💬 Трамп говорит вам продать нам активы

Трамп говорит вам продать нам активы

Это сегмент от форвардного информационного бюллетеня. Чтобы прочитать полные издания, подписаться.

На данный момент ясно, что одной из основных целей администрации Трампа является снижение торгового дефицита с другими странами, в частности, дефицит торговли товарами.

Важно провести это различие, потому что, на самом деле, США управляют профицитом услуг!

США механически импортируют «материал» из других стран, которые производят его как лучше, так и дешевле. И как резервная валюта мира, доллары США поступают в эти другие страны, чтобы финансировать эти покупки.

Эти иностранные доллары затем реинвестируются и проводятся в активы, предоставленные в США, такие как казначея и акции США. Этот механический спрос создавал искусственно сильный доллар США на протяжении многих десятилетий, в сочетании с посредником из среднего класса США, чьи рабочие места на производстве были оффшорными.

По сути, грандиозный компромисс в глобализме был доступ к дешевым «вещам», но выпадением этой некогда напряженной производственной базы.

Одним из великих законов (экономического) природы является равновесие платежей. Механически, этот дефицит валютного счета (поступает) должен быть компенсирован избытком счета капитала (деньги идут за то, чтобы заплатить за предстоящий материал).

Этот избыток счета структурного капитала, который проводился в течение многих лет, привел к структурной ставке для деноминированных активов США. Это привело к тому, что доходность казначейства механически снизился (снижение затрат на заимствование для правительства) и более высокие кратные акции США по сравнению с другими странами (а P намного больше E, в типичном соотношении P/E).

Администрация Трампа была громкой и ясной, что она хочет уменьшить дефицит текущего счета. Хотя это не говорит об этой второй части как громко, это сопровождается более низким избытком счета капитала, который изменил бы эту тенденцию более низких доходов связи и более высоких кратных акций. По сути, администрация Трампа говорит иностранцам взять свои деньги и принести их домой.

Иностранцы не тратят впустую время на работу. В этой таблице Брента Доннелли демонстрируется, как все действия в продаже этих активов, предоставленных в США, происходят во время рыночных сессий этих зарубежных стран. Во время сеанса Нью -Йорка производительность в долларах США остается стабильной. Однако во время сеансов Европы и Азии это гонка для выходов.

У менеджеров иностранных активов рационально выйти из этих активов, если будет подвергнут сомнению премию с учетом капитала, выпеченная в американских активах. Это приведет к более высокой доходности облигаций и более низким ценам на акции.

По сути, миру необходимо переправить доходность Казначейства США, которая является основой почти всех глобальных относительных оценки с премией за риск. Моя ужасная попытка Photoshop (я трейдер, а не дизайнер, хорошо?) Демонстрирует эту механику ниже:

Еще неизвестно, насколько долговечным будет этот разрыв дефицита текущей учетной записи, но, по всем учетным записям, это означает одно: выйти из активов, разобранных США.

Президент Соединенных Штатов в основном говорит вам.