💬 Прогноз евро на второй квартал 2022 года: сильно потрепанный евро может найти спасательный круг в Украине, но продлится ли подъем?

Прогноз евро на второй квартал 2022 года: сильно потрепанный евро может найти спасательный круг в Украине, но продлится ли подъем?

Евро понес значительные потери в первом квартале 2022 года. Валюта падает почти на 3 процента в среднем по сравнению с основными валютами, что является худшим трехмесячным показателем за 7 лет. Учитывая потери во второй половине прошлого года, евро готов упасть почти на 4,5 процента в течение девяти месяцев.

Неудивительно, что потери концентрируются в марте этого года на фоне вторжения России в Украину в последние дни февраля. Кризис перенес перестрелку прямо на задний двор еврозоны, нарушив торговые потоки и спровоцировав поток беженцев, направляющихся на Запад.

Эти базовые встречные ветры усугубляются побочными эффектами жестких экономических санкций западных держав, введенных в наказание Москве за вторжение. Самое мощное, что эти меры заморозили огромные валютные резервы Центрального банка России и отрезали огромные участки экономики страны от жизненно важной системы банковской корреспонденции SWIFT.

Россия почувствует большую часть боли от этих мер, но не всю. Это пятый по величине торговый партнер ЕС в целом, на долю которого приходится 5,8 процента от общего объема торговли в 2021 году. Европа покупает у России основные сырьевые товары, включая энергию, древесину, удобрения, железо и сталь. В прошлом году фирмы ЕС также продали России товаров и услуг на сумму более 120 миллиардов евро. Вторжение и последовавший за ним режим санкций серьезно подорвали эту деятельность.

Евро против среднего значения основных валют – месячный график

Источник: TradingView

Евро может отскочить по мере деэскалации украинского кризиса

В то время как война в Украине продолжает бушевать на момент написания этой статьи, деэскалация может быть не за горами. Стремление России расширить борьбу после того, как ранние неудачи сорвали попытку сделать что-то более быстрое и более хирургическое, похоже, в основном, на борьбу за рычаги воздействия, пока действие санкций не сделает серьезные переговоры неизбежными.

Кремль может настраиваться на обмен вывода войск и деэскалации на ослабление санкций при условии взаимного согласия обсудить территориальные претензии «позже». Со своей стороны, Киев услужливо намекнул, что готов пойти на пикантные уступки вроде принятия «нейтралитета» между Россией и альянсом НАТО в качестве одного из условий сделки.

Такой результат может быть приемлемым для всех участников, по крайней мере, в ближайшей перспективе. Москва получит желанные буферные зоны на востоке Украины (практически, если не официально), Киев отразит российское вторжение, не потеряв при этом власти, а Запад сможет убедительно утверждать, что вторжение было успешно отражено без того, чтобы НАТО превратилось в задействованы в военном отношении.

Аналогичное вторжение России в Грузию в 2008 году длилось два месяца. В то же время Москва стремилась создать буферную зону между собой и бывшим пограничным советским государством, нацелившись на переориентацию на Запад. Санкции, действующие сейчас, более жесткие, манящие переговоры. Это означает, что какая-то сделка, которая снизит премии за риск и поднимет курс евро, вполне может появиться во втором квартале.

Прогноз процентной ставки ЕЦБ, вероятно, ограничит рост евро

Однако евро может с трудом поддерживать любой такой рост, сдерживаемый ЕЦБ, который, как ожидается, не последует за своими глобальными аналогами по пути резкого повышения процентных ставок, направленного на стремительный рост инфляции. Рыночное ценообразование предполагает целевые процентные ставки около 2 процентов в США, Канаде и Новой Зеландии к концу года. Австралия и Великобритания оцениваются примерно в 1,5 процента.

Напротив, ожидается, что серия из пяти повышений ставок на 10 базисных пунктов в течение 2022 года вернет депозитную ставку ЕЦБ с текущего уровня -0,5% до нуля. Это оставляет единую валюту в невыгодном положении по доходности. Если какой-то импульс, вдохновленный Украиной, относительно рано поднимет евро во втором квартале, его влияние может уже исчезнуть к тому времени, когда будет готово начало третьего квартала.

Торгуйте умнее — подпишитесь на новостную рассылку DailyFX

Получайте своевременные и убедительные рыночные комментарии от команды DailyFX