💬 Биткойн -бум, вероятно, по мере того, как приводит к всплеску связи - да, вы правильно читаете это

Биткойн -бум, вероятно, по мере того, как приводит к всплеску связи - да, вы правильно читаете это

Установка доходности государственных облигаций, особенно в примечаниях Казначейства США, традиционно рассматривались как встречный ветер для биткойнов (BTC) и других активов риска.

Тем не менее, недавняя постоянная устойчивость в доходности казначейства предполагает другую историю - та, которая обусловлена ​​факторами, которые могут быть оптимистичными для биткойнов, по словам аналитиков.

Данные в США, опубликованные во вторник, показали, что индекс потребительских цен (CPI) вырос на 0,2% в месяц на месяц как для заголовка, так и для Core в апреле, ниже ожидаемых показаний на 0,3%. Это привело к тому, что главный показатель инфляции в годовом исчислении составил 2,3%, что самое низкое с февраля 2021 года.

Тем не менее, цены на 10-летнюю доходность казначейства, на которую влияет инфляция, снижаются, что увеличивает доходность до 4,5%, что является самым высоким с 11 апреля, согласно данным источника данных Tradingview.

Так называемая эталонная доходность выросла на 30 базисных пунктов только в мае только в мае, а 30-летняя доходность увеличилась до 4,94%, сидя рядом с самыми высокими уровнями за последние 18 лет.

Это была тема в конце концов: доходность остается повышенной, несмотря на все новости о паузе тарифа, торговой сделки США и медленной инфляции. (10-летняя доходность выросла с 3,8% до 4,6% в начале прошлого месяца, так как торговая напряженность видела, как инвесторы продают активы в США)

Расширение так называемой безрисковой ставки обычно вызывает опасения, когда опасается ротация денег из акций и других рискованных инвестиций, таких как криптография и облигации.

По словам Спенсера Хакимиана, основателя Tolou Capital Management, последнее всплеск доходности связан с ожиданиями от продолжающейся финансовой экспансии во время пребывания президента Дональда Трампа.

«Облигации в слабый день ИПЦ рассказывают [о] финансовом расширении, как сумасшедшее, - сказал Хакимиан на X.« Все играют, чтобы выиграть среднесрочную. Долг и дефицит будут прокляты. Это здорово для биткойнов, золота и запасов. Это ужасно для облигаций ».

Хакимиан объяснил, что налоговый план Трампа немедленно добавит еще 2,5 триллиона долларов в фискальный дефицит. Другими словами, фискальная политика в рамках Трампа, вероятно, будет столь же экспансионистской, как и при Байдене, выступая в качестве попугрета для активов риска, включая биткойн.

Детали плана снижения налогов, сообщенных Bloomberg в начале этой недели, предложили 4 триллиона долларов в виде снижения налогов и около 1,5 триллионов долларов на сокращение расходов, что составило финансовое расширение в размере 2,5 триллиона долларов.

Ариф Хусейн, глава отдела глобального фиксированного дохода и главный инвестиционный директор Отдела с фиксированным доходом в T. Rowe Price, отметил, что фискальная экспансия вскоре станет основным направлением для рынков.

«Фискальная экспансия может оказать поддержку росту, но, что наиболее важно, оно, вероятно, оказало бы еще большее давление на казначейский рынок. Теперь я еще более убежден, что доходность казначейства в 10 лет США достигнет 6% в течение следующих 12–18 месяцев», - сказал Хусейн в блоге.

По мнению Pseudonymous Observer Endgame макрос, настойчивая повышенная доходность казначейства представляет собой фискальное доминирование, идея, впервые обсуждаемая экономистом Расселом Нейпиром пару лет назад, и ИТ-директор Maelstrom и соучредитель Артура Хейса, в прошлом году, и переправа суверена США.

«Когда рынок облигаций требует более высокой доходности, даже по мере падения инфляции, речь идет не о цикле инфляции, а о устойчивости самого выпуска долга США», - сказал Macro Endgame Macro на X.

Наблюдатель объяснил, что более высокая доходность создает самоусилительную спираль с более высокими затратами на обслуживание долга, которая требует большего выпуска долга (больше поставки облигаций) и еще более высоких ставок. Все это в конечном итоге повышает риск суверенного долгового кризиса.

BTC, широко рассматриваемый как актива против истеблишмента и альтернативное инвестиционное средство, может получить большую ценность в этом сценарии.

Более того, по мере роста доходности ФРС и правительство США могут реализовать контроль кривой доходности или активную покупку облигаций, чтобы ограничить 10-летнюю доходность с повышения до определенного уровня, давайте предположим 5%.

Следовательно, ФРС стремится покупать больше облигаций каждый раз, когда доходность угрожает расти выше 5%, что непреднамеренно повышает ликвидность в финансовой системе, усиливая спрос на такие активы, как биткойн, золото и акции.