💬 Биткойн видит крах Uptober, поскольку сезонное ралли затухает от 2025-11-14

Биткойн видит крах Uptober, поскольку сезонное ралли затухает

На протяжении более десяти лет октябрь был одним из самых легких месяцев для Биткойна для бычьего оптимизма.

Исторически сложилось так, что средний прирост составил около 22,5%, чему способствовала ликвидность после лета, позиционирование портфеля на конец года и, в последнее время, устойчивый спрос на инвестиционные продукты из США.

В результате в этом году доверие к этой модели снова стало высоким. И, как всегда, Биткойн установил новый рекорд выше $126 000 в первую неделю месяца, поскольку трейдеры быстро возродили знакомый слоган «Uptober».

Однако внезапная распродажа за считанные дни свела на нет эти первые успехи, и в отличие от акций технологических компаний и других рискованных активов, Биткойн так и не восстановил свою стоимость.

В результате месяц закрылся снижением, мем провалился, а рынку напомнили, что лозунги не поглощают предложение.

Отголоски 2018 года

Что делает этот октябрь примечательным, так это то, насколько близко он рифмуется с 2018 годом.

Тогда Октябрь не рухнул, а просто перестал расти. Как только этот обычный сезонный попутный ветер утих, ноябрь и декабрь резко упали, при этом только за ноябрь Биткойн потерял более 36%.

Вывод был прост: когда исторически сильный месяц не может поднять цены, это уже говорит о слабости. Эта слабость может быть вызвана избыточным предложением, снижением спроса или даже более жесткими макроэкономическими условиями.

Этот год несет в себе аналогичный оттенок. Календарь не переставал работать. Вместо этого рынок вошел в октябрь истощенным.

После сильных первых трех кварталов позиции трейдеров были тяжелыми, ликвидность была неравномерной, и долгосрочные держатели начали фиксировать прибыль при каждом признаке силы.

Почему цена биткойна упала в октябре?

Данные внутри сети объясняют большую часть того, почему цена Биткойна в октябре упала.

Данные аналитической платформы блокчейна Glassnode показали, что долгосрочные держатели BTC стабильно тратят монеты с середины июля, увеличив реализованные продажи примерно с 1 миллиарда долларов в день до 2–3 миллиардов долларов в день к началу октября.

Он отметил:

"Фильтрация по возрастной когорте показывает, что держатели в возрасте от 6 до 12 миллионов обеспечивали более 50% недавнего давления продаж, особенно на поздних стадиях формирования вершины. Около $126 000 ATH их расходы превысили $648 миллионов в день (7D-SMA), что более чем в 5 раз превышает их базовый уровень в начале 2025 года".

"Фильтрация по возрастной когорте показывает, что держатели в возрасте от 6 до 12 миллионов обеспечивали более 50% недавнего давления продаж, особенно на поздних стадиях формирования вершины. Около $126 000 ATH их расходы превысили $648 миллионов в день (7D-SMA), что более чем в 5 раз превышает их базовый уровень в начале 2025 года".

Важно отметить, что это распределение не было паническим всплеском, как предыдущие события капитуляции. Это было постепенно, настойчиво, с готовностью использовать любую демонстрацию силы.

По данным фирмы, многие монеты были получены из кошельков, купленных по цене от 70 000 до 96 000 долларов США, в результате чего их средняя стоимость составила почти 93 000 долларов США.

Это говорит о том, что этот шаг больше похож на фиксацию прибыли после сильного года, а не на страх перед спадом.

В то же время плохие результаты Биткойна усугублялись тем фактом, что в октябре его покупательная сторона значительно сократилась.

В своем еженедельном отчете криптоаналитическая платформа CryptoQuant отметила заметное замедление аппетита американских инвесторов на спотовых рынках, ETF и фьючерсах после ралли в конце сентября.

Действительно, приток ETF значительно снизился до уровня менее 1000 BTC/день, что было значительно ниже, чем в среднем более 2500 BTC/день, наблюдаемых в начале крупных ралли этого цикла.

Кроме того, спотовые биржевые премии сократились, а базис фьючерсов снизился.

Морено отметил, что это были сигналы того, что незначительный покупатель в США отступил сразу после того, как долгосрочные держатели активизировали свои продажи.

Между тем, макрофон также усилил сопротивление.

В этом году преобладали торговые разногласия – особенно между США и Китаем – и обострение ситуации на Ближнем Востоке. Федеральная резервная система также продолжает сигнализировать о своей ограничительной политике, поддерживая жесткую глобальную долларовую ликвидность.

Принимая во внимание все это, исследовательская платформа Kronos охарактеризовала октябрьский откат как «напряжение ликвидности, а не перелом тренда», отметив, что Биткойн по-прежнему вел себя как относительный актив, стремящийся к безопасности, даже несмотря на то, что длинные позиции с кредитным плечом были сброшены.

Что будет дальше с BTC?

Неудобная параллель для быков заключается в том, что последний красный октябрь предшествовал трудному концу года.

В 2018 году за потерей сезонной поддержки последовало снижение ликвидности, более решительное распределение долгосрочных держателей и покупатели, ожидающие снижения на несколько этапов.

Однако сегодняшний рынок более здоров, потому что база инвесторов глубже, ликвидность стейблкоинов выше, а регулируемые продукты теперь обеспечивают более медленный и стабильный спрос, которого просто не существовало семь лет назад.

Принимая это во внимание, Тимоти Мисир, руководитель исследовательского отдела BRN, охарактеризовал текущую ситуацию как рынок, который «перекалибровывается, а не рушится», добавив, что институциональное накопление продолжается под поверхностью, пока Биткойн держится выше зоны в 107 000–110 000 долларов.

Несмотря на это, октябрьский принт меняет ход разговора. Когда Биткойн не может вырасти в тот месяц, когда он обычно растет, бремя доказательства переходит к быкам.

Последние два месяца года, скорее всего, будут определяться не столько мемами об Uptober, сколько тем, снизятся ли расходы долгосрочных держателей акций до $1 млрд в день и увеличатся ли потоки американских ETF.

Если предложение останется высоким, а регулируемое предложение останется низким, 2025 год может повторить 2018 год с нестабильным и разочаровывающим завершением года. Однако, если приток денег возобновится, а геополитика успокоится, октябрь может в конечном итоге выглядеть не как начало спада, а скорее как короткая, упорядоченная передача капитала от старых держателей к новым.