💬 Реконфигурирование левереджа в первом квартале: DEFI восстанавливается, CEFI спокойно расширяется, казначейские долги

Реконфигурирование левереджа в первом квартале: DEFI восстанавливается, CEFI спокойно расширяется, казначейские долги

Руковывание всей крипто -экономики развивается, а не испаряется.

Общее количество крипто-соращивания кредитования сократилось на 4,9% в четверть четверти до 39,07 миллиарда долларов, что является первым снижением с конца 2023 года, как говорится в отчете Galaxy Research в первом квартале 2025 года. Но в то время как главный показатель сократился, базовая динамика предполагает, что левередж - это изменение формы, а не исчезает.

Кредитование в децентрализованных финансах (DEFI) кредитовало в начале квартала, скользя до 21%, прежде чем резко восстановиться в апреле и мае. Поворот был во многом путем интеграции AAVE токенов Pendle, чья несущая структура и высокие соотношения ссуды к значению (до 90%) вызвали волну свежих заимствований. К концу мая ДеПи Заимствование выросла более чем на 30% от минимумов, при этом Ethereum привел к восстановлению.

Централизованное финансирование (CEFI) кредитование выросло на 9,24% до 13,51 млрд долларов, во главе с Tether, Ledn и двумя Prime. Тем не менее, Galaxy отмечает, что узкий набор публичных раскрытий ограничивает видимость истинного объема централизованного кредитования. Частные столы, безрецептурные платформы и оффшорные поставщики кредитов, вероятно, продвигают фактическую общую сумму намного выше. Возможно, на 50% или более.

Между тем, биткойн

В производных, растущий открытый интерес CME, особенно в эфире

Отчет указывает на все более взаимосвязанную структуру рынка, где стресс в одном месте или инструменте может быстро отразиться по всей экосистеме. Рычаг, в текущем цикле Crypto, может быть более фрагментированным, чем раньше, но это не менее мощно.