💬 Synthetix выглядит, чтобы исправить ставку, Revive StableCoin

Synthetix выглядит, чтобы исправить ставку, Revive StableCoin

Это сегмент из новостного бюллетеня 0xresearch. Чтобы прочитать полные издания, подписаться.

Каин Уорик, основатель Synthetix, предлагает фундаментальный пересмотр SNX. В новом сообщении в блоге он не разбирается в словах о том, почему это изменение необходимо: «Нет стимула сталкиваться с SNX; Ничто иное не имеет значения, пока мы не исправим это ». Его ответ - 420 Pool, новая модель по утилизации, в которой держатели SNX вносят свои жетоны, позволяя протоколу управлять долгами центрально и искать возможности доходности. Или, другими словами, «интернализация рычага в системе, снижая риск для всех».

При запуске основным источником урожая будет Susde Minting через Ethena, и ожидаются будущие интеграции. Старая модель Synthetix имела проблему масштабирования, и Warwick создает это как необходимую эволюцию: «Проблема заключалась в том, что залог рос, доход от транзакций от обмена не масштабировался. И рычаг был слишком неэффективным капиталом ... 420 бассейнов линейно масштабируются с залогом ».

По мере того, как больше SNX сталкивается, доходные масштабы пропорционально, гарантируя, что возврат не разбавляется по мере роста TVL.

«Долг юбилей»

Возможно, наиболее радикальным аспектом этого плана является «долговый юбилей», который прощает исторический долг Сусд в течение 12 месяцев. Вопрос в том, принесет ли это владельцы акций Synthetix долг? У них есть возможность внести в бассейн 420 и протокол поглощает свой долг. Это повторное внедрение может повысить участие в SNX, поскольку пользователи, которые ранее избегали сложности управления долгами, теперь имеют способ наладить «чистый сланец».

С другой стороны, это устойчивое исправление или просто еще одна попытка нарядить старую механику в новую упаковку? Централизация управления долгами в протоколе означает изменение допущений доверия - Стакеры больше не контролируют свой долг, протокол. Это вводит новые риски, особенно если источники урожайности, такие как Этена, не поддерживают высокую доходность.

Уорик признает, что модель левереджа не без недостатков, ссылаясь на более ранние попытки Synthetix масштабировать: «Я смог пройти DCA в чрезвычайно большую позицию ETH в течение 2019 и 2020 гг.… Проблема была в том, что доходность не масштабировалась». По сути, ставку на то, что на этот раз на этот раз будет работать модель левереджа, основанная на протоколе, несмотря на прошлую неэффективность.

Запись Synthetix с SUSD клетчат; Проект пренебрегал своим стабилкой, даже несмотря на то, что другие протоколы DEFI обнажили в приложении Crypto's Killer.

«В то время как многие проекты OG DEFI понимали, что выпуск стаблекоина был чрезвычайно прибыльным, Synthetix пытался убить их», - сказал Уорик. SUSD StableCoin никогда не был разработан в качестве основного продукта, а в 2023 году синтетикс сильно разворачивался от перповых и торговли.

Восстановление роли Сусда является амбициозной, но остается задача: может ли синтетикс конкурировать как с новыми, так и укоренившимися эмитентами стаблекоина?

Возможное изменение игры для SNX

В случае успеха эта модель может возродить спрос на SNX так, как рынок еще не оценивается. SNX торгуется в 2022 году минимумы рынка медведя на рыночной капитализации. Уорик предполагает, что Synthetix имеет уникальную позицию, чтобы справиться с этим: «Мы собираемся восстановить SNX как сердце синтетического коллатерального двигателя, и мы собираемся масштабировать его историческое положение как одно из доминирующих по -настоящему децентрализованных стаблеков».

Кроме того, Warwick намекает на интеграцию SNX, ставшего Infinex. Если SNX станет опцией по умолчанию в высокодоходных продуктах DEFI, это может стимулировать постоянное давление на покупку.

Бассейн 420 является либо блестящей эволюцией, либо другой чрезмерно инженерным экспериментом Synthetix. Способ в том, что рынок хочет, чтобы доходность использовался без рисков ликвидации. Если Synthetix прав, это самый сложный продукт Defi на сегодняшний день. Если это неправильно, это будет еще одна глава в долгой истории редизайнов SNX.