💬 Предварительный просмотр Банка Англии: как отреагирует фунт (GBP)?

Предварительный просмотр Банка Англии: как отреагирует фунт (GBP)?

GBP/USD, анализ цен Банка Англии и новости

ПРИСОЕДИНЯЙТЕСЬ К НАШЕМУ ОБЪЯВЛЕНИЮ BOE

РЕЗЮМЕ: Ожидается, что Банк Англии повысит ставку еще на 25 б.п. на своем предстоящем заседании. Хотя, в свете недавнего разделения голосов (рис. 1) внутри MPC, это будет ключом к первоначальной реакции рынка на GBP. Напоминание о том, что в прошлом месяце Канлифф из Банка Англии был единственным несогласным, проголосовавшим за сохранение учетной ставки Банка без изменений. В то время как мой базовый вариант - еще одно разделение голосов 8-1. Существует равный риск того, что Сильвана Тенрейро присоединится к Канлиффу из Банка Англии, при голосовании со счетом 7: 2, равно как и при трехстороннем разделении голосов, когда лицо, устанавливающее ставку, голосует за повышение на 50 базисных пунктов.

Рисунок 1. Разделение избирателей Банка Англии

Источник: Банк Англии, DailyFX.

Поскольку ставка Банка установлена ​​на уровне 1%, у Банка Англии будет некоторая возможность выбора в будущем. Как указывалось в августе 2021 года, Банк рассмотрит возможность активной продажи части приобретенных активов. Таким образом, мы можем ожидать, что Банк Англии предоставит подробную информацию о перспективах и сроках продажи активов.

ДАННЫЕ: Инфляция продолжает расти, последнее значение составляет 7,0% в годовом исчислении (против прогноза 6,7%) и приближается к прогнозу MPC на второй квартал в 8%. Имейте в виду, что данные не включают увеличение предельных значений Ofgem, которое, как ожидается, приведет к еще большему росту инфляции в апрельском отчете. Между тем, рынок труда остается устойчивым, а уровень безработицы упал до нового минимума цикла в 3,8%. Но что еще более важно, составляющая заработной платы продолжала расти, что свидетельствует о целесообразности дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики.

При этом в прошлом месяце MPC изменил свое руководство по ставке, заявив, что некоторое дальнейшее умеренное ужесточение денежно-кредитной политики «МОГУТ» быть уместным в ближайшие месяцы, что является небольшим смягчением руководства от «ВЕРОЯТНО». Это изменение в руководстве важно, поскольку оно подчеркивает растущую озабоченность Банка Англии по поводу сокращения стоимости жизни и его последующих последствий для роста, что повышает риск того, что Банк не оправдает ястребиных ожиданий рынка. (Это было частью моего обоснования для моей основной сделки ожидания падения фунта стерлингов во втором квартале). Эти опасения по поводу роста, вероятно, возрастут в свете последних данных, где розничные продажи заметно сократились в месячном исчислении, в то время как доверие потребителей упало до самый низкий уровень с момента разгара мирового финансового кризиса. На мой взгляд, это требует движения на 25 б.п., а не более значительного повышения ставки, и, таким образом, потенциально может оказать давление на фунт стерлингов в качестве цены денежного рынка при 30-процентной вероятности движения на 50 б.п. Однако, как я упоминал выше, раскол голосов будет ключевым.

ПРОГНОЗ ПО СТАВКЕ: Я по-прежнему считаю, что денежные рынки слишком агрессивны в отношении перспектив политики Банка Англии. Это не только устанавливает высокую планку для ястребиной позиции Банка Англии (относительно ожиданий), но и подвергает фунт риску «голубиной» переоценки.

Денежные рынки подвержены риску голубиной переоценки

Источник: Рефинитив

ПОЗИЦИОНИРОВАНИЕ: В преддверии встречи данные о позиционировании через CFTC показывают, что чистые короткие позиции в GBP/USD находятся на самом высоком уровне с 2019 года, что повышает вероятность короткого сжатия. Хотя это во многом будет зависеть от результатов Федеральной резервной системы и от того, оправдает ли Пауэлл ястребиные ожидания. Тем не менее, значительный рост прямых коротких позиций предполагает, что медвежий настрой в валюте сейчас хорошо оценен.

Чистые короткие позиции в GBP на самом высоком уровне с 2019 года

Источник: Refinitiv Datastream.

РЕАКЦИЯ РЫНКА: Факторы, которые повлияют на фунт, разделение голосов (если Банк Англии продолжит ставку на 25 базисных пунктов) и детали, связанные с продажей активов. Конечно, взгляд MPC на текущие рыночные цены будет внимательно отслеживаться. Направляясь на эту встречу, я сижу в лагере ястребиного разочарования, которое, я полагаю, является общим мнением участников рынка. Тем не менее, учитывая повышенную короткую позицию, которая подчеркивает, что текущие медвежьи настроения хорошо отражены в цене, это действительно увеличивает потенциал короткого сжатия, которое, вероятно, будет связано с решением FOMC. Что касается уровней, за которыми нужно следить, то верхнее сопротивление пары GBP/USD находится на отметке 1,2666, а поддержка — на минимуме с начала года (1,2408). По общему признанию, у меня нет сильной уверенности в GBP/USD с большим вниманием к решению ФРС, между тем, EUR/GBP, вероятно, сохранит свой диапазон с верхним пределом 200DMA.