💬 На сегодняшний день ликвидность способствовала росту DeFi, так каковы же перспективы на будущее?

На сегодняшний день ликвидность способствовала росту DeFi, так каковы же перспективы на будущее?

В середине февраля 2020 года общая стоимость, заблокированная в приложениях децентрализованного финансирования (DeFi), впервые превысила 1 миллиард долларов. Благодаря лету DeFi 2020 года не потребовалось бы и года, чтобы он увеличился в 20 раз, чтобы достичь 20 миллиардов долларов, и еще всего десять месяцев, чтобы достичь 200 миллиардов долларов. Учитывая темпы роста до сих пор, не кажется диковинным представить себе, что рынки DeFi достигнут триллиона долларов в течение следующих года или двух.

Мы можем объяснить этот монументальный рост одним фактором — ликвидностью. Оглядываясь назад, можно сказать, что расширение DeFi можно разделить на три эпохи, каждая из которых представляет собой еще одно важное достижение в устранении барьеров на пути к ликвидности и повышении привлекательности и эффективности рынков для участников.

DeFi 1.0 — Решение проблемы курицы и яйца

Протоколы DeFi существовали до 2020 года, но они несколько пострадали от проблемы "курицы и яйца", когда дело касалось ликвидности. Теоретически кто-то может предоставить ликвидность кредитному или своп-пулу. Тем не менее, у поставщиков ликвидности недостаточно стимулов, пока не накопится критическая масса ликвидности, чтобы привлечь трейдеров или заемщиков, которые будут платить комиссии или проценты.

Компания Compound первой решила эту проблему в 2020 году, представив концепцию токенов протокола фермы. В дополнение к процентам от заемщиков, кредиторы на Compound также могут получать вознаграждение в виде токенов COMP, предоставляя стимул с момента внесения своих средств.

Он оказался стартовым пистолетом для лета DeFi. «Вампирская атака» SushiSwap на Uniswap вдохновила основателей проекта, которые начали использовать свои собственные токены для стимулирования ликвидности в сети, что всерьез положило начало увлечению доходным фермерством.

По теме: добыча ликвидности переживает бум — будет ли он продолжаться или рухнет?

DeFi 2.0 — Повышение эффективности капитала

Итак, это была эпоха DeFi 1.0, примерно в эпоху, когда мы поднялись с 1 миллиарда долларов до 20 миллиардов долларов. DeFi 2.0, период дальнейшего роста до 200 миллиардов долларов, привел к повышению эффективности капитала. Он стал свидетелем роста Curve, который оттачивал модель автоматизированных маркет-мейкеров (AMM) Uniswap для стабильных активов, предлагая более концентрированные торговые пары с меньшим проскальзыванием.

Curve также представила инновации, такие как токеномическая модель с депонированием голосов, которая побуждает поставщиков ликвидности блокировать средства на длительный срок, чтобы еще больше повысить надежность ликвидности и уменьшить проскальзывание.

Uniswap v3 также позволил улучшить эффективность использования капитала благодаря настраиваемой позиции ликвидности. Помимо Ethereum, многоцепочечная экосистема DeFi начала процветать на других платформах, включая BSC, Avalanche, Polygon и другие.

Итак, что будет способствовать продвижению DeFi на следующих этапах роста, чтобы достичь триллиона долларов и выше? Я считаю, что будет четыре ключевых события.

DEX становятся гибридными

Модель AMM, доказавшая свою эффективность в DeFi, развилась по необходимости после того, как стало очевидно, что низкие скорости Ethereum и высокие комиссии не будут достаточно хорошо служить модели книги заказов, чтобы она могла выжить в сети.

По теме: Автоматизированные маркет-мейкеры мертвы

Однако наличие DeFi на высокоскоростных недорогих блокчейнах означает, что мы, вероятно, увидим рост числа децентрализованных бирж (DEX), использующих модель книги заказов. Быстрые расчеты снижают риск проскальзывания, а низкие или незначительные комиссии делают обмен книгами заявок выгодным для маркет-мейкеров.

Существует несколько примеров децентрализованных бирж, использующих централизованные книги лимитных ордеров: Serum, построенный на Solana, Dexalot на Avalanche и Polkadex на Polkadot, чтобы привести несколько примеров. Существование бирж книг ордеров, вероятно, облегчит работу с институциональными и профессиональными инвесторами, поскольку они позволяют размещать лимитные ордера, что делает торговлю более знакомой.

Кросс-цепочная компоновка

Распространение протоколов DeFi на блокчейнах, отличных от Ethereum, привело к значительной фрагментации ликвидности в разных экосистемах. В какой-то степени разработчики пытались преодолеть это с помощью мостов между блокчейнами, но недавние взломы, такие как взлом червоточины Соланы, вызвали беспокойство.

Тем не менее, безопасная компоновка между цепочками становится необходимой, чтобы разблокировать фрагментированную ликвидность в DeFi и привлечь дополнительные инвестиции. Есть некоторые положительные признаки — например, Binance недавно сделала стратегические инвестиции в Symbiosis, межсетевой протокол ликвидности. Аналогичным образом, Thorchain, межсетевая сеть ликвидности, запущенная в прошлом году, недавно быстро набрала обороты в фиксированной стоимости, что указывает на явный аппетит к межсетевой ликвидности.

Блокчейн и DeFi начинают сливаться с финансовыми рынками

Теперь, когда криптовалюта становится признанным глобальным финансовым активом, это лишь вопрос времени, когда границы с блокчейном и DeFi начнут стираться. Это, вероятно, будет двигаться в двух направлениях. Во-первых, путем переноса ликвидности из существующей глобальной финансовой системы в сеть, а во-вторых, путем принятия учреждениями децентрализованных финансовых продуктов, связанных с криптовалютой.

Несколько криптопроектов уже запустили продукты институционального уровня, и еще больше находится в стадии разработки. Уже существует институциональный кошелек MetaMask, а Aave и Alkemi используют пулы «Знай своего клиента» (KYC) для учреждений.

С другой стороны, Сэм Бэнкман-Фрид гордится внедрением финансовой системы в сеть. В марте он выступил в Ассоциации фьючерсной индустрии во Флориде, предложив регулирующим органам США автоматизировать управление рисками на финансовых рынках с использованием методов, разработанных для криптовалютных рынков. Тон статьи FT, освещающей эту историю, показателен: она далека от пренебрежительного и даже пренебрежительного отношения, которое традиционная финансовая пресса имела к криптографии и блокчейну, теперь она полна интриги.

Никто не знает, когда DeFi достигнет рубежа в триллион долларов. Но те из нас, кто наблюдает за текущими темпами роста, инвестиций и инноваций, вполне уверены, что рано или поздно мы добьемся этого.

Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Каждый инвестиционный и торговый шаг связан с риском, и читатели должны провести собственное исследование, принимая решение.

Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат только автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.