💬 Акции PepsiCo: убежище для инвесторов

Акции PepsiCo: убежище для инвесторов

PepsiCo (PEP) — ​​одна из крупнейших компаний по производству продуктов питания и напитков на Земле с гигантским портфелем, в который входят одни из самых известных брендов в мире. К ним относятся Pepsi, Doritos, Quaker, Cheetos и Mountain Dew, а также несколько известных наименований.

Текущие результаты PepsiCo в текущей нестабильной среде, полной неопределенности, отражают качества ее базового портфеля. Благодаря тому, что PepsiCo владеет зрелым портфелем потребительских товаров, компания получает предсказуемые доходы, которые в меньшей степени коррелируют с базовой динамикой рынка в целом.

Инфляционная среда, например, потенциально может ослабить потребительские расходы, особенно если они сохранятся на нынешнем уровне. Однако потребители, скорее всего, сократят расходы на товары и услуги по своему усмотрению, прежде чем перестанут покупать свои любимые закуски.

Таким образом, инвестиционная модель PepsiCo в настоящее время имеет гораздо более фиксированный профиль риска по сравнению с быстрорастущей ИТ-компанией. или потребительские дискреционные запасы. Несмотря на общую суматоху на рынке, акции PepsiCo флиртуют с новыми историческими максимумами, что иллюстрирует это обоснование.

Последние результаты компании оказались довольно сильными, что проложило путь к еще одному довольно прибыльному году. Однако, несмотря на то, что инвесторы находят утешение в надежных финансовых показателях PepsiCo, я предупреждаю, что акции несколько переоценены на их нынешнем уровне. Соответственно, я нейтрально отношусь к акции.

Яркие результаты

Несмотря на продолжающееся давление, которое может повлиять на финансовые показатели PepsiCo, включая инфляционное давление и узкие места в цепочке поставок, последние результаты компании продемонстрировали устойчивую деятельность.

Выручка увеличилась на 9,3% в годовом исчислении до 16,2 млрд долларов в первом квартале, сохранив сильную динамику годового объема продаж в прошлом году.

Фактически, органический рост выручки составил 13,7%, что свидетельствует о устойчивости ценности бренда продуктов PepsiCo, что позволило компании эффективно увеличить свою долю рынка как в категориях макрозакусок, так и в категориях острых закусок, особенно на развивающихся рынках.

В частности, в Африке, на Ближнем Востоке и в Южной Азии общие доходы органически выросли на 18% по сравнению с прошлым годом. Латинская Америка, еще один развивающийся рынок для PepsiCo, сообщила о еще более впечатляющем органическом росте доходов на 22%.

Учитывая траекторию роста на развивающихся рынках за последние несколько кварталов, эти регионы, вероятно, по-прежнему будут служить прекрасным направлением роста для PepsiCo в среднесрочной перспективе.

Базовая прибыль на акцию в постоянной валюте увеличилась на 7%, поскольку компания смягчила влияние инфляционных сил, сосредоточив свои усилия на комплексных инициативах по управлению затратами и возможностях управления доходами.

Однако я считаю, что при необходимости компания должна иметь возможность переложить любые дополнительные расходы на потребителя, поскольку ее продукция относительно неэластична. То есть только в том случае, если инициативы по управлению затратами не смогут полностью компенсировать растущее инфляционное давление в будущем.

Несмотря на то, что результаты первого квартала соответствуют предыдущим Оценка акцийм, руководство по-прежнему прогнозирует органическую основную прибыль на акцию в размере 6,63 доллара США, что подразумевает рост на 6% в годовом исчислении по сравнению с базовой прибылью на акцию в 2021 финансовом году, равной 6,26 доллара США.

На мой взгляд, это может быть несколько консервативной оценкой, поскольку прибыль на акцию также увеличивается за счет ускоренного выкупа акций PepsiCo.

Возврат капитала

По результатам прошлого года PepsiCo объявила о новой программе обратного выкупа на 10 миллиардов долларов, которая будет завершена до февраля 2026 года.

Компания уже начала использовать его, выкупив акции на сумму 193 миллиона долларов в первом квартале, что значительно больше, чем 106 миллионов долларов за аналогичный период прошлого года.

Компания рассчитывает вернуть около 1,5 млрд долларов за счет выкупа акций в 2022 финансовом году, а это означает, что объемы обратного выкупа увеличатся в течение года. Это также означает, что в период с 2023 по 2026 год выкуп еще больше ускорится, если компания намерена исчерпать возможности программы.

Что касается дивидендов PepsiCo, компания может похвастаться 50-летним ежегодным увеличением дивидендов. Таким образом, компания по праву входит в элитный индекс S&P 500 Dividend Aristocrats Index.

50-е увеличение подряд произошло в феврале прошлого года, когда компания объявила об увеличении своей годовой DPS на 7% до 4,60 доллара, начиная с выплаты дивидендов в июне 2022 года.

Годовой дивиденд на акцию в размере 4,60 долл. США указывает на коэффициент выплат около 69,3% на основе прогноза руководства EPS на 2022 финансовый год. Учитывая, что рост прибыли на акцию компании остается стабильным, перспективы роста ее дивидендов должны оставаться довольно стабильными и в будущем колебаться в середине однозначных чисел.

Благодаря ускоренному выкупу и уверенным перспективам роста дивидендов PepsiCo должна поддерживать доверие инвесторов к акциям в текущей нестабильной среде.

Взгляд Уолл-стрит

Обращаясь к Уолл-стрит, PepsiCo имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на семи покупках, шести удержаниях и одной продаже за последние три месяца. Средний прогноз по акциям Pepsi при цене $179,15 предполагает потенциал роста на 1,7%.

Забрать

По всем направлениям PepsiCo демонстрирует несколько качеств в текущих экономических условиях. Наиболее важным является то, что диверсифицированный портфель знаковых брендов компании должен продолжать приносить устойчивые денежные потоки во время нынешних глобальных потрясений, как подтверждает руководство руководства.

Кроме того, компания сохраняет превосходную ценовую способность, а это означает, что если ее инициативы по управлению затратами пока могут только защитить чистую прибыль, она всегда может взимать немного больше, чтобы компенсировать продолжающееся инфляционное давление.

На мой взгляд, акции, вероятно, продолжат работать значительно лучше по сравнению с рынком в целом. Тем не менее, я бы сказал, что инвесторы могут переплачивать, поскольку они стекаются в акции PepsiCo в поисках убежища.

Основываясь на прогнозах руководства, PepsiCo торгуется с коэффициентом P/E 26,6 при текущем уровне цен. Это не совсем привлекательный мультипликатор для компании, у которой дно достигает среднего уровня однозначных чисел. Таким образом, я нейтрально отношусь к акции.

Откройте для себя новые инвестиционные идеи с данными, которым вы можете доверять.