Ускорение ВВП в мае – результат роста всех основных отраслей экономики

Мировые рынки

Страны ЕС единогласно одобрили продление санкций против России

Вчерашний день оказался достаточно спокойным для рынков. Цены на нефть прибавили более 1%, продолжая расти сегодня (45,4 долл./барр., Brent). Это дало возможность рублю и другим сырьевым валютам несколько укрепиться по итогам дня. Интересным стало высказывание представителя ФРС Д. Булларда, отметившего, что запланированное на ближайшие 2,5 года повышение ставки до 3% выглядит агрессивным. Впрочем, тон сегодняшнего выступления члена FOMC Л. Местер вряд ли будет созвучен, учитывая ее традиционно "ястребиный" настрой. Сегодня завершается двухдневный саммит ЕС, на повестке дня которого стояло несколько вопросов, в т. ч. продление антироссийских санкций и обсуждение вопросов, связанных с Brexit. Европейский Союз продлил санкции против России на полгода (истекают 31 июля и будут продлены до 21 января 2018 г.). Такое решение лидерам стран-участниц рекомендовали принять члены "Нормандской четверки" - Э. Макрон и А. Меркель. Последняя отметила, что основной причиной такого решения послужило отсутствие видимого прогресса в достижении Минских соглашений. Однако главным вопросом повестки дня остается выход Великобритании из состава ЕС. В частности, премьер-министр Т. Мэй представила предложение, согласно которому граждане ЕС, проживающие в Великобритании в течение пяти лет, смогут пожизненно получить те же права, что и подданные Соединенного Королевства.

Экономика

Ускорение ВВП в мае – результат роста всех основных отраслей экономики

По данным МЭР, рост ВВП в мае ускорился до 3,1% г./г., тогда как в апреле экономика выросла лишь на 1,7% г./г. (с начала года рост достиг 1,3%). По оценке министерства, все основные отрасли (обрабатывающая и добывающая промышленность, оптовая и розничная торговля, строительство) внесли позитивный вклад. Отметим, что, по данным Росстата, за 1 кв. ВВП увеличился лишь на 0,5% г./г. Таким образом, получается, что основные улучшения произошли в апреле-мае, что в целом подтверждается оперативными данными по основным компонентам ВВП. Так, промышленность значительно ускорила рост в апреле-мае (4% г./г. против 0,1% г./г. за 1 кв. 2017 г.). Заметны улучшения и в строительстве, которое перешло к росту в 1,7% г./г. (против падения в 1 кв. на 4% г./г.). За указанный период оборот розничной торговли прибавил 0,4% г./г. против -1,6% г./г. в 1 кв. Незначительно ухудшилась динамика сельского хозяйства (0,5% г./г. против 0,6% г./г. в 1 кв.), однако его вес в ВВП невелик. Впрочем, эти оптимистичные данные не гарантируют сохранения высоких темпов роста до конца года, т.к. позитивом экономика во многом обязана разовым и временным факторам (например, таким, как погодный и календарный фактор). Не исключено, что данные Росстата еще будут скорректированы в сторону понижения. В целом пока мы не видим оснований для пересмотра нашего прогноза по росту ВВП на этот год (+1% г./г.).

Рынок корпоративных облигаций

Роснефть увеличит дивиденды и разработает новую стратегию роста

Вчера Роснефть (ВВ+/Ва1/-) провела годовое общее собрание акционеров, на котором ее глава И. Сечин заявил, что компания готова увеличить дивиденды до 50% от чистой прибыли по МСФО. В результате, по нашим оценкам, дивидендные выплаты по итогам 2017 г. могут составить 137 млрд руб. по сравнению с 63 млрд руб. за 2016 г. (скорее всего, уже этом году будут выплачены промежуточные дивиденды по итогам 1П 2017 г.) Также до конца этого года Роснефть намерена представить свою новую стратегию развития до 2022 г. Органический рост добычи углеводородов оценивается компанией в 20-30 млн тонн в год за счет высокотехнологичного бурения и увеличения доли горизонтальных скважин. Вдобавок Роснефть планирует перейти на холдинговую структуру владения (т.е. предполагается создание промежуточных субхолдинговых компаний, которые будут консолидировать активы в определенном направлении бизнеса). Первыми в отдельные холдинги должны быть выделены розничный бизнес и нефтепереработка. Мы полагаем, что в будущем подобная структура будет более удобна для обмена активами со стратегическими партнерами.