💬 Ethereum Exit Uque от 2025-11-12

Ethereum Exit Uque

Очередь выхода Ethereum Validator резко распухла с 16 июля.

Согласно Galaxy Digital, это было меньше из-за спекулятивной выгоды и большего путем структурных стрессов, вызванных темпами заимствования ETH, и раскручивающимися стратегиями для становления с заемной подготовкой.

Ethereum's queue queue

Начиная с середины июля, показатели заимствования ETH на AAVE выросли с стабильных 2-3% до 18% 16, 18, 18 и 21 июля после того, как хруст ликвидности, вызванный крупными снятиями ETH из кошелька, связанного с HTX Exchange. Этот внезапный поход перевернул распространение между эфирными доходными доходами и отрицательными показателями, которые оставили популярные стратегии цикла ETH, невысокие почти в одночасье.

Galaxy Digital объяснил, что эти стратегии цикла включают в себя депонирование жидких токенов (LST) или жидких жетонов (LRT) в качестве залога и заимствования против них. Затем трейдеры используют заимствованный ETH для покупки большего количества LSTS или LRT и повторно депозировать их, чтобы усилить доходность, пока ставка APR превышает затраты на заимствование.

Как только распространение стало негативным, участники были вынуждены расслабиться, погасить ссуды и восстановить залог. Это, в свою очередь, усилило давление на продажу на LSTS/LRT на вторичных рынках и подтолкнуло их скидки на более широкие. В попытке Delvereage, многие трейдеры либо поменялись LSTS/LRT на ETH со скидкой, либо инициировали выталкивание, чтобы выкупить их на PAG, что затопило очередь выхода Ethereum.

Очередь выхода Ethereum преднамеренно угнетается для защиты консенсусной стабильности. Только 8-10 валидаторов разрешается выходить на эпоху. Когда выход спросит, время ожидания быстро обостряется. К 22 июля очередь пробегала из менее 2000 валидаторов до более чем 475 000, что сократило время ожидания от часа до более чем восьми дней.

Подъем на этой неделе похож, но превышает предыдущие эпизоды, такие как снятие средств по Цельсия в январе 2024 года. Более того, давление на рынки LST и LRT заставило некоторых участников приобрести эти токены со скидкой и выкупили их для полной стоимости ETH, добавив к затону

Несмотря на то, что резкое увеличение запросов на выявление может указывать на широко распространенные выходы и медвежьими настроения, Galaxy Digital отметил, что новый спрос на стабилизацию ETH остается сильным. Фактически, очереди входа валидатора выросли до самых высоких уровней с апреля 2024 года, почти уравновешивая объемы снятия.

Структурная хрупкость

Архитектура Ethereum Plating, по дизайну, поглотила удар ликвидности и работала точно так же, как предназначена для сохранения безопасности сети на фоне массовых выходов. Тем не менее, эпизод подчеркнул «хрупкость» ликвидности экосистем LST/LRT в экстремальных рыночных условиях, особенно когда они зависят от стратегий с использованием с использованием запуска.

Это событие также подчеркивало срочность разработчиков решений, которые снижают продолжительность и риски выкупа, такие как рынки выхода P2P и хранилища ликвидности, которые могут облегчить потоки капитала во время выхода.