💬 Hive Digital Targets 4x рост ставки хеш и доход от HPC в 100 миллионов долларов - в 2025 году вылетел?

Hive Digital Targets 4x рост ставки хеш и доход от HPC в 100 миллионов долларов - в 2025 году вылетел?

Hive Digital планирует повысить свой хеш -ставку 4X к сентябрю 2025 года, потенциально поместив его в 10 лучших общедоступных шахтеров биткойнов по размеру. Одновременно он имеет цель ARR за 100 миллионов долларов для HPC. Это майнер с малой капитализацией упускается из виду?

Hive Digital определяет доход от расширения и HPC

В течение долгого времени крупнейшие имена майнинга биткойнов привлекают все внимание, но как насчет меньших? В этом году я запускаю новую серию, чтобы осветить шахтеров с небольшой капитализацией, которые часто летают под радаром. Некоторые из этих компаний могут подняться как будущие звезды, в то время как другие могут изо всех сил пытаться выжить. Понимание их сейчас может помочь раскрыть скрытые возможности или выучить ценные уроки. В этой серии я сломаю их основные основы, финансовые показатели, стратегические направления и позиционирование на рынке - дав вам четкий, нефильтрованный взгляд на их сильные стороны, слабые стороны и инвестиционный потенциал.

Сначала: Hive Digital Technologies, майнер биткойнов с несколькими списками, воздействующий как на горнодобывающую больную, так и высокопроизводительные вычисления (HPC).

Обзор компании

Hive Digital Technologies (TSX.V: Hive; NASDAQ: Hive) - общедоступный оператор центра обработки данных, который фокусируется на майнинге цифровых активов и HPC. В декабре 2024 года он объявил о перемещении своего головного офиса в Сан -Антонио, штат Техас, США. Компания имеет центры обработки данных в нескольких географиях, включая Канаду, Швецию и вскоре Парагвай. Он известен своей приверженностью зеленой энергии, в первую очередь используя гидроэлектростанцию ​​и геотермальные для питания своих операций.

Финансовые основные моменты: снижение выручки и улучшение прибыльности

Примечания: Hive представляет финансовые сравнения в разные периоды в своем последнем отчете. В отчете о прибылях и убытках следует типичное сравнение по сравнению с прошлым годом (31 декабря 2024 года, против 31 декабря 2023 года), в то время как баланс сравнивается с 31 марта 2024 года. Между тем, в отчете о потоке денежных средств используется девятимесячное сравнение (31 декабря 2024 года, против 31 декабря 2023 года). Чтобы обеспечить согласованность и облегчить значимый анализ, этот отчет в первую очередь фокусируется на сравнениях по сравнению с прошлым годом, где это возможно.

Fiscal Q3 2025 года Hive Digital Technologies (1 октября - 31 декабря 2024 г.) показал снижение выручки по сравнению с предыдущим годом. Основным фактором снижения является меньшее производство BTC из -за события вдвое вдвое в апреле 2024 года. Однако у компании есть значительный поворот с чистой прибылью (1,27 млн. Долл. США против 6,95 млн. Долл. США), что получит выгоду от повышения цен на биткойн, рост бизнеса HPC и оптимизации затрат.

Рыночная капитализация Hive в настоящее время составляет 385,4 млн. Долл. США (маркетинг закрытия 31 декабря 2024 года). Чтобы лучше понять его оценку, мы сравниваем ее с ключевыми финансовыми показателями:

Операционные метрики: хеш -скорость и эффективность

*Hive по -прежнему держит другие монеты на 371 тысяч долларов (и т. Д.+ Другие)

Стратегические движения

Приобретение объекта BitFarm - это «формирующий шаг к нашей стратегии иметь 25 EH/S к сентябрю». Сделка включает в себя гидроэнергетическую площадку с мощностью 200 МВт (все еще в стадии строительства) в Yguazú, Paraguay.upon, эксплуатационная мощность Hive в Парагвае составит 300 МВт, что станет одной из крупнейших операций по добыче биткойнов в Латинской Америке.

Менеджмент также усилил, что Paraguay остается основным направлением компании для масштабирования операций. Как заявил генеральный директор Айдин Килич: «Мы видим возможности в США из -за более благоприятной регулирующей среды, но наша основная задача остается на масштабировании операций в Парагвае».

