же самое место. Единственное, что еще предстоит выяснить, это то, будут ли эти сроки составлять месяцы или годы.