💬 Рыночная капитализация Ethena USDe упала на 40% после краха «Черной пятницы» 10 октября от 2025-11-18

Рыночная капитализация Ethena USDe упала на 40% после краха «Черной пятницы» 10 октября

Синтетический токен Ethena Labs, привязанный к доллару, Ethena USDe (USDE) потерял более 5 миллиардов долларов своей рыночной капитализации после обвала рынка 10 октября, после того как актив подвергся серьезному стресс-тесту.

До внезапного краха «Черной пятницы», который уничтожил более 19 миллиардов долларов США по позициям с заемным капиталом по всему рынку, став крупнейшим событием ликвидации в криптовалюте на сегодняшний день, рыночная капитализация USDE превышала 14,6 миллиардов долларов США.

Рыночная капитализация Ethen USDe резко упала примерно на 2 миллиарда долларов 10-11 октября, поскольку инвесторы поспешили выкупить свои USDE, обменивая свои токены на базовое обеспечение. Согласно документации Ethena Labs, каждое погашение USDE сжигает возвращенный USDE, что может уменьшить общее количество токенов и, следовательно, рыночную капитализацию.

Как отметили аналитики Blockworks в сообщении на форуме управления Ethena от 15 октября, «в период с 10 по 11 октября было обработано около $1,9 млрд в виде погашений в долларах США». Аналитики добавили, что большой объем погашения был обработан быстро, отметив, что механизм Ethena продемонстрировал «чрезвычайную устойчивость»:

«Хотя он [объем погашения] составил $1,6 млрд за один день и $1,9 млрд за два дня до и после краха, вполне реалистично предположить, что основная часть этого погашения произошла менее чем за несколько часов».

За оставшуюся часть октября рыночная капитализация Ethena USDe потеряла еще 3 миллиарда долларов, достигнув на момент публикации около 9,2 миллиарда долларов.

Флеш-крах Binance

Падение рыночной капитализации почти на 40% является самым резким с момента запуска Ethena USDe в конце 2023 года. Хотя трудно сказать, каковы точные причины массовых погашений, токен действительно оказался под пристальным вниманием после 10 октября, когда его цена на крупнейшей централизованной криптовалютной бирже (CEX) Binance ненадолго упала примерно до $0,65.

Как ранее сообщал The Defiant, резкое падение цены USDE ниже 1 доллара на Binance — чего не происходило на других платформах — привело к волне ликвидаций на CEX, что привело к широкой критике системы ценообразования Binance-оракула. Примечательно, что на Curve Finance и других децентрализованных протоколах цена USDE оставалась близкой к привязке к 1 доллару во время волатильности рынка.

В своем сообщении в блоге от 12 октября Binance дистанцировалась от этих обвинений, заявив вместо этого, что основные фьючерсные механизмы биржи, механизмы спотового сопоставления и торговля API «остались в рабочем состоянии» во время краха.

Сэм Макферсон, генеральный директор и соучредитель Phoenix Labs, предположил в сообщении X от 2 ноября, что часть снижения USDe также может быть связана с чрезмерным кредитным плечом, отметив, что токен стал «чрезмерным кредитным плечом в 15 миллиардов».

«Как я уже сказал, более органичный размер USDe составляет около 6-7 миллиардов долларов, и поэтому, когда рынок разворачивается, он всегда рефлекторно снижается до органического размера», — написал Макферсон.

The Defiant обратился в Ethena Labs за комментариями по поводу изменения, но на момент публикации не получил ответа.

Как ранее сообщал The Defiant, в конце сентября депозиты в USDE на Binance выросли до $735 млн всего через день после того, как CEX начала предлагать 12% годовых по USDE через свой продукт Binance Earn.