Дорожная карта расширения:

Несмотря на то, что доход AI/HPC еще не маленький, быстро растет. Hive достиг 2,5 млн. Долл. США в 3 -м финансовом квартале 2025 года (рост на 124% годов) от своих операций с HPC, и к концу 2025 года компания проецирует до 20 миллионов долларов США и годовой доход в размере 100 миллионов долларов.

Текущая инфраструктура:

В отличие от сверстников, которые сосредоточены на партнерских отношениях с гиперсчетами, Hive планирует арендовать непосредственно пользователям для вычислений LLM через агрегаторов на рынке по требованию, в дополнение к предложению хостинга HPC. Этот бизнес -сегмент продолжает развиваться и расширять.

Например, в последней презентации инвестора Hive подчеркивается «лучший в своем классе ROIC» и «самый низкий корпоративный G & A», но мои ручные расчеты дают разные результаты. Основное отличие состоит в том, что Hive использует скорректированные показатели, не являющиеся IFRS, за исключением таких затрат, как амортизация, компенсация на основе акций и корректировки справедливой стоимости биткойнов, которые могут представлять более благоприятную финансовую картину.

Чтобы обеспечить объективные сравнения, этот отчет исключает такие показатели и фокусируется на стандартизированных финансовых данных. Переход к GAAP должен повысить ясность для инвесторов, оценивающих улей по отношению к своим сверстникам отрасли.

Последние мысли

Hive предлагает динамическую смесь услуг добычи биткойнов и HPC, позиционируя ее как для существенного роста, так и для неизбежной волатильности. С точки зрения баланса, компания остается финансово консервативной с низким коэффициентом D/E, но она действительно зависит от повышения капитала для финансирования своего плана расширения интенсивного капитала (4x к сентябрю 2025 года). Его развитие в Парагвае может значительно увеличить добычу и позиционировать ее среди 10 лучших государственных шахтеров с точки зрения размера, повышая видимость своей отрасли. В сочетании с переходом к отчетности GAAP в США и перемещением штаб -квартиры в Техас этот переход может помочь привлечь инвесторов, стремящихся к ясности регулирования и прозрачности.

Бизнес Hive по добыче биткойнов представляет как сильные стороны, так и проблемы. В настоящее время компания получает более низкую среднюю стоимость производства биткойнов, даже по сравнению с Cleanspark, одним из самых эффективных шахтеров. Благодаря повышению эффективности флота, большей масштабах и доступом к более низким затратам на электроэнергию в Парагвае, его операции по добыче полезных ископаемых могут стать более конкурентоспособными во всей отрасли. Тем не менее, развитие его участков в парагвайях подлежит потенциальным задержкам от непредвиденных обстоятельств, а цена Биткойна остается весьма нестабильной. Учитывая его нынешнюю низкую валовую прибыль, любой спад цены Биткойна может оказать значительное давление на прибыльность.

В то же время бизнес Hive по HPC, хотя и все еще небольшим участником, набирает обороты и может стать значимым водителем дохода. Компания активно расширяет этот сегмент, представляя новые предложения облачных сервисов и масштабируя свои вычислительные операции по ИИ. Если Hive успешно привлечет высококачественных клиентов ИИ и достигнет своей цели в размере 100 миллионов долларов годового дохода к концу 2025 года, его бизнес HPC может обеспечить стабильный, высокий уровень доходов, помогая компенсировать волатильность добычи биткойнов. Тем не менее, эта цель очень амбициозна, так как компания принесла только 8,84 млн. Долл. США от HPC в 2024 году, что означает, что она должна будет расти почти в 10 раз в течение года.

Для инвесторов с высокой толерантностью к риску, особенно оптимистичным относительно долгосрочных тенденций цен на биткойн и развивающейся экосистемы ИИ, может быть привлекательной способностью высокого риска, высокопоставленного спекулятивного возможности. Тем не менее, его успех будет зависеть от цены биткойнов, эффективного выполнения его планов расширения в Парагвае и роста его бизнеса HPC. Инвесторы должны внимательно следить за этими факторами, так как они будут иметь решающее значение для определения будущих результатов Hive.