💬 Биткоин и S&P 500 достигли двухмесячных минимумов на фоне роста доходности облигаций. Закончился ли послевыборный рост?

Биткоин и S&P 500 достигли двухмесячных минимумов на фоне роста доходности облигаций. Закончился ли послевыборный рост?

Биткоин упал до $90 000, самого низкого уровня с 18 ноября. Это падение на 4,4%, болезненное напоминание о его декабрьском пике в $108 316.

Эфир рухнул на 6,6%, и весь рынок криптовалют ощутил жар. Инвесторы нажали кнопку выброса рискованных активов, напуганные резким скачком доходности облигаций. Между тем, S&P 500 не пощадил, потеряв 2,5 триллиона долларов рыночной капитализации всего за четыре недели. Насколько это безумно?

Эта рыночная бойня началась в пятницу, когда отчет о занятости в США разбил ожидания. Трейдеры, делавшие ставку на быстрое снижение ставок ФРС, были вынуждены пересмотреть свои взгляды. Снижение ставок? Забудьте о них. Федеральный резерв, скорее всего, вместо этого фактически повысит их, что является проблемой как для криптовалют, так и для акций.

Падение биткоина было связано не только с макроэкономическими страхами. Технически графики кричали о беде. Сформировался паттерн «голова и плечи» — классический медвежий сигнал. Прорыв биткоина уровня поддержки $91 600 стал гвоздем в крышку гроба, подтвердив то, что аналитики считают сильным техническим медвежьим сигналом.

Приток биткоинов на Binance также резко упал. В ноябре ежедневный приток достиг пика в 28 000 BTC. Сейчас? Он упал до всего лишь 6 000 BTC. Отток все еще доминирует, но чистый приток стабилен.

В результате рынок ощущается так, будто он стоит на острие ножа. Инвесторы, похоже, не хотят продавать, но и не покупают падение. Если эта патовая ситуация продолжится, биткоин может либо стабилизироваться, либо упасть еще ниже.

Тем временем S&P 500 борется с собственным крахом. Индекс опустился ниже уровня 5 ноября, стерев триллионы рыночной стоимости. Виновник? Рост доходности облигаций, вызванный скачком «срочных премий».

Если вы не знакомы с премиями за срок, то это дополнительная компенсация, которую требуют инвесторы за удержание долгосрочных долговых обязательств, особенно когда растут инфляционные ожидания.

Вот в чем дело: инфляционные ожидания стремительно растут. Всего за несколько недель долгосрочные потребительские инфляционные ожидания подскочили с 2,6% до 3,3%. Это колоссально. Долгосрочные премии выросли до 0,55%, самого высокого уровня за более чем десятилетие.

Исторически, резкие скачки премий за срок предшествовали крупным рыночным спадам. Вспомните крах доткомов; Вспомните финансовый кризис 2008 года. Модель повторяется, и управляющие фондами потеют как сумасшедшие.

Становится еще хуже. Денежные ассигнования среди управляющих фондами находятся на исторических минимумах, в то время как доля акций взлетела почти до 40%. Даже пузырь доткомов не видел таких уровней. Добавьте к этому растущие премии за срок, и вы получите токсичное варево для рискованных активов.

Масла в огонь подливает индекс доллара США (DXY), который впервые с ноября 2022 года превысил отметку 110. С начала снижения ставок курс доллара вырос на 10%. Такого движения никто не ожидал во время разворота ФРС.

Сильный доллар обычно означает проблемы для сырьевых товаров, акций и, конечно же, криптовалют. Однако золото играет по своим правилам. За последние 13 месяцев доходность золота в четыре раза превысила доходность DXY. Такого почти никогда не бывает. Рынки на самом деле могут быть приготовлены.

Получите высокооплачиваемую работу в Web3 за 90 дней: окончательный план действий